在沪深股市上,仅纺织板块的上市公司就有83家,再加上相关的化工类上市公司,与棉花关联的上市公司超过100家。因此,棉价的高位运行对证券市场可谓是影响深远。

    新农开发深受其益

    新疆是我国棉花产量最集中的地区之一,而新农开发(600359)是目前上市公司中唯一以棉花种植与加工为主业的企业,棉价波动与公司效益息息相关。

    根据新农开发2003年半年报,其棉花产品的毛利率为32.35%,到了2003年第三季度报告,其棉花产品的毛利率已经达到了39.842%,上涨超过7个百分点。

    在前不久接受记者采访时,新农开发总经理李新海表示,去年的棉价是在12000元/吨,而现在的棉价已在18000元/吨以上,新农开发棉花生产利润空间的扩大不言而喻。李新海同时认为,明年的棉花价格有可能回落到比较合理的水平,他们的预测是14000至15000元/吨,但回落至12000元/吨的可能性不是太大。

    还有一个重要的因素是,新农开发棉花生产9月底进入收获季节。根据最新的预测,现在公司棉花生产将有望创出历史新高。这样一来,新农开发今年的棉花生产获得产量和经济效益的双丰收几成定局。

    纺织企业结构调整

    曾有专家预计,如果棉价每吨上涨1000元,纺织行业将提高成本55亿元左右,相当于2002年全行业利润总额的16%。不过,国内纺织业今年上半年通过提前囤积棉花存货、远期交易锁定棉价等手段在一定时间内得以免受棉价上涨的冲击。但是,随着时间的流逝,由于棉花存货大都消耗殆尽,远期交易也已交割完毕,纺织企业不得不直面居高不下的棉价。

    在10月中旬的广交会上,纺织服装成交情况就不够理想。由于对棉花等原料价格走势没有把握,许多纺织企业反映不敢下订单。高昂的原料价格和清淡的订单情况,使得各地织布厂观望心理加重,加之居民衣着类消费品价格指数下滑趋势没有明显改变,纺织厂限产、转产和停产的情况较多。

    可以确定的是,在棉价的严峻考验面前,纺织企业的优劣分化将更加明显。而产品结构调整则成为纺织类上市公司内部应对棉价上涨最主要的办法。

    常山股份(000158)有关人士表示,公司目前增加了32支棉纱的生产,同时减少了21支棉纱的生产。由于32支棉纱不仅价格高出21支棉纱,而且含涤量增加到35%,可以有效降低耗棉量,提高盈利水平。

    雅戈尔(600177)的童小姐表示,公司的服装生产和棉花生产隔着两个生产环节,面料本身因竞争激烈涨价幅度有限,因此目前棉价上涨对公司的影响不是太大。

    拉动石化产品价格

    9月下旬以来棉价爆涨之后,其下游产品粘胶短纤价格也直线拉升。根据中国化纤信息网资料,9月18日以来粘胶短纤价格一个月内上涨24.6%,而粘胶短纤的替代品涤纶短纤价格也迅速上扬,其价格从9月中旬的9525元/吨最高上涨至10月中旬的12500元/吨,涨幅将近3000元/吨。

    可以说,整个石化行业都正在从棉价上涨中受益。随着涤纶短丝价格的回升,PTA、聚酯切片、涤纶长丝等上游产品价格也明显回升。到10月底的时候,聚酯切片报价已经回升至8550元,数月之间的涨幅超过3000元。

    仪征化纤(600871)是国内最大的聚酯生产商,棉价的上涨使公司聚酯产品出现了产销两旺的好势头。今年前三季度公司生产聚酯切片52.8万吨,涤纶短纤维29.1万吨,涤纶长丝24.8万吨,扣除自用后的产销率达到99.9%。根据季报,仪征化纤今年前三季度聚酯产品加权平均价格达到7929元/吨,较去年同期上涨17.2%,较今年上半年上涨3.1%。这使公司的盈利空间被豁然打开,公司三季度主营业务毛利率较今年上半年增加7.4个百分点。公司三季度的每股收益达到了0.034元,是今年上半年0.001元的34倍。

    [链接] 国内棉价高位运行

    国内棉花价格从去年的9000元/吨起,一路上涨,今年3月攀升至11000元/吨,5月再接再厉,达到15000元/吨。10月份上中旬,国内棉价呈现跳跃式加速上涨。中国棉花价格指数10月份均值达到17020元,较9月上涨3504元,一月之间涨幅达到25.92%。尽管10月下旬棉价有所回落,但截至10月31日,国内标准级棉均价仍然达到17841元,较月初上涨2754元,涨幅达18.25%。

    分地区看,10月份国内各地区棉花均价都大幅上涨,平均涨幅在3000元以上。其中,东南沿海和西南地区月均价涨幅高于其它地区。到10月底的时候,西南高等级棉现货价格甚至超过了18500元/吨。

    中国内地对棉花的强劲需求,已经成为一部马力十足的发动机,牵引着整个国际市场棉价迅速走高。国际棉花咨询委员会统计师在11月初召开的2003＇中国国际棉花会议上指出,中国内地已成为决定国际棉花价格的关键。

    明年价格有望反转

    由于棉花生产以年为周期,今年高涨的棉价将使明年棉花的种植面积迅速扩大。新疆统计部门报告预计,新疆全年棉花产量将达158万吨,达到历史最高水平。但明年新疆的棉花种植面积仍将再增加100万亩以上。据河南省农业厅对安阳等5个产棉区的调查推测,明年全省棉花种植面积将扩大10%左右,达到1500万亩。针对目前"种棉热"抬头的迹象,各地官员纷纷发表讲话希望农民对扩大棉花种植保持谨慎态度。

    只要不出现重大的自然灾害,明年棉花的产量将会迅速扩张,届时棉花的价格走势反转将不会有太大的悬念。

    而根据中美入世双边协议承诺,2004年年底,中国将取消进口棉花配额。在世贸组织框架下,外棉进口关税仅为1%。在当前棉价高扬的"利好"形势下,业内人士担心棉价过高将导致内地棉纺业大量转用外棉,甚至改用化纤,从而抑制国内棉花的长远市场。 (记者 王波/上海证券报)