作者：李若馨来源：中国证券报·中证网　　2011-01-28 07:59:00

　　整合造纸辅业



　　中冶集团纸业资产整合工作正在悄然推进。1月21日，中冶宁夏实业有限责任公司正式挂牌成立，这家由中冶纸业集团有限公司全资下设的子公司成为了中冶造纸业上下游产业的整合平台。业内人士分析，此举虽然没有直接涉及中冶的造纸业务，但对非主业的整合可能是中冶为造纸业整体上市做准备。

　　搭建整合平台

　　公开资料显示，中冶纸业是一家以造纸为主，集制浆、造纸、造纸机械、设备安装、印刷包装、商贸、自营进出口、造纸林基地开发为一体的多元化企业集团，拥有全资及控股子公司7家。旗下包括美利纸业（000815）、中冶纸业银河有限公司、中冶美利崃山纸业有限公司、中冶黔阳浆纸有限公司、中冶美利林业开发有限公司、中冶美利内蒙古浆纸股份有限公司、中冶美利浆纸有限公司和中冶纸业成都销售有限公司。

　　中冶纸业成立宁夏实业，是为了盘活优质资产，发挥现有资源的效能，对旗下造纸业上下游产业进行有效整合。

　　“宁夏实业只是公司内部资产的一个梳理，与纸业主业的整合无关。”尽管中冶内部人士几番向中国证券报记者澄清，并拒绝透露置入宁夏实业的主要资产。但值得注意的是，中冶纸业的主营业务中，除造纸业务，还包括造纸机械、设备安装、印刷包装、造纸林基地开发等，而这些都可被认为是造纸行业的上下游领域，从这个角度来说，宁夏实业似乎已被定位为造纸辅业的整合平台。

　　为纸业整体上市铺路

　　“现在还很难说，中冶会在何时注入什么样的资产。”自中冶入主美利纸业伊始，市场上对其资产注入的预期就没有停止过。而这一次对辅业的整合，似乎离市场的预期又更近了一步。

　　除美利纸业外，中冶纸业旗下的中冶纸业银河有限公司拥有20万吨的年制浆能力、80万吨的机制纸能力、7万KW·H的发电能力，该公司计划到2015年将企业生产规模发展到150万吨。

　　另外，中冶美利崃山纸业有限公司则拥有9.5万吨/年漂白硫酸盐竹浆项目。中冶黔阳浆纸有限公司在建项目产成品规模为年产26万吨漂白硫酸盐针叶木商品浆板和30万吨高档涂布白卡纸，配套建设400万亩原料林基地。中冶美利林业开发有限公司先后组建了10个林场，目前仍有50万亩速生林基地建设项目工程正在规划实施中。中冶美利内蒙古浆纸股份有限公司拥有1600mm漂白生产线、3200mm挂面箱纸板生产线，苇浆板及纸产品年生产能力达9万吨。中冶美利浆纸有限公司拥有年制浆能力10万吨，造纸能力30万吨。中冶纸业成都销售有限公司系中冶纸业集团有限公司在西南地区设立的销售中心，专业从事中冶纸业旗下各子公司产品的销售。

　　2010年底，中冶纸业又与青岛海王纸业公司签订合作意向书，双方计划合作建设50万吨牛皮箱板纸、20万吨瓦楞纸及配套项目。

　　从美利纸业的公告中不难看出，公司与上述多家关联公司都存在数额不等的关联交易。业内人士分析，前述关联公司的非主业资产，很可能经由此次宁夏实业的成立而被置出，同时，中冶纸业旗下纸业相关资产也将就此解决主业明晰及盈利能力的问题，为最终注入美利纸业扫除障碍。