2011年03月10日02:13   上海证券报


    市场日渐回暖，沪指时隔4个月之后再次收复3000点整数关，而时间也行至3月中旬，券商开始布局二季度的投资。中信证券昨日发表策略报告认为，二季度是诸多经济事件的观察期，内部需要调研保障房和水利建设的资金配套情况，外部需要观察原油对输入性通胀的具体影响，欧债事件的演变以及QE2 政策变化对全球资金流向的影响，虽然对二季度市场持谨慎态度，但看好战略产业的投资价值。

    中信证券认为，一季度股市敏感变量为通胀，干旱天气、农产品上涨，中东地缘政治冲突导致通胀预期上升，银行体系资金跟随货币政策变化的收放影响股票市场。二季度依然是条件性多空环境，五大周期——经济周期、资产周期、国际美元货币周期、中国制度周期、全球社会文化周期处于共振。外部风险上升的条件下，国内经济调控让经济硬着陆的风险在降低。

    中信证券指出，当前流通市值比2007 年扩张了2 倍，市场边际资金影响力发生了变化，大股东、产业资本的影响在增强。外部的风险因素的爆发对中国而言可能是一个战略时机，国内企业可能借此机会完成2008 年未竟之事业。面临原油上涨的风险，各经济体对通胀的容忍度和财政实力是不一样的，国内可以通过财政补贴降低输入性通胀的影响，稳住就业与通胀，2008 年以来最佳战略布局时机又摆在国内企业面前。

    因此，追寻国家战略，投资战略产业将成为二季度的投资主题。中信证券指出，与新兴产业、支柱产业不同，战略产业更关注国计民生、国家经济和军事安全的影响。企业和产业发展与国家战略息息相关，历史经验表明，一个阶段内本国诞生的具有竞争力、增长速度较快的产业都与当时国内、国外复杂环境下国家战略选择有关。

    具体而言，中信证券认为可以关注四类战略产业：（1）保证国内稳定环境下的新农村、新城市(北京)建设有关的农业、水利、建材等受益行业；（2）推动制造业从“组装”到“制造”过程中核心环节的进口替代，主要是基础零配件、高精密部件、仪器仪表测绘等领域；（3）保证国家对外话语权相关的稀有金属等产业；（4）推动支柱产业从国内走向国外的“工程对外直接投资”和“制造对外直接投资”，以建筑工程、钢铁、机械装备、海洋石油、通信为代表的生产对外扩张领域。个股推荐宝钢股份、中国铁建、南京银行、新疆众和、烟台万华、厦门钨业、北大荒、海油工程、海特高新。

    中信证券预计2011 年4 个季度的市场走势将呈现“上涨——下跌——修复——上涨”的态势，预计三四季度通胀控制成功，经济转型出现好的迹象，民生问题大力落实，市场预期转好。