作者国信证券 郑东 秦波
时间2009-05-26 01:06来源中国证券报·中证网

　　今年以来，钢铁板块累计涨幅只有43.81%，远低于其他板块的涨幅。目前下游及相似周期性相关行业，如专用汽车涨幅达到180%以上、乘用车涨幅150%以上、房地产涨幅90%以上、家电涨幅65%左右、水泥制造涨幅77%、有色金属涨幅99%，如果这些行业的股价已充分反映了相应行业的回升趋势，则可以预期，钢铁需求向上的现实已为时不远，钢铁股的股价目前才刚刚启动，还远未反映出钢铁股未来增长的潜力。

　　截至5月17日，钢铁行业P/B为1.59倍，而A股平均P/B为2.94倍，两者比值为0.53，比历史平均水平0.58低7%左右(1998年至今平均)。如果A股指数继续上行，则钢铁板块仍然存在较强的补涨需求。我们认为，长材类公司受需求推动，仍然是目前钢铁板块补涨的主要推动力，建议抓住消费旺季长材类公司的投资机会。

　　酒钢宏兴（600307）：集团5亿吨矿石注入上市公司，是目前国内一体化优势最为明显的钢铁类上市公司。公司螺纹钢、线材占比在50%左右。此外，酒钢地处西部，局部地区钢铁产能不足，具备较好的区域优势。

　　唐钢股份（000709）：唐钢螺纹钢、线材比例31.6%，承德钒钛螺纹钢、线材比例78.3%，未来合并进入唐钢之后，唐钢螺纹线材比例将进一步提高。

　　八一钢铁（600581）：公司地处新疆，50%的营业收入来自新疆，疆内市场占有率在70%以上。公司长材比例在60%左右，2009年150万吨热轧二期、50万吨中厚板、110万吨新棒线项目投产，未来增长潜力巨大。

　　三钢闽光（002110）：公司地处福建三明，运输成本比较低，区位优势明显。外地钢材运输到福建，运输费用比较高，海峡西岸经济特区规划已经获批，公司螺纹钢、线材比例接近80%，能够较好受益于海西经济特区建设。

　　重庆钢铁（601005）：重庆市及周边地区的发展是国家经济发展的热点，而且，四川灾后重建也是国家投资的重中之重。公司主要产品为中厚板，其产品品质在业内享有盛名，受益于重庆周边的机械、汽车等制造业；另外，拥有30%左右的长材，能够较好地受益于城市建设改造及灾后重建。目前公司老区改造基本完成，新区150万吨4100宽板产能也已经投产，太和铁矿也有可能由公司来开采，从而解决制约公司发展的原材料瓶颈问题。

　　华菱钢铁（000932）：公司地处湖南，螺纹钢、线材占比30%，钢管产品占比30%左右，也具备较好的区域优势。热轧、冷轧薄板是公司目前面临的较大负担，但是，公司努力在行业低谷时期进军汽车钢板领域，一旦市场好转，公司盈利能力将大大加强。

　　部分钢铁企业螺纹钢、线材产量及占比

钢企　　　  钢筋产量　  线材产量　  线材螺纹占钢产量比重

新兴铸管　  ２２６　　　　　　　　 １００％

三钢闽光　  ２０１　　 １４５　　 ７９．１０％

八一钢铁　  １４８　　 １１１　　 ５６．１０％

酒钢宏兴　  ２１８　　 １３５　　 ５１．８０％

韶钢松山　  ９２　　　  １０６　　 ５１．２０％

唐钢股份　  ２３２　　 １６７　　 ３１．６０％

承德钒钛　  １９８　　 ９３　　　  ７８．３０％

华菱钢铁　  ９９　　　  ２１０　　 ２９．５０％