作者：徐崭 发布时间：2008-10-17 09:03 来源：上海证券报



　　近日，大唐发电完成35亿元短期融资券发行；中国网通短融券上市，融资100亿元，南方航空公告获批发行35亿元短融券。这不是一次偶然的“密集”发行，根据相关统计数据，下半年以来，短融券的规模正在加速扩张。

　　统计显示，今年以来，共计有207只短融券上市发行，总额为3043.9亿元。51只短融券的发行主体为上市公司，总额为604.7亿元，占今年短融券发行总额近两成。

　　其中，上半年短融券的发行数量为128只，融资额度为1660.2亿元；下半年至10月9日，新增了77只短融券，融资额度却已达1383.7亿元。进入下半年，短融券规模的扩张速度引人注目。值得注意的是，平均每只短融券的融资额度显著增加。

　　短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在国内，短融券是企业筹措短期（1年以内）资金并约定到期还本付息的直接融资方式。

　　业内人士称，相比银行贷款，短融券有融资成本低的优势。今年上市的短融券票面利率大多在4.5%至7%之间，低于同期一年期银行贷款基准利率。同时，银根紧缩的政策环境也迫使企业优化融资结构，更多地考虑直接融资。发行短融券便成为企业补充短期流动性的一剂良方。

　　今年发行短融券的企业较多集中在信息技术、电力等行业。下半年以来，融资额度最高的短融券当属中国电信、中国网通，各自发行100亿元。而上半年平均每只短融券的融资额度不超过13亿元。除上述两大巨头外，华能国际、申能股份、大唐发电等多家A股电力上市公司也发行了数额庞大的短融券。

　　华能国际现状很大程度上代表了电力上市公司的困境。由于电煤价格上涨，公司出现大面积亏损。截至上半年，公司净亏损4.7亿元，现金流净额为负27.6亿元，流动性风险已显露。50亿元的短融券堪为雪中送炭。

　　上述人士表示，弱现金流以及对多元融资结构的追求，极大地推动了短融券在今年的突飞猛进。