作者张勤峰
时间2010-01-06 02:45来源中国证券报·中证网

　进入2010年，IPO发行节奏加快的趋势得到了延续，1月份前两周的网上发行新股将多达21只，是历年发行新股数量最多的元月。与此同时，高价发行和大比例超募呈现愈演愈烈的态势。

　半月发行21只新股

　2009年最后一周沪深市场仅有两只新股发行，一时间关于新股发行体制将要微调的传闻开始在市场上广泛流传。然而，在IPO发行稍事“歇息”之后，从新年首周开始又再度活跃。数据显示，本周两市将有14只新股密集发行，除了周一、周二各有3只新股之外，世纪鼎利等8只创业板新股将在周四集中申购。另据Wind资讯的最新数据统计，本月前两周两市总共将有21只新股完成IPO，其中包括两家主板公司、11家中小板公司以及8家创业板公司，发行家数创下历年元月的最高水平。

　从历史来看，此前新年元月IPO家数的最高纪录出现在2008年1月。当月两市共有16家公司实施IPO，总共发行20.37亿股，募集资金305.03亿元。

　有市场人士指出，尽管在发行数量上更胜一筹，但由于本月IPO的公司多为创业板和中小板企业，募资规模可能相对有限。从招股说明书披露的规模来看，本月计划实施IPO的21家公司预计募资83.64亿元，仍大幅低于2008年1月时的水平。

　不过，值得一提的是，目前尚有多家公司未公布首发价位，实际募资数据可能超出预期。仅从已经完成发行的6家公司来看，预计募资33.59亿元，而实际募资达到了66.67亿元。由此来看，在新股超募盛行的背景下，这21家公司实际募资规模将远高于83.64亿元。

　发行节奏逐月加快

　自桂林三金去年6月29日网上发行开始，截至目前，沪深两市相继已有117家公司完成网上发行。逐月来看，发行节奏呈现明显的上升趋势。2009年6月和7月实施IPO的公司分别有1家和6家，除此之外，其余5个月IPO家数都为两位数。其中，2009年10月发行25家，12月则发行了35家，创下阶段性高点。

　尽管从目前的数据来看，今年1月21家的IPO家数低于去年12月。但是，必须注意的是，目前两市还有73家已拿到发行批文但尚未发行的企业，其中部分企业也有可能在今年1月进行IPO，2010年1月最终的发行家数还可能进一步增加。

　随着新股发行频率日益加快，其对二级市场的负面影响也逐渐显现。2009年12月两市IPO实际募资571.79亿元，为IPO重启以来的最高值。当月，上证指数仅上涨2.56%，为2009年9月以来的最低涨幅。

　中小板平均“身价”再涨

　从2010年最新一批公司的发行情况来看，发行市盈率较高和超额募集资金的问题依然比较突出。

　截至目前，2010年1月已有6家公司完成网上申购，除去皖新传媒一家主板公司外，其余5家都是中小板企业。统计表明，本月已发行的5家中小板企业平均发行市盈率为56.40倍，高于2009年发行的58家中小板公司平均首发市盈率（46.35倍）。5家公司中IPO市盈率最高的是英威腾，为78.69倍。

　高价发行同时意味着公司募资规模将大幅超出预期。5家中小板公司此前预计募资额度为26.47亿元，实际募资则达到了53.69亿元，超募比例为102.82%。而据Wind统计，2009年IPO的58家中小板公司总共募资472.40亿元，计划募资237.12亿元，超募比例为99.22%。

　值得注意的是，英威腾预计募资为1.60亿元，而实际募资达到了7.68亿元，超募比例高达380%，是2009年以来已发行中小板企业中超募比例最高的。