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120日均线或将对大盘形成压力。CFP图片 制图/杨红 |
牛年A股牛气十足，独舞牛步。
“牛气”从何而来，“牛步”舞向何方？分析人士认为，在充裕流动性、大力度政策支持以及股指技术形态向好等因素支撑下，A股仍有继续走强的动力，这种强势将更多体现在中小市值个股上。在半年线前，受业绩等因素压制，大盘权重股或难有大起色，但其下跌空间也十分有限，因此，近期A股总体会演绎“大盘股搭台，中小盘股牛气”的走势。
A股“牛气”动力仍足
进入2009年以来，A股逐步摆脱外围市场的拖累并独自走强。随着反弹行情的深入，看多后市的声音也越来越大。应该说，信贷放松使得流动性快速由紧张转为充裕和刺激经济、振兴行业的利好政策出台这两大因素，是支撑分析师以及广大投资者看多的根本理由。
充裕的流动性铺下了A股转势第一砖。2008年11月中国央行108个基点的利率调整大手笔，使得我们重新认识了“流动性”这个“老朋友”；货币政策“出手快、出拳重”，新增贷款从去年11月份的4000亿元急剧放大至今年1月份前20天的9000亿元。光大证券指出，逆周期的放贷行为超预期，放贷额度也超预期；释放的不仅仅是低成本的流动性，更重要的是低风险溢价的流动性。当然，M1、M2指标显示释放的流动性最终流向市场的分量还没有预期中的那么大，但毕竟市场反弹过程中伴随着量能的放大，我们有理由相信，流动性从经济和货币层面向市场层面“惊险一跃”的过程可能正在悄然进行。
债券利率不断走低而股市持续反弹，也催生基金等主力资金开始“弃债投股”。数据显示，2009年1月末基金的债券托管量较2008年12月末减少了878亿元，为去年下半年以来的首次减少。有了流动性撑腰，基金等主力也多了做多底气；反过来，当市场已经形成了较一致的看多趋势后，对进一步增加市场流动性也必然有帮助。
A股“牛气”的另一个动力来源于大力度的政策支持。四万亿投资计划拉开刺激经济政策大幕；继钢铁、汽车行业的振兴计划推出后，装备制造、纺织等行业的振兴计划呼之欲出；2009年中央一号文件聚焦农业，而管理层关于外汇储备使用问题的表态更是传出重要信号，有色金属行业应声而动。
尽管这些政策并未直接针对股市，而周边市场能否转暖和全球经济何时恢复制约了投资者的信心，上市公司业绩压力是挥之不去的阴影，大小非解禁问题始终未得到根本解决，导致当前市场出现了“走一步看一步”的思维，但我们不可否认的是，中国经济“软着陆”的可能性越来越大，投资者看多后市也就不是盲目乐观。
时隔一年再会“牛熊线”
近两个交易日，美欧及日本、香港等地股市表现疲弱，但A股依然延续了一月份的上升势头。截至3日收盘，上证综指和深证成指分别上涨2.44%和2.52%；沪深两市成交金额接近1500亿元，较前一日放大近六成；深证成指已完全翻上半年线7040点，上证综指站稳2000点后距半年线2064点仅剩4个点，时隔一年以后重新站上半年线已无悬念。
从技术角度看，有分析指出，尽管上证综指逼近前期高点2100点时面临较大的阻力，但两市股指短中期均线已经完全多头排列，预示近三个月以来的筑底行情可能进入尾声。周二大盘急剧放量逼近半年线，极大地提振了市场信心，后市有望展开反弹主升浪行情。
中信建投分析师表示，周二A股量增价涨，进入尾市买盘明显增强，推动大盘指数上冲，最终沪深股指均以光头阳线收盘，表明市场转强的迹象越来越明显。预计本周上证综指将挑战2100点整数关，个股行情或开始加速。
当然，即使A股在一年后重回半年线这一“牛熊分界线”之上运行，我们也没必要再讨论A股是姓“牛”还是姓“熊”了，认清市场“新格局”、紧盯新的主题投资机会才是我们把握牛熊转换间的根本。分析人士认为，看多但不盲目抄底，找准热点出手快但不满仓跟进，波段把握市场政策受益结构性机会或许是当前较好的操作策略。具体而言，“政策受益”和“业绩增长”两大主题下的个股机会值得把握。
