沪深股指周一继续全部上行，推动股指上升的因素主要是保险公司股价跳空上行，加上一些低市盈率、合理估值行业的景气行业转暖，如航天军工集体强势，水泥等建材行业的相对强势等因素。

    风险点仍是中芯国际等芯片个股回归A股但过于高价拔苗助长之后的跳水影响。整体核心科技股继续受到抛压，并影响了一批次新股解禁之后的弱势表现，但尾市有所扳回。上周五涨停的共达电声(002655)周一开盘一字板跌停，原因是拟终止重大资产重组，显示概念股炒作的风险无处不在，另外，年初牛股之星期六（002291）上周涨停之后一连数日走低，昔日牛股与指数背道而驰的走势显示庄股的风险。庄股就是及季节性的冬播春收，并一路出货，哪怕一年之中市场有起伏，其节奏都是一个出货。

    周一吃药喝酒等核心资产继续受到抛压，重心已经明显下沉，表明高位个股的景气有所逆转，这跟报团取暖之后监管层的吹风降温有关，尽管这类个股在指数上涨之后下跌幅度有限，但与指数相比显然就显得较为被动。

    市场的确定性上涨与三个因素相关。

    一是政策红利。银保监会上周末有政策指引，指示限企权益类资产配置比例最高可达上季末总资产的45%，市场预估3万亿增量资金可期，引发保险股周一高开高走。
    
    二是业绩因素加上灾后重建预期。推动股价大上台阶。多地洪水肆虐之后，灾后需要重建家园，诱发水泥基建热潮的预期，加上目前市场水泥等行业低估值合理上涨预期强烈，水泥股集中强势，掀起传统产业估值体系的重新定位，不少水泥股强势上涨，创出历史新高。

    三是时令因素及外围环境变化的作用，使得下半年预期强烈的几大板块有水涨船高的预期，如八一建军节之际的航天军工、十一期间的国庆长假推动旅游酒店消费或者给予海南自贸区建立的免税购物体验等题材因素使得上述几大行业股均有先后表现机会。

    上述几大分野之中，显然不是整齐划一的强弱一致状态。抛压较重的是核心科技及吃药喝酒等核心资产个股，这跟过去一段时间财富效应过度集中和宣泄有关，是矫枉过正之后的修复性特征。

    但上述吃药喝酒及芯片个股之中，单纯的概念股表现逊色于业绩优质股，业绩因素很突出，对于股价表现的抗跌性具有重要影响。

    此外，即便科技股之中的芯片股表现很差劲，但相比之下，中国航天军工股的优势却相对凸显。

    
    券商股周一出现了空头回补，但表现也苦乐不均有的涨停，有的涨幅十分有限。

    前期热门的商业股分化巨大，既有大商股份(600694)等涨停，也有鄂武商(000501)等近期反而强势转弱势下跌的。

    至于保险股方面，周一几乎整体强势，但西水股份（600291）等却跌停，显然与明天系金融机构被监管或接管有关。
    
    市场很难用指数上涨笼统涵盖一切，也并非完全由基本面决定，还跟基本面背景下是否处于合理估值区间及上涨的景气预期评估有关。

    操作上需要风险排除基础上根据确定性确定合理估值空间，低吸稳健的风格为宜。