作者：田东红 发布时间：2008-11-04 04:11 来源：中国证券报·中证网



　　□中信建投研发部 田东红

　　

　　虽然上市公司前三季度业绩增幅出现了下滑，不过仍有很多公司实现了盈利水平的提升。统计显示，213家上市公司今年第三季度业绩实现同比和环比的双增长，这些公司扣除非经常损益后净利润同比增幅达114.18％。

　　213家公司扣除后净利润同比翻番

　　2008年三季报披露已经落下帷幕，据统计，上市公司前三季度净利润增幅不足10%。虽然上市公司整体业绩增幅下降，但是依然有很多公司体现出良好的成长性。

　　根据统计，第三季度扣除非经常损益后净利润同比增长的上市公司484家，环比增长的也有364家，而第三季度扣除非经常损益后净利润同比和环比同时保持增长的上市公司共有213家，占全部上市公司总数的13%左右。213家公司第三季度扣除非经常损益后净利润合计为306.53亿元，同比增长114.18%，环比增长33.40%，远远高于市场的整体水平。

　　213家公司中，第三季度扣除非经常损益后净利润同比增长超过50%的有123家，占总数的58%；环比增长超过50%的有75家，占35%。前三季度每股收益超过0.1元的有183家，占总数的86%；其中105家的每股收益超过0.3元，占到总数的近一半，其中中国船舶、金牛能源、神火股份的每股收益更是分别高达4.76元、2.34元、2.25元。充分说明在环比和同比双增长的这些公司中，大多数经营状况非常好，一定有部分公司近期的增长超出预期。

　　小型消费类公司体现成长性

　　在213家双增长的上市公司中，饮料制造业就有10家上市公司实现同比和环比的双增长，占到A股全部饮料制造业的33%。而其他如批发零售（13家）、生物医药（25家）、建筑装饰（7家）等和基础消费有关或周期性不很明显的行业，由于受宏观调整因素影响较小，实现双增长的上市公司在整个行业中的比例也较高。而周期性很明显的煤炭开采业，第三季度净利润增长的上市公司也有10家，主要原因在于煤炭长期处于行业景气顶点，由于产品价格高位，行业处在盈利顶峰，所以出现的双增长上市公司家数也较多。

　　如果从上市公司各自在行业中的地位来看，这213家公司中，很鲜见有行业绝对龙头公司，主要就在于龙头公司由于产业链更长或产品更丰富，受经济周期的影响更加明显，在目前国际金融危机的影响下，业绩提升出现困难。相反一些小公司倒可能在经济状况不好的情况下，通过差异化再细分区域取得超额的利润，从而获得超速发展。

　　双增长公司股票总体坚挺

　　双增长个股较好的业绩以及良好的预期，使得这些个股的表现也明显好于整个市场。10月份上证指数下跌24.63%，但在上述213家实现双增长的公司中，有133家公司股票的市场表现都强于大盘，占到总数的62.44%，其中还有9只股票股价逆势上涨，其中德赛电池、科力远、达意隆股价在10月份分别上涨了41.16%、34.88%、11.69%。在上周上证指数疲软跌6.02%的状况下，还有26只股票逆势上涨。

　　从市盈率来看，这213只股票的整体市盈率为15.54倍，略高于当前整个市场的市盈率水平，这表示市场对它们成长性和价值的认同。不过，在这批成长性较好的双增长公司的股票中，依然有81只股票的市盈率不足5倍，其中35只市盈率不足10倍，成为估值水平较低的绩优股。