湖南天雁借壳

作者：牛洪军来源：中国证券报·中证网　　2011-03-16 08:07:00

　　湖南天雁机械有限责任公司借壳ST轻骑（600698）将于3月23日召开股东大会进行分类表决。如顺利过关，ST轻骑将变身为以涡轮增压器、气门及高铁风机为主业的汽车零部件上市公司。根据规划，到2020年，公司增压器、气门及新业务销售收入规模将超百亿，是现有规模的近20倍。

　　盈利能力提升

　　ST轻骑的重大资产重组以资产置换与股权转让相结合的方式进行。中国长安以其持有的湖南天雁100%股权与ST轻骑全部资产和负债进行置换,差额部分由中国长安以现金补足。同时，ST轻骑控股股东中国兵器装备集团公司拟将其持有的ST轻骑全部3.05亿股股份,转让予中国长安,转让的对价以中国长安与ST轻骑进行资产置换后,由ST轻骑置出的全部资产和负债予以支付。

　　本次资产置换拟置出资产的评估值为5.88亿元，拟置入的湖南天雁的整体评估值为3.85亿元，差额部分由中国长安以现金向ST轻骑补足。

　　据介绍，湖南天雁为中国制造业500强企业与机械制造业20强企业。在公司业务中，涡轮增压器、气门占主营业务收入的97%，而涡轮增压器一项就占了75%。

　　近年，湖南天雁近年业绩一直呈稳定增长态势。湖南天雁总经理王一棣分析，根据重组后的盈利预测，湖南天雁2010年拟实现营业收入6.2亿元，实际实现营业收入为6.5亿，今年是7个亿，1-2月份湖南天雁已经完成1.7个亿的销售收入，按当前的形势全年有望达到7个亿以上。

　　公司2010年实现净利润5700多万元，2011年预计实现约6041万净利润，利润呈现不断增长态势。此外，湖南天雁借壳后，ST轻骑盈利能力将大为提升，从而摆脱连年的亏损状态。同时，公司净资产也将由3.06亿上升到4.84亿元，产品毛利率也将由14%上升到31.9%。

　　对于市场前景，王一棣表示，从增速来讲，汽车增压器的增速每年有20-30%左右的速度，所以在“十二五”规划期内，我们对汽车增压器的增速有非常良好的预期。

　2020年收入目标过百亿

　　据介绍，湖南天雁增压器总体销量排在霍尼韦尔涡轮增压系统（上海）有限公司和无锡康明斯涡轮增压技术有限公司之后，处于国内第三名的位置，占据约10.8%的市场份额。在气门方面，我国主要重型汽车、工程机械发动机生产厂中国重汽和潍柴动力每年气门采购总量的四成以上均来自湖南天雁生产的斯太尔气门，2009年，湖南天雁为上述两家企业配套的气门约300余万件。

　　目前，湖南天雁已制定了十二五发展规划。中国长安副总裁、湖南天雁董事长连刚表示，在完成重组后的未来五年，湖南天雁将继续以增压器、气门为主业，以技术创新为导向，以国家级技术中心为平台，将湖南天雁建设成为技术领先型企业，增压器、重型车气门产品技术水平、制造水平在国内处于领先水平。本次重组后，公司将投入7个多亿支持天雁提升技术能力，提升研发能力，扩大天雁的产业规模，预计2015年湖南天雁将实现营业收入15亿元、净利润1亿元以上；产销增压器150万台（其中：汽油机增压器产销60万台）、气门1,500万件。

　　连刚表示，从目前的形势判断，预计到2020年国内增压器市场需求将达到1500万台以上，按照湖南天雁2020年规划目标增压器产销600万台，将形成60亿元的销售收入；预计气门到2020年将形成20亿元左右的销售收入；同时根据企业2020年规划目标将寻求新的业务，预期可产生30亿元左右的销售收入。