2011年01月09日08:45每日经济新闻


    高送转永远是A股行情的一个主题。

    就近年来看，2009年年初的中兵光电（600435）、2010年年初的神州泰岳（300002），都把高送转行情演绎得淋漓尽致。

    中兵光电作为2008年年报第一股，当年实施每10股转增10股的分配方案。

    神州泰岳当年更是推出每10股转增15股派3元（含税）的方案，这在当时被称为“史上最牛的分红方案”。

    2011年，哪些股票有可能推出超预期的高送转方案呢？

    日前，申银万国就发布了题为 《追求 “三高”标准，掘金高送转》的研究报告。

    申万标准：高积累、高股价、高送转

    申万的“三高”标准是“高积累、高股价、高业绩”。

    高积累的衡量标准为较丰厚的资本公积和未分配利润，这是高送转的财务基础。

    而股价越高的上市公司，实施高送转的意愿也越强，因为股价过高往往意味着单手市值偏高，这会制约股票的活跃度，不利于上市公司持续进行市值扩张，因此很多股价较高的公司愿意通过高送转的方式摊低股价，进而增强股票的流动性。从过去三年的情况来看，年末每股股价在40元以上的上市公司有一半以上都会在当年年报中实施高送转。

    另外，高送转的上市公司盈利能力普遍较强。一方面较高的每股收益和业绩增速是上市公司能持续高送转的保障；另一方面，上市公司在高送转后为了尽快实现市值扩张，也愿意释放出较好业绩以催化“填权效应”。统计数据显示，过去三年年报每股收益大于0.8元的上市公司在当年年报高送转的概率接近40%，而年报业绩增速在60%~80%之间的上市公司在当年年报高送转的概率也远高于其他上市公司。

    40家潜力公司 双环传动（002472）、焦点科技（002315）排名前列

    基于上述“三高”特征，申万建立了一套打分体系，用于筛选年报高送转潜力较大的公司。这套打分体系总分为100分，由4个具体指标组成。三季报每股资本公积与未分配利润之和为第一个指标，满分28分，每股资本公积与未分配利润之和大于等于7元可得满分，6~7元之间得26分。预测的2010年年报每股收益 （EPS）为第二个指标，满分21分，EPS在0.8~1元之间（包括0.8元）可得满分，在0.6~0.8元之间（包括0.6元）得16分，大于1元得20分。预测的2010年业绩增速为第三个指标，满分17分，业绩增速在60%~80%之间可得满分。股价为第四个指标，满分35分，为权重最大的一个指标，股价在40元~50元之间可得满分，50元以上得31分。

    经过筛选，申万最终推出了前30名具有高送转潜力的新股和前10名具有高送转潜力的非新股排行榜。其中，双环传动名列榜首，得分高达99.40分，几近满分。双环传动在去年9月10日上市，主营传动用齿轮及齿轮零件的生产与销售。去年前三季度公司每股收益0.85元，每股净资产高达10.08元。并且因受益于国内汽车市场销量增长，公司在三季报中预计，全年净利润将同比增长75%~95%。公司每项指标在申万打分体系中都几近完美。

    东山精密（002384）、广联达（002410）、欧菲光（002456）等三只中小板新股紧随其后，得分均为97.24分。创业板中得分最高的为主营显示器件的长信科技（300088），为97.24分。

    非新股排行榜中，焦点科技等10只个股榜上有名。其中如焦点科技、洋河股份（002304））、南风股份（300004）等均为2009年年底上市，市场原本预期它们很可能会在当年年报中进行股本扩张，当年却都只实施了现金分红，没有送转股。

    另外，1月5日，申万非新股高送转潜力排行榜中的最末一名徐工机械（000425）已经发布公告称，公司计划发行H股，在发行H股之前将进行滚存利润分配，提出了每10股送10股派1.2元 （含税）的分红方案。1月26日，公司将召开股东大会审议这一事项。