作者：陈光    来源：中国证券报·中证网　　2011-01-12 22:53:00 　　　

　　相对于政策层面不断加强的预期，市场对上海本地重组的反应则显得有些平淡。2011年1月5日，飞乐股份涨6.16%，1月7日，飞乐音响涨7.73%，已经是近期相关概念股少有的表现。市场人士认为，大盘弱势是上海国资重组概念板块炒作冷场的主要原因，鉴于该板块也已经被炒作多次，投资者投资还需仔细甄选。

　　市场炒作降温

　　上海国资重组呼声虽大，但市场表现却较为一般。

　　Wind数据显示，上海本地重组指数自2010年11月8日见1141点高点之后，近两个月来一直在1000点方向震荡整理，2010年1月12日收报1001.62点。除了价格上下波动，成交量也呈逐渐萎缩态势，2010年11月8日该概念板块的成交量接近949万手，而随后这个数字便下降至300万手左右，2011年1月12日的最新数据则仅有220万手。

　　2011年1月7日，飞乐音响大涨7.73%，市场认为，推手就是重组预期。就在一个交易日之前的1月5日，飞乐股份则上涨6.16%，动力也来自重组预期。几只股票的异动提示着人们，2011年将是上海国资重组的关键一年。

　　不过，与其他重组概念连续表现不同，这两只概念股只有“一日游”行情，大涨之后便是连续阴跌。分析人士告诉中国证券报记者，上海本地股的弱势有两方面原因，一是市场大环境不好，二是该主题已经炒作多次。

　　“近期大股票稍显稳定，而中小市值、概念类股票则比较弱势，市场对本地股重组概念的关注度也不高。”一位上海著名私募投资经理告诉记者，目前市场还处在挣扎探路阶段，主题炒作的热情不强，持续度不高，上海本地股重组表现也相对弱势。

　　市场热情是一方面，另一方面，上海本地股重组概念已经炒作过多次，超额预期并不多。“2008年之后，这个概念就被反复炒作，市场对各种重组方案都进行过预期，对上市公司能带来多少利好也摸得差不多了。”这位人士告诉记者，2008年、2009年以及2010年上海国资重组概念已经炒作多次，最近的一次大涨则是2010年11月友谊股份和百联股份重组复牌之后连续出现的涨停。

　　业绩增量是关键

　　炒作毕竟是短期市场行为，投资终究要归到公司价值增量上来，分析人士认为，应该关注上海国资重组中确实有优质资产注入的项目。

　　比如上海机场，其大股东曾承诺将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产，而目前虹桥机场及最新投入使用的虹桥2号航站楼还不属于上市公司，券商分析认为，如果这部分资产能注入上市公司，对公司盈利肯定会有很大提升。

　　在很多上海本地股中，上市公司的资产盈利能力较差，如果能通过资产重组注入优质资产，无疑是“翻天覆地”的变化。

　　除了上市公司之外，上海国资重组还将推动一些优质企业实现上市。2010年末，国泰君安的多项股权频繁在产权市场挂牌交易，分析人士认为，这是解决国泰君安“一参一控”问题的重要举措。而随着股权问题的逐渐解决，国泰君安上市的预期也越来越强。