作者：九文 发布时间：2008-11-07 13:27 来源：上海证券报



　　济南轻骑的股改对于公司产业与发展具有重大转折性的意义。

　　济南轻骑的控股股东——中国兵器装备集团公司是中央直接管理的国有重要骨干企业。集团公司拥有50余家研发、生产和贸易企业，在全球建立了30多个生产基地和营销机构，与福特、铃木、马自达、雅马哈、富士等跨国公司建立了战略合作关系。集团公司资产总额、销售收入均超过1200亿元，在汽车及零部件、摩托车、新能源、光电产业上具有突出优势。近年来，兵装集团围绕产业结构优化升级，按照建设创新型、资源节约型军民结合的企业集团的要求，努力推进产业整合，加大合并重组力度，并在输变电装备、新能源及新材料等产业取得重大突破，选择天威保变进入太阳能产业就是鲜明的佐证。

　　新的国际战略格局正悄悄引领世界军事的新革命，对此中国提出了新军事政策以实现军队“跨越式”发展。我国军队确立了以信息为基础，以“系统集成”为着眼点，形成战斗力生成与释放的有效机制。同时，加速实施军队信息化建设，实现武器装备由工业时代向信息时代的跨时代跃升。这种新军事变革使军队高度小型化、一体化和智能化。这种变化模糊军种界限，需要军工企业从专业化竞争转移到全价值链竞争。未来军工企业将走向全产业链与全价值链集成经营。我国军工企业仍处在专业化竞争，并依靠这一竞争发展壮大。我国军工首先需要通过重组实现专业化竞争，而后转向全产业链集成经营。

　　目前股市受宏观经济影响呈现疲弱，投资军工股一条应选之路：军品业务是稳定且有收益业务；抵御国际突发事件风险；抵御经济下滑风险；军工上市公司拥有长期、稳定客户基础；军品业务进入壁垒高；投资军工股能够获得稳定的收益；对于投资者而言，持有军工股可分散风险。

　　此次济南轻骑股改方案中大股东提出的资产注入方案有助于增厚公司业绩，提高未来的盈利能力。在这一背景下，集团推出以资产注入的方案，也体现了集团有意将济南轻骑打造成集团核心的产业平台，提升其盈利能力的意愿，同时以资产注入的方式提高持股比例，表明集团无意在二级市场减持，而是保持对济南轻骑的控制力，希望能在股改完成后，以济南轻骑作为兵装集团整合资产的业务运营平台。

　　兵装集团未来可供注入的资产规模较大，对上市公司的业务体系的完善能起到较大作用，有望增厚上市公司业绩，塑造新的盈利增长点。有分析人士认为，集团未来有至少超过15亿的资产有望注入上市公司。集团还有其他优质资产包括军工防务业务和新能源等业务等。如通过股改解决了制约企业发展的瓶颈，并实现优质资产的注入，济南轻骑将成为集团最核心的发展平台，有望实现快速增长，投资价值将得到进一步显现。