07月29日来源：OFweek

　　7月28日，A股 半导体 板块遭遇血洗。科创50指数跌超6%，创业板指跌近7%。 兆易创新 、 西安奕材 、 通富微电 、 深科技 等 长鑫科技 核心供应商集体跌停，半导体板块市值单日蒸发近5000亿元。

　　而就在24小时前，长鑫科技（688825.SH）刚刚以1411.87亿元的单日成交额创下A股个股历史纪录，市值突破3.47万亿元，超越 工商银行 登顶新股王。新股王的狂欢与供应链的崩塌，在同一个交易周里形成了刺眼对照。

　　1400亿的"抽血"

　　长鑫科技7月27日上市首日，开盘暴涨471%，收盘报52.53元，较发行价上涨506.58%。其单日成交额1411.87亿元，不仅是A股首只单日成交破千亿的个股，更在开盘不足一小时内便打破了 东方财富 2024年10月创下的900.38亿元纪录。全天换手率66.4%，意味着近三分之二的流通筹码在一天内完成换手。

　　如此体量的资金虹吸，对半导体板块的流动性形成了直接挤压。7月28日早盘，长鑫科技低开7.71%后一度翻红，但半导体板块却全线溃败。至收盘，兆易创新跌停报390.63元，成交额152.49亿元；西安奕材跌停报28.42元，跌幅19.98%；通富微电跌停报69元；深科技跌停报39.56元。半导体板块主力资金单日净流出131.58亿元。


　　"长鑫上市首日成交1400亿，相当于把半导体板块一半以上的活跃资金都吸走了。"一位专注科技板块的私募基金经理表示，"第二天这些资金获利了结，但板块情绪已经崩了，没人接盘。"

　　跌停名单上的企业，几乎都是长鑫产业链上的"自己人"。兆易创新不仅持有长鑫1.88%股权，且董事长朱一明兼任长鑫董事长，利基DRAM由长鑫独家代工至2030年，该股已连续两个交易日跌停。西安奕材是长鑫硅片核心供应商，长鑫订单占其营收约三分之一；深科技子公司沛顿科技与长鑫仅一街之隔，承接其50%至70%的委外封测订单；通富微电则在高端存储封装领域与长鑫深度合作。

　　"这些企业的基本面没有在一夜之间恶化，但市场情绪变了。"上述基金经理分析，"长鑫上市前，供应链被当作''长鑫概念股''炒作；长鑫上市后，资金发现最大的标的已经落地，剩下的都是''边角料''，获利盘涌出时根本没有承接力。"

　　全球情绪共振

　　A股半导体板块的暴跌，并非孤立事件。隔夜美股，费城半导体指数收跌2.23%， 英伟达 跌4.99%丢掉"全球股王"帽子，SK海力士ADR跌7.47%。7月28日早盘， 韩国KOSPI 指数开盘跌5.3%，SK海力士跌超10%，触发今年第八次熔断。 日经225 跌超3%，铠侠跌超18%。

　　核心导火索是市场对AI基础设施过度投资的担忧——英伟达7500亿美元的AI基础设施"循环融资"引发了对AI需求真实性的恐慌。SK海力士作为英伟达HBM 芯片 核心供应商，其股价对全球半导体投资情绪极为敏感。

　　"这不是A股独有的问题，是全球半导体板块都在经历情绪降温。" 国泰海通 在研报中指出，当前AI板块进入预期混沌与瓶颈期，但随着估值快速下杀有望逐步走稳。

　　值得注意的是，在全球芯片股抛售潮中， 苹果 股价逆势收涨超1%，市值达4.95万亿美元，超越英伟达成为全球市值最高公司。市场对其"轻资产"AI策略的认可，与英伟达代表的"重资产"算力基建模式形成了鲜明反差。

　　从"预期炒作"到"业绩兑现"

　　长鑫科技上市前后，产业链的情绪转折其实有迹可循。7月27日上市首日， 至纯科技 、 雅克科技 涨停， 中微公司 、 北方华创 、 拓荆科技 拉升翻红，设备与材料端因"220亿设备订单"预期而受益。但7月28日，即便是这些首日强势的品种也未能幸免， 半导体设备 ETF从溢价转为折价，资金出逃迹象明显。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙此前表示，龙头企业上市前，科技板块已出现较大调整，提前消化了资金分流预期，"正式上市后市场迎来反弹，印证''利空出尽是利好''的规律。"但7月28日的走势表明，"利空出尽"的叙事只维持了一天。当长鑫科技自身的股价从涨停打开、获利盘涌出时，整个产业链的估值锚开始松动。

　　从北方华创的刻蚀机到西安奕材的硅片，从深科技沛顿的封测线到兆易创新的虚拟IDM，长鑫科技3万亿市值的背后，是一条被高度期待的国产DRAM产业链。但7月28日的集体跌停提醒市场：新股王的王座上，坐着的不仅是荣耀，还有对整个产业链估值体系的重新审视。

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