www.eastmoney.com2013年09月16日 06:12


    根据公司公告显示，20家发布相关重组及重大事项公告的公司中，其中深市主板公司有4家，他们分别是光华控股、渤海租赁、深天马A和华联控股；沪市主板公司4家，他们分别是云天化、*ST祥龙、物产中大和运盛实业；中小板公司有10家，他们分别是猛狮科技、珠江钢琴、顺荣股份、省广股份、奥飞动漫、川润股份、精诚铜业、辰州矿业、罗平锌电和云南旅游；创业板公司有2家，分别是东方日升和凯利泰。

　　统计显示，9月15日晚间，共有20家发布重组公告，其中2家重组申请被证监会受理， 1家重组终止，17家继续停牌

　　IPO重启至今没有准确的时间表，而已经上市的公司，并购重组可以给他们带来新的发展机遇。因为，重组不仅是股市上的常青树，而且对投资者来说，他们也喜欢那些走在重组路上的企业。


　　20家公司发布重组公告

　　9月15日晚间，沪深两市共有20家上市公司同时发布了有关重组方面的公告，其内容包括上市公司重组进展公告、因重大重组停牌公告和重组申请受到证监会受理或终止的公告。而在20家发布重组公告的公司中，有2家公司发布了申请材料(行情 专区)获得证监会行政许可申请受理的公告；1家公司发布了重大事项终止筹划并复牌的公告；17家发布重组进展公告，股票继续停牌。

　　根据公司公告显示，20家发布相关重组及重大事项公告的公司中，其中深市主板公司有4家，他们分别是光华控股、渤海租赁、深天马和华联控股；沪市主板公司4家，他们分别是云天化、*ST祥龙、物产中大和运盛实业；中小板公司有10家，他们分别是猛狮科技、珠江钢琴、顺荣股份、省广股份、奥飞动漫、川润股份、精诚铜业、辰州矿业、罗平锌电和云南旅游；创业板公司有2家，分别是东方日升和凯利泰。

　　值得一提的是，在上述20家公司中，罗平锌电和云南旅游两家公司同时发布了重大事项重组获得证监会批准的公告，珠江钢琴则发布了重大事项终止筹划的公告，其他公司均发布了重组进展的公告。

　　在业内人士看来，有如此多的上市公司同时发布重组公告，与监管机构支持上市公司重组有很大的关系，而随着上市公司重组审核制度新规的实施，未来不排除有更多的公司加入到重组的大军中。

　　开源证券高级策略分析师杨海接受《证券日报》记者采访时表示，IPO重启至今未有时间表，上市公司壳资源的利用率就会更高，未来有更多的公司会涉足重组领域。

　　杨海表示，最近一段时间来，A股市场的低价位股票受到追捧，其实背后的原因多数是与重组有关，投资者炒作的也是重组概念，而重组概念的热度在短时间内不可能降温，会一直持续到下半年年报前。

　　2家公司重组获批

　　根据《证券日报》记者统计显示，在上述发布重组的公司中，ST类公司并没有成为重组的主角，在20家发布重组的公司中仅有*ST祥龙一家公司。

　　对此，杨海表示，ST公司退市的风险较大，另外，监管机构也加大了对ST公司重组的审核，因此，财务指标不是很好的ST公司的重组相对困难。

　　另外，在公布重组事项的公司中，罗平锌电和云南旅游的重组事项则是获得证监会的批准，成为重组的幸运儿。而珠江钢琴则发布了重大资产购买终止的公告。

　　根据罗平锌电公告显示，公司发行股份购买资产暨重大资产重组事项经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2013年第25次工作会议审核并获得有条件通过，公司股票今日起复牌。

　　同样，云南旅游也发布公告称，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审查委员会审核，公司发行股份购买资产事项获得无条件通过，公司股票今日复牌。

　　另外，珠江钢琴则发布了终止资产购买的公告，公司股票今日复牌。“经公司与有关方面商讨，各方未达成一致意见，现终止资产购买事宜，公司承诺未来3个月内不再筹划重大资产购买等事宜，公司表示股票将于今日复牌。”

　　上市公司密集发布相关重组公告，而在20家公司中仅有2家公司的重组方案获得证监会的批准，那么未来是否会有更多公司的重组方案会获批？重组会否成为资本市场的一道风景线？

　　对此，杨海表示，“前不久，证监会发布了一项并购重组审核分道制，将评价结果分为A、B、C、D四类，结果为A的列入豁免/快速审核类，结果为B、C的列入正常审核类，结果为D的列入审慎审核类。这无疑会加速上市公司重组审核的时间，因此，上市公司的重组审核是否通过也会在短时间内知晓。而在经济转型过程中，并购重组将成为公司的必由之路”。

　　纵观我国A股市场中近期受投资者追捧的股票，虽然他们都是低价股，但是，他们的身上不乏重组的背景，而随着上市公司兼并重组的案例越来越多，资本市场上相关概念股必将成为投资者热衷炒作的热点。

    并购重组分道审核将施行 参与主体或驶上快车道

　　10月8日起，并购重组项目审核将实行分道制，并购重组审核效率有望大幅提升。在这一审核效率大提速的背后，对于企业淘汰落后产能实现转型升级、投行机构专业服务能力提升以及私募股权投资(PE)专业化并购基金形成发展都将产生积极的作用。

　　与此同时，在该次推出并购重组分道审核的基础上，业内还呼吁进一步为优化并购重组环境提供条件，使并购重组的确定性越来越强。比如针对融资的问题，推出一些新的工具，包括优先股、定向可转债、并购基金等，从而更好地服务交易本身；在并购定价方面，或将给予更多的弹性和时间窗口，为并购重组提供更好的便利。

　　企业转型和PE退出

　　驶上“快车道”

　　并购重组分道制，重点在于将审核分为豁免/快速审核、正常审核和审慎审核三类。业内人士分析，分道制并购重组制度实施，将直接提高监管部门审核效率。如果上市公司在行业的政策支持、财务公司和规范运作方面均满足A等条件，同时也不涉及发行股份的重组项目，将可以直接进入豁免通道，这也意味着可以不必经过重组委的审批而拿到批文。相比以前而言，这项改革的突破力度非常大。

　　随着审核效率的大幅提高，并购重组的相关参与主体如亟待转型升级的中小企业、苦于首次公开募股(IPO)停摆退出无门的PE机构等都有望迎来“快车道”。

　　业内认为，此次分道制审核还与产业政策直接挂钩，一定程度上也体现鼓励符合国家发展战略的优质上市公司进行同行业、上下游并购，从而通过并购重组平台实现企业经济转型升级、消化过剩产能的意图。

　　PE机构也将在该项新政策中迎来利好。IPO停摆自去年年底至今，一直冀望IPO市场退出的创投机构深受影响，在IPO重启时间迟迟未定的情况下，不少PE机构已经从传统的IPO业务转向布局并购基金，并购退出正在成为PE退出新的主流渠道。PE业内人士预计，随着并购重组分道审核政策的落地，有利于专业化并购基金的形成发展，反过来对促进上市企业通过并购重组迅速做大做强无疑也将起到积极的作用。

　　投行专业服务能力

　　有望提升

　　“优秀的券商会接到越来越多的并购重组项目，业务量和收益都会有所增加，这也有利于整个行业的市场化竞争。”业内人士表示。

　　就在上月底由中国资本市场学院举办的某并购重组的主题研讨班上，证监会有关负责人就曾表示，并购重组的中介机构，投行服务质量仍然有待提高，这涉及投行整个盈利模式的转变，当前投行过多关注通道业务。

　　一直以来，由于IPO业务收益高等因素，券商投行团队中大量资源都投向IPO业务，近年来不少中小投行更是通过拼抢IPO业务，在投行业界获得一席之地。但并购业务受到的重视相对有限，目前多数投行并不具备专业开展并购业务的团队，有实力和团队开展并购业务的券商仅有中信、中金、华泰联合等寥寥几家券商，这些公司在业务数量和质量上超过同行，并且在短期内难以被赶超。不过，从并购业务整体质量来看，全行业专业能力均有较大提升空间。

　　诚然，国内市场上，投行在并购重组活动中主要以基于通道业务的咨询顾问服务为主，不过随着并购重组的逐渐活跃，实际操作中创新力度也越来越大。以蓝色光标(行情 股吧 买卖点)并购案为例，该次交易中，华泰紫金投资有限责任公司作为交易独立财务顾问华泰联合证券的关联公司，为此提供了2.3亿元的并购融资。

　　业内评价，在此次交易中，券商提供的并购融资实际上是创新性的过桥贷款，对于行业而言是一种大胆的突破性尝试，对促进并购重组市场的活跃和资本市场的发展具有积极意义。此外，券商提供并购融资也使得券商在并购业务中的盈利方式发生根本改变，由原有单一财务顾问业务收入转型为财务顾问业务与资本业务的成功嫁接。 （证券时报）


    深交所严查并购重组中内幕交易和市场盲目炒作

　　深交所9月12-13日在深圳举办了中小板上市公司第十二期董秘资格培训班。本次培训采用远程视频与现场培训结合的方式，中小板上市公司现任及拟任董事会秘书、证券事务代表等约1000人参加了培训。

　　本次培训内容主要包括董秘法律责任、上市公司相关异常交易及其防范、信息披露一般规定、定期报告及业绩快报、募集资金管理等，培训采用规则讲解和案例分析结合的方式，具有较强的针对性。

　　据了解，针对今年以来上市公司并购重组比较活跃、个别股票重组前后股价波动较大的现象，深交所在本次培训中紧紧围绕“充分揭示并购重组风险，严防内幕交易和市场炒作”这一主题，专门安排了“上市公司并购重组及内幕交易防范”等相关课程。

　　深交所强调，目前证券监管正从行政审批向监管执法转型，证监会将按照“稳”“准”“狠”“快”原则处理重大恶性案件，稽查执法人员拟由600人增加到1200人，对内幕交易长期保持高压监管态势，对虚假信息披露、市场操纵等违法违规行为毫不手软地追究到底、处罚到位。防范内幕交易和市场盲目炒作是深交所并购重组监管的重中之重。对于运行规范且有利于提高持续盈利能力、推动上市公司健康发展的实质性并购重组，深交所一贯予以大力支持；对于以市场炒作为主要目的、通过报表式重组实现短期收益为主要方式的并购重组，深交所予以坚决遏制。

　　据统计，今年以来深交所总计上报交易异动线索99起，其中涉嫌内幕交易81起，较上年同期增加40%，因并购重组导致的异动占有较大比重、且呈上升趋势，其中部分线索得到证监会高度重视，已经进入立案稽查阶段。

　　深交所要求上市公司，规范运作、认真履行信息披露义务，特别是在进行并购重组过程中，要真实、准确、完整地披露并购重组涉及的资产质量，全面、深入分析并购重组对上市公司的各种影响，向投资者充分揭示相关风险。同时，要尽可能缩小内幕知情人范围，切实做好内幕交易防范工作。上市公司要有高度的社会责任感，维护正常的市场秩序，不仅自身要防范内幕交易和市场操纵，还要采取有效措施防范市场盲目炒作，切实保护中小投资者合法权益。（上海证券报）