1、纳指13年来首次站上4000关口

　　道琼斯工业平均指数上涨0.26点，收于16,072.80点，涨幅为0.00%；纳斯达克综合指数上涨23.18点，收于4,017.75点，涨幅为0.58%；标准普尔500指数上涨0.29点，收于1,802.77点，涨幅为0.02%。

　　黄金上涨20美分，报1241.40美元；原油下跌0.4%，报93.68美元。(沙：周二盘中道指一度上涨至16,120.25点，标普指数最高上涨至1,808.30点，均再次创下历史新高。纳指的表现呈后来居上之势。)

　　2、周小川：扩大QDII和QFII主体资格增加投资额度条件成熟时取消资格额度审批

　　中国人民银行行长周小川26日表示，中国要进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)的主体资格，增加投资额度。(沙：尽管“取消对QDII和QFII资格额度审批”的条件目前还未成熟，但不断增加额度则是必然的，外资的不断进场在悄悄进行中。)

　　3、国税总局：房企欠税系误读

　　房地产企业欠缴土地增值税问题得到权威部门的回应。

　　国税总局昨日晚间称，土地增值税征管力度是逐步加大的，近日引起社会关注的有关人员对欠税的巨额推算，方法是不正确的，对税收政策和征管方式存在误解误读。

　　中国房地产协会昨日下午召开座谈会，就媒体报道再度提出质疑。全联房地产商会则发布一份声明称：“我会已决定联合有关机构，彻查相关房地产企业纳税情况，并将尽快将调查结果公之于众。”

　　(沙：“官谣”的危害远远大于“民谣”，房地产板块近来的大跌给股民造成的损失谁来承担？)

　　4、上周A股新开户数环比增近六成参与交易账户数增长27.51%

　　中国证券登记结算有限责任公司最新公布的数据显示，上周新增A股开户数达124347户，环比增长59.93%，结束了此前连续5周环比减少的局面。上周参与交易的A股账户达1155.19万户，环比增长27.51%。截至上周期末，A股账户数达1.72亿户，持仓A股账户数达5399.87万户，基本保持稳定。

　　(沙：“三中全会”深化改革的远景增强了投资者信心。)

　　5、美军2架B-52战机进入东海防空识别区

　　《华尔街日报》引述美国官员报道，美军两架B-52长程轰炸机在美东时间周一下午7点(北京时间26日上午8点)进入了中国新设立的东海防空识别区，并且飞越中日有争议的东海岛屿，事前并没有知会中国。

　　这两架轰炸机由关岛美军基地起飞，属于一次计划已久的演练，飞机上并没有装载武器，也没有其他战机护航。

　　此前美方已经声明，不承认中国的东海防空识别区，也不会向中方提交飞行计划。

　　(沙：凤凰卫视也报道了这一消息。

　　东海紧张局势加剧，“国安”概念将反复走强。

　　与此同时，我国辽宁号航母编队启程赴南海训练……)

　　6、云南瑞丽或纳入自贸园区试点

　　据《中证资讯》：云南瑞丽有望开展自由贸易园区试点。在云南“桥头堡”建设中，瑞丽作为中国面向西南开放的交通枢纽、贸易枢纽、开放窗口、开放节点的作用将更加凸显。

　　瑞丽升级为自由贸易园区，将带动我国西南地区港口、珠宝、物流等多项产业发展。此外，《云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区总体方案》的推出，将进一步推动滇桂两省区沿边金融综合改革试验区建设，促进沿边金融、跨境金融、地方金融改革创新先行先试。东方金钰(600086)在当地建有翡翠文化产业园，本地股云南旅游(002059)也有望受益。

　　(沙：自贸区概念将风行2013、2014。)

　　老沙的感觉

　　诚如媒体所言，在2010年以来的近四年时间里，中国上证指数下跌33.38%，而同期的美国三大股指标普500、道指和纳指分别上涨61.64%、54.13%和49.60%。

　　“最无耻A股”应知耻。

　　“最糟糕A股”应雪耻。

　　今年全球股市整体涨逾20% A股再次“熊”冠全球

　　渣打银行最新发布数据显示，今年年初至今，全球股市整体涨幅逾20%，但A股市场在此整体向好背景下，再次以其疲弱表现“熊”冠全球。

　　A股表现如此不堪，恰与中国经济宏观态势呈鲜明对照。今年前三季度，中国经济始终保持7.5%以上增速，而全球其他主要经济体，尤其是欧美发达经济体复苏前景仍不明朗，但即便如此，美国道琼斯工业平均指数11月8日再创历史新高，欧洲各主要股指表现也很出色。

　　那么，A股市场为什么总是与宏观经济背道而驰地“熊”冠全球？探析这个问题需要从普遍性与特殊性两个层面着眼，具体来说就是：一方面，从其普遍性来看，虽然经济发展是股市赖以生存和成长的基础，但在非长期时段内，股市表现与宏观经济之间的关系并不像想象中那么紧密。这主要因为股市表现受到很多外界因素影响，经常带有感性、冲动成分，而经济走势则相比之下更具理性与惯性，因此两者间并不总是遵循同向运动轨迹(今年欧美股市强劲反弹即为例证).

　　另一方面，从其特殊性来看，A股市场“诡异”的表现固然可部分解释为股市并非完全理性，但问题是，A股市场与宏观经济基本面背离幅度之大、持续时间之久，这在全球主要股市堪称孤例，因此在其背后，必然还有特殊国情与发展阶段共同引致的重大缺陷在起作用。

　　撇开境内投资者自身存在的一系列问题，A股市场投资价值、财富效应长年不彰的内在固有缺陷主要可归结为两项，这其中较为软性的一项是：A股市场从其诞生至今始终处于行政色彩过于浓厚、政策基调过于多变的制度环境中，由此再加上新兴市场监管水平低下、法制建设滞后等通病，因此，A股市场很难给予投资者长期、明确、稳固的预期与信心。

　　A股市场另一项较为硬性的内在固有缺陷主要体现为：A股上市公司作为中国经济微观基础一部分，同样表现出中国经济极为独特的“宏观强、微观弱”的整体性偏差。至于其间差别，无非在于上市公司集中大量垄断型国企，其短期账面利润尚可一观，但就实质而言，其技术效率改进不仅同样难以令人满意，甚至有可能，还会因其国企属性而在此方面表现更不佳。

　　消除上述两项缺陷的办法只有一条，那就是刚刚闭幕的十八届三中全会着重指出的，“使市场在资源配置中起决定性作用”。只有做到这一条，相关政府机构才能安守各自职能边界，把工作重心转到稽查执法及维护“三公”等基础建设中去；也只有做到这一条，包括股市在内的中国各类要素市场才能严格依从市场规律，源源不断地筛选、培育出真正具备投资前景、真正能与中国经济远大前程相匹配的企业。而A股市场，在此基础上自将告别连年“熊”冠全球的尴尬。（中国经济周刊）

　A股融资抽血不断 两年半325万股民跑路

　　“大拇指是投资者，老大……证监会是小指头，最小。”尽管证监会主席肖钢的“五指理论”把投资者放在最重要的位置，但国内投资者却逐渐撤离中国股市，两年半来已经有325万A股账户选择清仓离场“不玩了”。面对欺诈发行、违法披露、内幕交易、操纵市场、老鼠仓等股市“五宗罪”，股市改革何时能让资本市场竖起“大拇指”？

　　融资抽血不断股民跑路

　　中国证券登记结算公司的最新统计显示，截至今年11月中旬，沪深两市持仓A股的账户下降至5402.99万户，较2011年6月份5728万户的历史高点已经下降了325万户。

　　记者在北京、上海等股民众多的大城市发现，不少证券营业部内又现“打牌盛况”，此前证券公司大规模扩张营业网点的热潮已经退去。东方证券上海一家大型营业部的负责人鞠琰红告诉记者，由于这两年不少股民“不玩了”，自己已经退租了很大面积的营业场所。

　　再加上银行理财、互联网金融的强势挤压，新股民开户热情大不如前。11月第二周全国新开A股账户仅有7.7万个，仅有5年前顶峰时的十分之一。

　　与股民“不玩了”、从业者“很受伤”相对应的是，股市融资从未停歇。就在最近一年IPO停滞期间，上市公司再融资也并未间断，仅今年上半年，247家上市公司就已不动声色地通过再融资从A股市场“抽血”超过2300亿元。

　　“对上市公司在市场低迷时再融资，我们股民做不了什么，但可以‘用脚投票’，把股票卖掉。”北京股民邓宪辉无奈地说。

　　屡被“黑天鹅”绑架着跳崖

　　中国境内股票市场个人投资者数量众多，约为6500万，其中中小投资者比重较高。但现今股市指数仍与7年前处于一个点位，很多后来入市的投资者很难通过投资获益。

　　广发证券一位高管此前对记者说，股市对投资者吸引力下降，一方面是市场上下起伏，财富效应并未形成，另一方面也有市场本身“负能量”吓跑投资者的因素存在。

　　11月上半月，对于上交所上市公司昌九生化的28000余名股东来说，简直就是场灾难。从11月4日开始，昌九生化连续7天无量跌停。公司股价因“稀土资源注入”炒作概念泡沫破灭惨遭腰斩本是市场行为，但昌九生化大股东因此概念炒作多年来持续套现逾8亿元，则让人不得不怀疑公司股东是否涉嫌内幕交易。

　　这种因负面信息突然曝光股价暴跌的“黑天鹅”事件近年来层出不穷。从去年至今，因白酒塑化剂风波、新上市公司业绩变脸、研究项目失败、程式化交易失误等问题曝光的“黑天鹅”事件多达十余起，股民往往“被绑架着跳下悬崖”。

　　吸引股民须根治股市病根

　　究其病根，欺诈发行、违法披露、内幕交易、操纵市场、老鼠仓等违法行为是损害投资者利益的根本原因，从证监会近两年来通报的违法违规案件，上述“五宗罪”的脉络清晰可见。

　　被列为首位的就是欺诈发行者铤而走险，投资者被骗受损。从此前绿大地、万福生科等多家上市公司因欺诈上市受到法律惩罚导致股价暴跌，到今年河南天丰节能板材科技股份有限公司、广东秋盛资源股份有限公司已移交部门稽查，股市地雷“引爆”往往杀伤面极大。

　　与此同时，违法披露忽悠投资者；上市公司股东、高管、政府官员、中介从业人员等参与内幕交易；个人或机构操纵市场误导投资者；老鼠仓使股民难免“接最后一棒”等不同类型的违法行为也屡次打击了投资者信心。

　　问天律师事务所合伙人张远忠认为，损害投资者利益的违法行为，涉及的股民数量越来越多，往往一个上市公司违法的背后是上万股民和数亿元资金。要保护投资者、吸引投资者，就要根治股市病根。

　　发行改革需完善监管体系

　　针对资本市场的种种问题和弊病，肖钢认为，股票发行注册制改革是发行体制的一次重大改革，会带动和促进很多方面的改革。

　　有人担心在中国市场实施股票发行注册制，将难以防范资本市场中的欺诈发行者。对此，中国社科院金融研究所所长王国刚认为，要想完善股票、债券等直接融资的发行，就要大力完善监管法制体系。“有欺诈上市的公司就是要该抓的抓，该关的关，该撤的撤，该赔的赔。”王国刚说。

　　但从目前的情况看，不仅此前绿大地等案件有“高高举起、轻轻放下”之嫌，投资者起诉上市公司虚假陈述案件也屡遭挫折。“欺诈上市在国内很难重判，这显示出各方对于作为‘大拇指’的投资者保护协调还很不够。”从事投资者保护一线维权的广东奔犇律师事务所律师刘国华强调。

　　北京师范大学经管学院副院长高明华表示，股票发行改革牵扯的利益方最多，只有以此为抓手全面完善上市公司治理、信息披露等多方面的制度，中国资本市场才能真正留住投资者。（京华时报）