证券时报网

2026-09-01 07:47:55


　　8月31日晚， 智谱 发布2026年中期业绩。2026年上半年，智谱实现收入9.54亿元，同比增长近400%，超过去年全年；净亏损同比收窄12.1%至20.7亿元。

　　2026年上半年，智谱业务结构发生明显调整。随着模型能力提升，智谱的商业化重心正在从一次性本地化部署，明显转向按调用量计费的云端MaaS业务。

　　具体来看，智谱MaaS开放平台及API业务收入达到8.25亿元，同比增长2736%，占公司总收入的比例由去年同期的15.2%提升至86.5%。同期，企业级通用大模型（本地化部署）收入由1.48亿元降至6704万元。而就在半年前，智谱主要收入来源还是本地化部署，2025年年报显示，智谱2025年本地化部署类营收占比总营收的73.7%，到2026年上半年末该收入占比已降至13.5%。

　　业务增长同样反映到用户和调用量上，截至8月底，智谱MaaS开放平台Token调用量较年初增长超过40倍，付费日活用户增长603%，前十大客户日均调用量增长98倍。与此同时，API（大模型调用接口）平均售价提升约101%，这意味着智谱收入增长并非单纯依赖价格下调换取规模。

　　对于业务结构明显变化的原因，智谱在财报中解释称，2026年上半年内主营收入结构完成置换，其实本质是模型能力跃迁之后必然发生的事。值得一提的是，国际大模型巨头Anthropic主要收入来源也是API业务，Anthropic约85%的收入来自企业API和开发者。

　　智谱表示，随着模型架构和推理基础设施持续优化，公司单位Token推理成本较年初下降80%，单位算力投入（包括训练与推理）所对应的收入提升14倍，MaaS业务毛利率提升至24.6%。

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