时间2010-03-17 09:30来源中国证券报·中证网综合

　　三川股份今日发行

　　申购简称：三川股份

　　申购代码：300066

　　发行价格：49元/股

　　发行市盈率：46.67倍

　　发行数量：1300万股，其中网上发行1040万股

　　申购上限：1万股

　　资金解冻：3月22日

　　海兰信今日发行

  　申购简称：海兰信

　　申购代码：300065

　　发行价格：32.8元/股

　　发行市盈率：74.55倍

　　发行数量：1385万股，其中网上发行1108万股

　　申购上限：1.1万股

　　资金解冻：3月22日

　　豫金刚石今日发行

　　申购简称：豫金刚石

　　申购代码：300064

　　发行价格：21.32元/股

　　发行市盈率：64.61倍

　　发行数量：3800万股，其中网上发行3040万股

　　申购上限：3万股

　　资金解冻：3月22日

　　天龙集团今日发行

　　申购简称：天龙集团

　　申购代码：300063

　　发行价格：28.80元/股

　　发行市盈率：55.38倍

　　发行数量：1700万股，其中网上发行1360万股

　　申购上限：1.2万股

　　资金解冻：3月22日　  （东方早报）
⊙新股发行情况

　  天龙集团（300063）

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为28.80元/股，对应市盈率为55.38倍。公开资料显示，天龙集团本次发行数量为1700万股，其中网下发行340万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1360万股，占本次发行数量的80%。如果本次发行成功，发行人募集资金数量将为50,490万元。根据发行安排，3月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过12000股。即14400元-345600元。

　　豫金刚石（300064）

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为21.32元/股，对应市盈率为64.61倍。公开资料显示，豫金刚石本次发行数量为3800万股，其中网下发行760万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3040万股，占本次发行数量的80%。如果本次发行成功，发行人募集资金数量将为81,016万元。根据发行安排，3月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过30000股。即10660元-639600元。

　　海兰信（300065）

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为32.8元/股，对应市盈率为74.55倍。公开资料显示，海兰信本次发行数量为1385万股，其中网下发行277万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1108万股，占本次发行数量的80%。如果本次发行成功，发行人募集资金数量将为45,428万元。根据发行安排，3月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过11000股。即16400元-360800元。

　　三川股份（300066）

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为49元/股，对应市盈率为46.67倍。公开资料显示，三川股份本次发行数量为1300万股，其中网下发行260万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1040万股，占本次发行数量的80%。如果本次发行成功，发行人实际募集资金数量为63,700万元。根据发行安排，3月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10000股。即24500元-490000元。

　⊙机构观点

　  海通证券：天龙集团自成立以来，一直注重油墨行业核心技术的自主研发。目前在水性油墨系列产品及合成树脂等方面的研发水平处于国内领先，自主研发合成的水性丙烯酸树脂打破我国此类产品完全依靠进口的格局，填补国内空白，同时承接的国家火炬计划项目"连续法本体聚合高分散性水溶性丙烯酸树脂的制备方法及其在油墨中的应用"取得成功，"成膜流变型聚丙烯酸酯无皂乳液的合成工艺及其在油墨中的应用"获广东省科学技术三等奖，并且两者均获得国家发明专利。公司属于化工新材料行业。考虑到行业情况和目前创业板公司的发行情况，我们认为可以按照2009年业绩给予50倍的PE，按照2010年业绩给予40的PE，即估值区间为27.00-29.60元。结合目前市场情况，综合考虑，我们建议申购区间为24.30－26.64元。

　　天相投顾：豫金刚石在原辅材料、合成设备和合成工艺等方面较同行业具有巨大的领先优势，使得公司生产成本显著低于行业，公司的毛利率居于国内最高水平，显示出了较好的盈利能力。公司具有无可比拟的设备优势。人造金刚石合成设备的合成腔体与单次合成产量、高品级率有着密不可分的关系，一般情况下，合成腔体越大，单次合成产量、高品级率就会越高。公司自主研发的合成设备具有合成腔体最大、对中精度高、性能稳定、生产效率高等优点，处于无可争议的国内领先地位，具有明显的竞争优势。

　　湘财证券：海兰信目前已成为国内规模最大的VDR制造企业，2009年市场占有率达到24%；在VDR产品取得成功的基础上，公司积极导入VMS、VEIS产品，取得理想的客户反应，市场占有率稳步提升，成为公司盈利增长的又一推动力。公司已在全球建立起营销与服务网络，已具备实力参与国际化竞争的实力。我们预计公司2010-2012年可实现销售收入1.7、2.29、3.14亿元，归属于母公司净利润分别为4000、6200、8600万元，以本次公开发行后总股本计算，全面摊薄EPS为0.73、1.11、1.55元。给予公司10年市盈率38-43倍，对应股价为27.74-31.39元。

　　安信证券：我们认为三川股份的核心竞争优势主要体现在领先的技术研发实力以及完善的销售网络。除此之外，公司较好的服务理念以及当地的原材料优势均有利于公司在既有产品上保持优势，收入增速始终快于行业平均水平，市场占有率逐年提升，还有利于将产品延伸至相关水工产品。我们测算，公司未来三年的每股收益分别为1.36元、1.99元和2.61元，复合增长率在30%左右。考虑到今年以来创业板上市公司上市后的2010年动态市盈率平均在40倍左右，结合公司的盈利增长情况，我们认为公司上市后合理的价格区间应在41－48元之间。