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　　美国经济复苏的大幕似乎已经拉启。但是当低利率和大幅减税的余威散尽，经济还能够有足够的扩张动力吗？

　　最近有迹象表明，答案是肯定的可能性较大，但经济复苏面临的重重障碍使预测变得很难。如果经济增长确实消退，那就要当心了，因为经济政策制定者将是弹尽粮绝，能用到的货币和财政弹药都已经被他们用光了。

　　可以肯定的一点是，经济增长不应该完全依赖于减税和降息手段。经济应该随着人口增长和公司追逐利润而获得自然增长。但近几年来，这种自然韵律已经失去了和谐之音。

　　对美国经济的病态表现主要有两种解释。乐观的一种是以美国联邦储备委员会主席格林斯潘为代表，他将经济疲弱归咎于一系列突发事件，如果再无令人震惊的事件发生，美国经济的自然复苏趋势将很快出现。悲观主义者认为这些突发事件仅是显性原因。经济的真正问题是，上世纪最后十年过度的投资、股票投机以及私营公司的债台高筑都需要长时间才能复原，经济的强劲反弹将被卷土重来的经济放缓所取代。

　　目前而言，所有证据倾向于支持乐观主义者的观点。未来几个月的经济前景也应该向好。由于利率达到数十年来的低点，今年夏天抵押贷款再融资总额几乎接近历史最高水平。

　　但所有这些结论成立的前提是，消费者能够保持现在的自由消费方式。目前有迹象表明，消费者越来越热衷于储蓄。沃尔玛连锁公司预计消费者仅将今年的减税金额中的15%用在消费上，而两年前的比重为25%。

　　美联储联邦基金利率仅有1%的降息空间，而不像原来有5.5%的降息空间。在财政刺激举措方面也有类似隐忧。三轮减税、两场战争和经济衰退造成收入减少等因素，将使预算盈余占国内生产总值的比重从两年前的1.3%变成今年预计中的4.2%赤字。其毁坏性影响将使第四次减税难以实现，特别是在前三次减税的结果还未完全显现之前。（格雷格·叶/华尔街日报）