上海证券报
2026-06-30 06:27:25


　　6月29日，国家医保局公布通过初步形式审查的2026年基本医保药品目录和商保 创新药 目录名单，557个药品通过基本医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审。多位受访人士在接受上海证券报记者采访时表示，随着医保持续加大对创新药支持力度，叠加国产创新药上市审批提速、BD出海步伐加快以及商业化能力不断提升，中国创新药正从估值修复迈向价值重塑新阶段。

　　医保准入持续力挺创新药

　　多家创新药上市公司向记者表示，医保准入是影响创新药产品商业化进程的重要环节，关系到后续市场拓展节奏与放量潜力。随着多层次支付体系不断完善，创新药的支付可及性与商业成长空间有望持续提升。

　　据悉， 三生国健 自主研发的安沐奇塔单抗注射液首次通过目录外药品初步形式审查。今年2月，该品种获国家药品监督管理局批准上市，用于治疗适合系统治疗或光疗的中度至重度斑块状银屑病成人患者。

　　“创新药纳入医保目录不仅是市场准入的‘金钥匙’，也是企业价值跃迁的战略支点，在切实减轻患者负担的同时稳定市场预期，为创新药商业化开辟了坚实路径。”三生国健总经理刘彦丽对记者说。

　　刘彦丽表示，2026年是三生国健从长期创新积累迈向全面价值兑现的关键之年。公司长期深耕自身免疫性疾病优势赛道，目前已有多款核心产品进入临床Ⅲ期及上市关键阶段，商业化产品梯队持续完善，即将迎来密集收获期。

　　 君实生物 自主研发的特瑞普利单抗注射液通过了医保目录内药品初步形式审查，本次申报为其新获批的第13项适应症，用于联合维迪西妥单抗一线治疗HER2表达尿路上皮癌。

　　“这是首个获批的国产‘免疫+ADC’创新联合疗法。若能顺利纳入医保，两款本土原研新药将进一步落地普惠，让国内患者用上可负担、高价值的创新治疗方案。同时，特瑞普利单抗也将实现所有获批适应症医保全覆盖，扩大患者覆盖范围。”君实生物准入与商务部负责人蔡宇表示。

　　创新药产业迎价值重估窗口期

　　今年5月中旬至6月初，创新药板块经历了一轮深幅回调，引发市场广泛关注。不过，自6月中旬以来，板块迎来一轮强劲反弹。截至6月29日，创新药指数自6月11日阶段低点以来累计上涨逾12%。

　　板块反弹背后，创新药企业的基本面正在持续夯实。数据显示，2026年一季度，中国创新药对外BD的交易总额已突破600亿美元，接近2025年总额的一半。

　　刘彦丽表示，当前国内创新药行业已迈入高质量创新、商业化兑现、全球化输出并行的创新收获期。行业发展逻辑实现根本性转变，从过去单纯比拼管线数量的同质化跟随创新，升级为以临床价值、商业化能力、全球竞争力为核心的 综合 实力竞争。

　　传统药企也在加速打造创新药“第二曲线”。 片仔癀 近日表示，公司研发的1.1类 中药 创新药肠激安胶囊正式进入Ⅲ期临床，累计研发投入约6300万元。截至目前，公司目前共有19项在研新药项目。在创新药方面，公司目前有4款1类新药获批临床。

　　片仔癀相关负责人表示，未来3年至5年，片仔癀多款在研创新药有望陆续落地上市，形成公司第二增长曲线，进一步夯实“中华老字号”品牌价值。

　　一位医疗领域资深投资人表示，本轮创新药板块上涨并非单一因素驱动。一方面，医药板块经过此前调整，整体估值仍处于相对低位，具备较强的配置性价比；另一方面，随着科技板块部分资产估值抬升，市场资金开始向低位板块轮动，创新药成为重要承接方向之一。

　　不过，上述投资人认为，资金轮动更多是短期催化因素，决定行业长期走势的仍是产业基本面和企业自身价值创造能力。从长期来看，创新药行业最终仍将回归产品和临床价值本身。

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