作者：朱宇 发布时间：2009-05-12 08:40 来源：中国证券报·中证网



　　一季度4.58万亿的信贷资金投放，在A股市场掀起一轮流行性牛市。上市公司按捺许久的再融资意愿在A股市场的“小阳春”里纷纷抬头。据本报数据中心统计，截至5月8日，今年以来已有99家公司发布了增发预案，拟募资金额超过1600亿元。

　　大个增发现身

　　据WIND统计，今年以来，已经有31家公司顺利实施了增发，融资总额为705.78亿元。

　　与此同时，截至5月8日，两市已有99家公司发布了增发预案，拟募资金额超过1600亿元。而去年同期，A股市场仅有28家公司发布了增发预案，拟融资金额280亿元左右。

　　拟增发公司数量大幅增加的同时，融资规模也随着股指的攀升水涨船高。99家拟增发公司中，有两家公司募集资金超过100亿元，堪称重量级融资。其中浦发银行拟募资金额最高，达到150亿元。排名浦发银行之后的是保利地产，拟募资金额最高不超过101.31亿元。两家公司拟融资规模相加，已与去年同期所有发布增发预案公司的拟融资额相近。

　　有趣的是，去年同期大盘正处于大幅下挫之中，但在28家拟增发的上市公司中，有7家选择了公开增发的方式，占到拟增发公司总数的25%。而今年以来，尽管有99家公司发布了增发预案，但其中选择公开增发的仅有11家，仅占到拟增发公司总数的11%。从市场的角度说明，大盘的恢复性上涨，并不代表投资者信心的恢复。

　　现金增发受追捧

　　在上一轮大牛市中，以资产注入为主线的外延式增长成为市场投资的热点。上市公司大股东也乐意在股价翻飞的过程中，将旗下资产卖个好价钱。但今年以来，由于市场人气正在恢复，且上市公司现金流紧张的情况下，以现金认购增发股份的方式成为更多上市公司的选择。据本报数据中心统计，99家已公布增发预案的公司中，19家公司选择了资产注入，余下80家都选择了现金认购。

　　在增发预案中，为起带头作用，也有部分上市公司大股东自掏腰包参与认购。据本报数据中心统计，99家发布增发预案的上市公司中，有36家公司披露了大股东参与增发认购的方式，其中有17家公司明确表示大股东将选择现金认购方式。

　　从统计数据分析来看，99家公司中选择现金认购的公司主要可分为两类。第一类是受益于“4万亿”投资的基础设施上市公司，即将或正在面临巨大的资金支出压力，迫切需要补充资金，这些公司大多数在一季度呈现经营性资金净流出状态。从一季度数据来看，99家公司中，以经营性现金流净值排序，东方电气、中联重科、上海电气和平高电气等公司的资金压力排名前列，其中东方电气经营性现金流净值为-8.68亿元，平高电气也有-2.8亿元。　　

　　第二类公司是急于通过再融资补充资本金。比如*ST上航拟以非公开发行股票的方式向锦江国际发行不超过2.22亿股，发行价格为4.5元/股，拟募集资金10亿元，以缓解公司的流动性危机。再比如浦发银行，在国家明确了上海国际金融中心的地位后，迎来了巨大的发展机遇，但作为本地银行却受到资本金匮乏的困扰。增发前浦发银行资本充足率为9.06%，核心资本充足率为5.03%。在增发顺利实施，募资150亿元将对公司的核心资本形成有效的补充。