A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.29%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.21%。沪深京三市成交额接近2.6万亿，较昨日缩量逾千亿。行业板块涨多跌少，医疗美容、医疗服务、白酒、影视院线、游戏、化学制药板块涨幅居前，半导体、电子化学品、元件、航天装备、贵金属板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过3300只，逾70只股票涨停。
7月15日国家统计局公布数据显示，上半年社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额38900亿元，增长3.0%，显示消费场景修复具韧性。
政策端，7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，明确提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标，并围绕服务消费、商品升级、AI+消费等部署28条任务，提及健康食品、地域餐饮、银发经济等赛道，引发估值重塑。《规划》是国内首部针对消费领域的国家级顶层规划，政策层级与战略意义深远。
开源证券指出，本次《扩大消费“十五五”规划》构建了“增收—供给—场景—制度”的长效机制，而非短期补贴刺激，消费行业有望从存量博弈走向系统性扩容。中泰证券指出，消费板块经历长周期调整后，估值回落至历史低位，机构持仓处于极低分位，“低位、低配、政策催化”构成防御属性。
开源证券：消费行业有望从存量博弈走向系统性扩容
本次《扩大消费“十五五”规划》构建了“增收—供给—场景—制度”的长效机制，而非短期补贴刺激，消费行业有望从存量博弈走向系统性扩容。短期看，消费赛道的爆发带有超跌反弹与技术性修复特征；中期看，渠道革新（即时零售、县域商业）与结构升级（健康化、AI消费终端）将带来龙头集中度的进一步提升。
中泰证券：“低位、低配、政策催化”构成防御属性
消费板块经历长周期调整后，估值回落至历史低位，机构持仓处于极低分位，“低位、低配、政策催化”构成防御属性。当前承压已被充分定价，若AI热潮带来的资金虹吸效应退潮，市场风格趋向均衡，消费将迎来预期修复。细分看，白酒处加速筑底与动销分化期，大众品景气逐步抬升，龙头竞争力强化，后续建议关注中报季盈利兑现与促消费制度性支撑带来的边际改善。
华泰证券：本次政策有望从长期视角推动消费由修复性增长向内生性扩容转型
本次政策将促消费与惠民生深度绑定，既通过扩大供给提升消费品质，又通过民生普惠稳定消费预期，有望从长期视角推动消费由修复性增长向内生性扩容转型。伴随提振消费政策陆续落地，看好大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情，推荐三大投资主线：AI科技消费；情绪及体验消费；国货崛起与品牌全球化。
中信证券：长期产业方向和投资机会清晰
当前国内经济正处于新旧动能转换周期，短期内消费与医药产业的内需市场面临一定压力和挑战，但长期来看，新质生产力背景下的经济结构转型有望带动国内长期潜在增速企稳，国内消费总量扩容、医药产业创新与国际化的趋势依然明确，结构性机会始终存在。消费和医药是驱动中国经济社会迈向更高层次的双轮，也是人民美好生活的基石，长期产业方向和投资机会清晰，短期压力终将转化为发展动力。
五粮液、古井股东大会释放稳健信号，白酒筑底趋势渐明、优选出清龙头。上周五粮液、古井贡酒召开2025年年度股东大会，当下酒企管理团队均以坦诚务实的态度直面当下消费场景、渠道建设、产品结构等经营压力，同时对白酒行业周期已形成统一共识，白酒行业目前处于深度调整周期、结构分化加剧但中长期龙头价值不变，对行业发展及公司自身经营预期保持稳健、务实。
浙商证券：边际数据已进入温和向上通道
本轮自2023年初以来的餐饮行业复苏，其幅度由需求决定，节奏由供给决定，当前基本面最弱的时段已经过去，边际数据已进入温和向上通道。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
