作者：邢佰英 发布时间：2008-12-05 07:42 来源：中国证券报·中证网



　　目前，丽珠集团的B股回购进展比较顺利，而目前被市场预期第二家回购B股的长安汽车正在积极筹备中。昨天，长安汽车（000625）公告称，公司正在讨论重大无先例事项，公司将继续停牌。

　　分析人士认为，目前国内无论A股B股，符合回购条件的公司不在少数，但有回购动作的公司屈指可数，公司股东维护股价稳定意识不足，股权文化理念还有待加强，以维护中小股东利益为本的回购动作应该得到鼓励。

　　长安B回购尚未有实质进展

　　此前，有分析人士预测，长安汽车公告的重大事项很可能涉及公司的B股回购。据公司董秘黎军介绍，目前公司的确有回购B股的想法，但具体回购方案尚未获得公司董事会批准，因此，回购动作尚未取得实质性进展。

　　曾有分析人士表示，因为长安汽车有国资背景，在向上报批回购方案时需要获得国资委相关部门的批准，因此预期报批的程序也比较繁杂。

　　资料显示，截至今年9月30日，长安B股的每股经营活动产生的现金流量净额为0.27元，资产负债率为48.26%，每股净资产为3.39元，而12月4日收盘价为1.68元，公司股价已经“破净”。

　　继丽珠集团宣布拟回购B股之后，2008年11月5日，A股的天音控股公告了股份回购计划，该公司将在二级市场以集中竞价方式回购不超过2000万股。这是证监会发布上市公司股份回购新规以来，第一家公布股份回购计划的Ａ股上市公司。此后，A股的另一公司海马股份也发布了拟回购的公告。

　　实际上，丽珠集团回购B股成功落实，也让众多B股公司看到了解决B股问题的希望。

　　日前，兖州煤业授权回购部分H股，而国内A股并没有动静。事实上，在此次金融海啸中，无论是境外公司还是港股公司，面对股价大跌，出面回购公司股份的动作都很迅速，港股公司几乎天天可见回购，甚至有境外公司为了维护股价贷款回购股份。

　　回购还面临观念障碍

　　根据Wind统计，截至今年9月30日，在全部109家B股公司中，丽珠B的每股经营活动产生的现金流量净额为0.58元，在全部B股正序排行中居第15位，资产负债率为38.13%，在全部B股倒序排行中居第23位。尽管分析人士认为，B股公司是否选择回购很大程度上取决于公司大股东的回购意愿，但在以丽珠B为基准的统计坐标内，也能够大致看出目前B股市场中，有哪些公司已经具备了回购B股的条件。

　　统计显示，每股经营活动产生的现金流量净额超过1元的公司有7家，其中友谊B股和伊泰B股的每股经营活动产生的现金流量净额位居前两位，分别为3.83元和3.4元，而且这两家公司12月4日收盘价都低于公司的每股净资产。

　　民族证券策略分析师刘佳章认为，在股价“破净”，而公司现金流状况较好的情况下，公司回购的动力可能更大，也是公司对股东权益负责任的行为。

　　每股经营活动现金流量净额排名前十的B股公司中，有4家公司的资产负债率低于50%，其中，深赤湾B、张裕B的资产负债率分别只有32.9%和36.5%。

　　刘佳章认为，目前B股市场中，财务状况比丽珠B更优秀的公司不在少数，但愿意实施回购的公司并不多，其中，公司大股东的股权文化观念还是重要影响因素。此外，在目前经济危机情况下，很多企业需要保证足够的现金流，对花钱回购股票的兴趣很可能不大。