作者：段铸 发布时间：2009-01-01 13:37 来源：中国经营报




　　公司亮剑

　　1993年，深宝安A举牌延中实业(现名方正科技)，爆发“宝延大战”，开创了新中国二级市场举牌收购先河，随后深宝安A就此沉寂于中国资本市场。

　　15年后，改名为中国宝安的深宝安A再度出手，举牌深鸿基，旗下控股公司马应龙举牌羚锐股份。

　　“这是典型的举牌收购，中国宝安举牌已经没落的深圳老牌房地产公司深鸿基，看重的就是后者在深圳的土地资源。同时，中国宝安的业务类型和深鸿基非常相似，借此(举牌)整合旗下房地产业务，也是产业资本趁股市低迷扩张的典型例证。”广州一位商业地产研究员表示。

　　多方出击

　　通过大股东深圳市富安控股有限公司变身为非国有性质，股改钉子户深宝安A才完成股改。大股东性质改变，股改后的深宝安A也易名为中国宝安，但其善于资本运作的能力却传承了下来。

　　2008年11月18日，深鸿基公告中国宝安控股子公司宝安控股通过二级市场增持公司股份达到5%。12月16日，深鸿基再次公告宝安控股增持公司股份至10%。离第一大股东深圳市东鸿信投资发展有限公司(以下简称东鸿信)持股13.30%只有3.30%差距。

　　“(举牌深鸿基)只是为了调整存量证券的资产结构，满足公司战略发展要求。”中国宝安证券事务代表张晓峰表示，今后12个月内不排除继续增持的可能。

　　而据中国宝安某高层透露，举牌深鸿基是从证券投资和战略发展两方面综合考虑的结果。

　　根据近两年财务报表，中国宝安是从2007年才开始的。抓住了“疯牛尾巴”的中国宝安2007年底在证券投资方面市值达到19251.20万元，获得投资收益26327.81万元。但到了2008 年三季度，账面亏损已达到1.49亿元。

　　张晓峰表示，公司证券投资资金来源，是通过出售其他上市公司法人股所获得的回笼资金，并不是从公司的主营业务方面转移过来的，也没有通过融资，或者是银行贷款来作证券投资。“截止到2008年三季度，我们证券投资这一块的资金规模大约有3亿多元。”

　　从中国宝安2008年三季度报表可以看出，共计持有中信证券、深发展A等十余只股票，初始投资3.6亿元，也就是说除去目前已经投资近2亿元购买的深鸿基外，中国宝安仍然有1.6亿元以上的资金可以用来继续增持深鸿基，而按照深鸿基目前3.5元每股左右的价格，中国宝安只需再花450万元左右就可以增持至13.3%，达到控股比例。

　　“从目前我们得到的通知来看，宝安控股还没有继续增持的动作，我们也在密切关注事情的进展动态。”深鸿基证券代表刘莹表示。

　　中国宝安2008年三季度显示，除举牌深鸿基外，还持有重组概念股珠江控股1.5%股份，成本在3.5元左右，而因正在与中信集团洽谈重组，珠江控股屡次被游资炒作。

　　同时，中国宝安旗下控股公司马应龙正在举牌羚锐股份。

　　日信证券的分析师庞剑峰认为，现在地产股正处于底部区域，随着地产股前期的大幅下跌，为行业内的整合提供了机会。

　　有分析人士表示，中国宝安蜕变成投资公司后，将会着力寻找一个地产平台来承接旗下的地产业务。通过举牌收购取得深鸿基的控制权，不但可以取得一个优质壳资源，而且能够将两者的地产资源优势互补，不失为产业并购的成功案例。

　　金元证券分析师魏芳认为，中国宝安是一家善于资本运作的公司，该公司参、控股的公司多达100多家，同时介入二级市场也很深，操作风格也很激进。近期，公司净利润主要来自投资收益，投资马应龙的资本运作也极为成功，此次举牌深鸿基，看重的是它的土地资源。

　　曾经的举牌风波

　　深宝安A曾经是中国资本市场的奇迹，最让资本市场震惊的还是深宝安A当年的举牌风波。

　　1993年9月13日，深宝安A旗下宝安上海、宝安华东保健品公司和深圳龙岗宝灵电子灯饰公司在二级市场上悄悄收购延中实业的股票。9月29日，上述3家公司已经分别持有延中实业4.56%、4.52%和1.657%的股份，合计持有10.6%。

　　实际上，当时的《股票发行与交易管理暂行条例》就已经明文规定收购上市公司股份达到5%需要公告，深宝安A为了降低收购成本，并未公告。

　　9月30日，深宝安A继续增持延中实业的股票，持股比例达到15.98%。至此深宝安A才发布举牌公告宣称持有延中实业5%以上的股票，在一切准备就绪的情况下，向延中实业公开宣战。

　　深宝安A的敌意收购引发延中实业的强烈反抗。后者聘任应付敌意收购很有经验的施罗德集团香港宝源投资有限公司作为顾问。

　　10月22日，深宝安A持有延中实业股份达到19.8%，成为第一大股东。同日，证监会肯定深宝安A购入延中实业股票是市场行为，持股有效；但对深宝安A信息披露不及时处以100万元罚款。

　　至此，深宝安A成功收购延中实业，开创了新中国二级市场收购的先河。