中国证券报

2026-09-03 06:34:21


　　 中信特钢 8月26日发布公告，其通过全资子公司收购Prosperity Kingsfield Limited（富景特有限公司）100%股权项目顺利完成交割，从而实现对全球知名钢铁贸易与服务企业斯坦科全球控股有限公司的全资控股。这是近期中企跨境并购热潮中的一个缩影。

　　安永日前发布数据显示，2026年上半年中企宣布的海外并购总额为214亿美元，同比增长3.6%，连续三个季度并购额超100亿美元。

　　从“走出去”到“走进去”，再到“走深走稳”，中国企业海外投资并购的逻辑正在发生深刻变化。市场分析人士认为，中国企业在海外投资并购中日趋理性，从单纯“走出去”转向战略协同，依托自身优势赋能海外标的，致力于实现双方共赢。未来，中国企业的出海将逐步拓展至品牌、供应链、管理模式等系统性整合，推动企业迈向真正的全球化运营。

　　告别“买买买”：

　　从规模扩张到供应链深度整合

　　跨境并购正成为整合全球资源的重要手段。2026年以来，中资上市公司开启全球“扫货”模式，但出海方式已从早年海外并购的粗放式“买买买”，转向以全球供应链自主布局为核心的精细化战略。

　　中信特钢收购案即为典型案例。斯坦科系全球三大独立钢铁贸易商之一，长期从事钢铁产品及原材料的国际贸易、分销和库存管理，并提供物流、融资、 保险 等供应链服务。目前，其业务网络覆盖欧洲、美洲、亚洲、非洲等主要市场，辐射全球75个以上国家和地区，积累了稳定的客户和供应商关系与资源。

　　 中信证券 表示，本次交易完成后，双方将围绕产品、渠道、原材料及资金等领域深化协同。中信特钢将依托斯坦科成熟的海外运营体系、专业团队及全球业务网络，进一步提升国际市场拓展和属地化运营能力，增强对海外客户的本地化响应与 综合 解决方案输出能力。

　　类似案例正在多个行业上演。 盛洋科技 7月10日公告，根据公司战略规划和经营发展需要，公司控股子公司FTA Communication Technologies S.à r.l.（以下简称“FTA公司”）拟以现金支付方式收购Triax UK Limited（以下简称“Triax公司”）100%股权，交易金额为419万英镑（约为人民币3817.01万元）。交易完成后，Triax公司将成为公司控股子公司，并纳入公司合并报表范围。

　　盛洋科技表示，全球视频传输行业正逐步向IP化、 软件 化转型，通过本次交易收购Triax公司100%股权，上市公司将与标的公司在客户资源、销售渠道、品牌建设、技术研发等多维度开展深度协同，进一步完善产业链布局，推动FTA公司业务从“设备商”向“解决方案商”转型，从而进一步提高公司资产及销售规模，发挥规模效应。

　　毕马威中国交易战略与并购融资主管合伙人王虹表示，在全球化方向上，中国企业的出海逻辑已从单纯的规模扩张转向品牌、供应链与商业模式的系统化输出，和与当地企业、与资本的灵活合作共创价值。

　　中航证券首席经济学家董忠云分析，跨境并购成为中国企业深度参与全球价值链分工的“跳板”，助力企业深度参与全球价值链分工。中国企业通过“引进来”与“走出去”相结合的并购策略，推动产业向价值链高端攀升，逐步增强我国产业在全球经济中的影响力与话语权。

　　瞄准“硬实力”：从“买资产”转向“买能力”

　　与过去单纯收购厂房、设备等资产不同，当前中企跨境并购越来越侧重于获取技术能力、研发体系、品牌渠道和人才团队等资源，“技术并购”占比显著提升。

　　7月7日， 国瓷材料 公告显示，公司收购澳大利亚上市公司SDI Limited（下称“SDI”）100%股权事项迎来最新进展。7月6日，SDI股东已收到每股1.4澳元的现金对价；经澳大利亚证券交易所批准，SDI于7月7日收市后从澳大利亚证券交易所退市。

　　对于本次对外投资的目的，国瓷材料表示，目标公司拥有成熟的临床端牙科产品线，在牙科材料制造领域积累了丰富的技术与市场经验，公司将与目标公司在技术开发、产品生产、市场开拓等多方面开展合作，深入挖掘市场需求。国瓷材料认为，本次对外投资有利于扩充产品线，形成新的利润增长点。

　　这并非孤例。普华永道发布的2026年上半年中国企业海外并购数据显示，从标的行业分布来看， 大健康 、原材料与高科技位列交易额三甲。从交易活跃度来看，工业品以交易宗数领跑，高科技与大健康紧随其后。

　　市场分析人士认为，跨市场并购已从单一资本运作转向产业逻辑主导，成为企业补链强链、培育新质生产力的重要抓手，预计2026年相关交易将在硬科技、新能源、高端制造等核心赛道持续活跃。

　　护航“深水区”：政策赋能与风险管控并重

　　在全球产业链深度重塑与我国高水平对外开放持续扩大的双重驱动下，跨境并购市场正迎来系统性扩容机遇。

　　从宏观环境看，机遇的大门正在敞开。市场人士分析，一方面，全球产业链的深度重塑为中国企业通过并购参与全球资源配置提供了历史性窗口；另一方面，我国高水平对外开放的持续推进，为跨境并购提供了坚实的政策支撑。

　　未来，政策赋能仍是并购市场升温的核心支撑。国桓律师事务所合伙人蒋靖建议，进一步深化跨境并购服务，统筹开放与安全。针对境外并购面临的法律合规、文化整合等风险，整合国际投行、海外律所等资源，为企业提供国别风险预警、交易结构设计、投后整合指导等全流程服务；完善跨境并购外汇管理便利化措施，在保障国家安全前提下提高审查效率。

　　企业层面亦需练好内功。 中金公司 建议，企业需要密切关注政策环境的变化，重视并购前的合规审查、并购后的文化整合。企业实施跨境并购时需加强团队能力建设，熟悉和尊重当地语言和文化，因地制宜地实施本土化管理。

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