作者：罗力 发布时间：2009-01-22 08:50 来源：证券时报



　　昨日该股收盘跌幅居深市首位，且创出天量　　

　　昨日苏宁电器(002024)公告修正2008年业绩预告，将2008年盈利增长从60%-80%下调为40%-50%。消息甫出，该股即以超过5%的跌幅开盘，略作挣扎很快向下俯冲，一度触及跌停，又很快被拉起，其间徘徊于下跌7-8%，成交也相对减少，但午盘两点后大量卖盘涌出，特别是14：08-09分在跌停价位出现了四笔上万手的大卖单，尽管也有不少买盘承接，但直到收盘前十五分钟左右跌停板才打开，最后收报15.88元，跌9.10%，居深市跌幅首位。昨日该股多空争夺激烈，全天成交19.93亿，换手率5.67%，其中成交额创出了上市以来的新高。

　　苏宁电器一向是价值投资人眼中的成长标杆，一直为机构投资者重仓持有，为何一则业绩增幅下调公告竟导致轩然大波呢？从行业分析师的评论来看，这个业绩低于市场的一致预期。按公司此前的预期，四季度利润应在6.33-9.26亿元之间，但根据公司最新预增公告，四季度净利润大幅缩水为3.40-4.86亿元，2008年全年净利润为20.51-21.97亿元，即公司四季度环比三季度负增长25%左右，与去年同期相比大致持平，甚至也可能负增长。

　　对此，公司解释为：2008年四季度由于受全球金融危机向实体经济蔓延的影响，国内消费市场相对放缓；同时由于国家关于部分节假日安排调整的原因，公司四季度销售受到一定影响。海通证券的路颖认为，2008年国庆节和2009年元旦体现的业绩基本不表现在四季度，与2007年四季度的可比性并不是非常强，但这些节假日的偏差导致的不可比销售收入的规模大致在30多亿，以超过4%的净利润率测算，影响到的净利润也不过1.2亿左右。可见，公司四季度盈利缩水幅度之大令人费解。安信证券分析师吴美萍则认为，业绩大幅低于预期还和费用和返利的确认有关，她乐观的表示，四季度较差的业绩也为2009年业绩增长减轻了压力，预计2009年公司收入增长17%，盈利增长25%左右，每股收益0.91元左右，相信公司卓越的管理团队将引领公司走出寒冬。

　　同日公司同时公告初步规划2009年的开店计划依然为200家，表明公司仍然保持稳步扩张步伐。而有行业分析师相应下调了盈利预测以及目标价，但大多维持原有评级，依旧看好公司优秀的管理和先进的运营。不过，原有股东们似乎不那么买账，特别是昨日尾盘卖单加大，有市场人士判断不排除有基金在出货。他表示，公司销售增长放缓的担忧已成现实，而且相比在港上市的国美(0493.HK)11倍左右的市盈率，公司估值偏高，在当前市场投资心态仍然偏弱的环境中，短线风险没有得到充分释放；不过如果股价连续大幅回调，或许又能为投资者提供良好的介入机会，毕竟公司稳固的行业地位仍有望充分受益于未来行业景气的回暖。