周四美国股市一度大涨，但最终跌势收敛，道琼斯指数上涨0.52%，站稳年均线，年均线在26604.998点，收报于26659.11点；标普500指数上涨1.19%,报收于3310.11点，暂时基础失守35日均线（3387.365点），而纳斯达克指数上涨1.64%，再度靠近35日均线，35日均线在11252.848点，收报于1185.59点。至此，美国股市尽管上行，但均继续在35日均线下方运行。

    道琼斯样本股上涨前三名分别是雪佛龙CVX+2.65%、卡特彼勒CAT+2.32%、陶氏化学DOW+2.26%；纳斯达克100样本股领涨是应用材料AMAT+3.52%,特斯拉TSLA仅仅+0.12%；而一些明星股如苹果AAPL-0.77%、亚马逊AMZN-0.59%。我们重点关注的美国钢铁盘中曾经大涨5%，但收盘却续跌续跌-1.07%。

    如我周四提示，当此外围股市转强，沪深股市未必会跟随，相反会走低，所以，周四很多人引以为豪的沪深股市强势，实际误会是将A股的对立性看成独立性。

    其实，沪深股市与周边股市是个对立的博弈关系，不是独立性：外围走强，它不一定会跟随；别人强势时，它往往先行下跌；等到别人下跌了，它却反而暂时稳定；而一旦别人真正稳定了，它反而就不行而再度疲软了。所以，这是典型的孤僻性格，不是独立强势。

    不仅A股是将周边市场作为独立参照物，A股还将市场多数人并散户的看法作为假想敌，比如当重大的节假日，喜庆日，大家是喜气洋洋，但股市表现却惨淡得很，且重大的利好活动，正式亮相时，不是各就各位起跑，而是趁机开溜！为何沪深股市总是高深莫测，表现出于周边股市及重大的会议气氛等节拍完全相反的气氛，原因就在于中国市场不是一个基于投资的市场，而是基于时间差、基于大众心理而博弈特征的市场---既然是博弈，那么当然，就会逆反众人的心情和节拍走出截然相反预期的行情，所以千万不要高抬沪深股市所谓的独立性。所谓的独立性，其实就是博弈特征的对立性。通俗地讲就是你看好，我就看空，你看空我就看多，就是与你不一样，所谓的独立性，更多是怪癖性。

    这种股市的怪异性，最终跟思维方式和行动方式密切相关。我们一贯强调的本土特色，就是指跟别人不一样。

     当然，也跟所谓的利好未必尽然有高度关联，所以，一致预期的落实结果反映到利好层面往往是不尽人意有关。多数人不会思考，喜欢跟风，或者表象看问题，这就容易使得大众的看市立场完全不着边际。最终会形成预期在前，修正在后，修正预期成为痛苦的过程。

    须知，创新需要自由的环境、经济需要宽松环境，如果是严监管或者过多强调一致性，则会扼杀创造活力或者反而使得我们的开放环境变得更为严峻。

     尽管我们强调我们的大门会打开得更大，我们的创新活力会更强，我们的改开步伐会更快，但是市场会如何理解？ 普世价值就是国际一个标准，如果另辟蹊径，另外一个标准，则往往效果南辕北辙。

    本来白马股近日跳水缓和，部分个股在年均线出现归位补涨，维持或维护原有占位，但周五白马股再度跳水出现，比如伊利股份（600887）低开低走，跌停，-10%。此外，青岛啤酒也出现跳水，大跌-9%、古井贡酒（000596）也大跌-7%、海天味业（603288）。

    只要行情稍稍稳定，他们就喜欢在消费股上抱团取暖，全然不顾其估值已经严重高估，所以，我强调对于这种基于历史经验的抱团要进行真实性、有效性的审视！这就是周四我强调的机构投资惯性思维，这就是我指白马股归位的真实性、有效性待证实，眼前终于证实高估值归位是欺骗不真实的现象。业绩好业绩优秀的还必须考察其动态的线性增长是否保持，如果不是即便业绩优秀但失去成长性，一样会虚假不持久的。恰如我们现在追求的是绝对安全的视野是绝对价值不是成长价值。

    除此之外，苹果三星概念股走低。双11预期也降低，如北京城乡（600861）和步步高（002251）均走低。此外，就是金融股施压，保险、券商均称为空方打压市场的急先锋。

    相对强势者，如中芯国际(688981)继续走高。站稳35日均线（56.676元，且其向长期均线靠拢，长期均线是65.806元，周五最高是65.54元，收报于62.36元。而部分芯片股出现反弹，如韦尔股份（603501）7%等。

    整车等大交通个股一度继续走强，江铃汽车（000550）续6%、上海汽车（600104）续1%、但最终比亚迪（002594）冲高回落，反而下跌不足-1%、本栏周四专门强调，凡事适可而止，不可能一个行业占据风头，其他万马齐喑。

     而今，中国利好消息满天飞仿佛飞，而海外却风声鹤唳草木皆兵，其实，不同的舆情环境，有的可能放大利好，有的可能夸大利空。我们因此可能会放大美股的利空，却反而夸大A股的利好。

    美国科技巨头的苹果周四密集发布最新一季度的财报，苹果公司在iphone12推迟发售的情况下，营业收入仅仅小幅增加，而大中华区的销售大幅下跌28.5%，报告显示，苹果公司第四财季净营收为646.98美元，这超出华尔街分析师此前预期（去年同期是640.40亿美元）；但是，净利润为126.73亿美元，比去年同期的（136.86亿美元）有所下降。每股收益摊薄0.73美元，比去年同期的0.76美元要少。这说明所谓的中国市场前景也是有起有落的，从这里也可以看到，特斯拉在中国的销售前景是否也可能被夸大？中国市场有潜力，但并没有大到完全忽略也有起伏的时候。

    年均线起涨或者反弹的例子仍在，如年均线起涨的还有数据港（603881）6%。业绩较好的电子城(600658)涨停、10%。

    安防股方面，海康威视（002415）继续创出新高；大华股份（002236）继续拔出箱体，续不足1%。

    冬季取暖，电热个股赣能股份（000899）上涨4%；煤化工个股中国神华（601088）续不足1%。

    先进制造业方面，美的集团（000333）高位回挫-4%、但扫地机器人的石头科技（688981）则大涨并涨停，20%，再创历史新高。

    思考:

    1、一将功成万骨枯，不可能蚂蚁金服这么巨量的IPO市场不付出代价，代价就是什么？就是新人笑、旧人哭的局面？即是增量上市，存量牺牲？典型的高投入，低产出。新股增加的市值，往往需要老股市值缩水作为代价？腾笼换鸟之间，新增旧减之间不相匹配，入不敷出，是否牺牲太大了？

    2、我指一年四季行情的存住坏空，相当于一篇文章的起承转合，进入岁末，即是一年行情的终局，也是来年行情开局。即将进入我指11月份的2个时间窗口，部分个股随后进入冬播时机（包括西方的感恩节或中国农历24节气的冬至日），但年底肃杀起伏还将延续，多数个股还将下沉，沪深股市的跨年迎新比西方要长，西方过完圣诞节就来到新年了，美股没有年底结账之说或者现象，但是A股一定会有岁末的不景气现象。所以，A股的冬播不是种子下去就马上出苗的阶段，有些种子可能要到来年才能发芽，有些种子不到春天就会结果，早熟而早谢。