三佳模具(600520)日前发布公告称,公司接控股股东三佳集团的通知,三佳集团唯一股东铜陵国资公司与北京华商投资公司就三佳集团增资扩股事宜签订了意向书。三佳集团增资扩股后,华商投资将占其52.38%股权,从而间接控股上市公司三佳模具。

　　重组反映两大趋势

　　这一公告无疑反映了目前的一种趋势:不少地区的国资改革正在加速,安徽的铜陵也不例外。铜陵目前有四家上市公司,除了铜都铜业外,精达股份已经易主,铜峰电子的第一大股东也在转让部分股权,加上此次的三佳模具,铜陵的国资改革力度之大可见一斑。

　　另外,在新一轮重组热潮中,收购上市公司大股东正在成为一个突出现象。除了三佳模具之外,比较有代表性的如小天鹅集团被斯威特整体收购,芜湖港的控股股东将被芜湖飞尚和自然人收购,*ST丹化的控股股东丹化集团90%国有股权转让给升汇集团,精达股份的控股股东被特华投资等四家公司收购等。这些针对控股股东进行重组的行为主要由地方国资部门推动和操作。此类重组因为在实际操作上往往障碍更少、速度更快从而有流行的趋势。

　　企业特性适用"东风模式"

　　值得关注的是,三佳模具的重组重现"东风模式",即大股东通过增资扩股的形式引进战略投资者,从而实现上市公司实际控制权的转移。这一模式最早见于东风汽车。东风汽车原第一大股东将其持有的上市公司股权作为出资方式之一,与日产公司成立合资公司------东风汽车有限公司,东风汽车也因此易主。三佳模具的易主与此异曲同工。

　　据披露,铜陵国资公司与华商投资双方同意以增资扩股的形式就三佳集团项目进行合作,铜陵国资公司以三佳集团主要经营性资产(含三佳集团持有公司的54.30%的国有法人股)其中1亿元人民币作为出资,占合资公司47.62%股权；华商投资以现金的形式出资1.1亿元人民币,向三佳集团增资扩股,占合资公司52.38%股权。三佳集团上述增资扩股完成后,华商投资将持有三佳集团52.38%股权,铜陵国资公司将持有三佳集团47.62%股权。由此可见,三佳模具的易主显得比较间接和"温和"。

　　业内人士认为,"东风模式"的特点在于,国有大股东并未将上市公司股权简单变现,而是以股权作为投资,引入有实力的战略投资者,从而快速提升大股东的实力,并为上市公司的发展构筑了一个更高的平台。"东风模式"的实施要点在于大股东自身实现股权多元化,进而实现经营机制、技术管理、产业升级等方面的飞跃。有关投行人士还预测,在目前国企改革不断深化的大背景下,"东风模式"对一些大型、特大型国有企业转换机制显然有一定的借鉴意义。(记者 许少业/上海证券报)