上海证券报

2026-09-17 07:17:29

　　今年上半年，新疆辖区上市公司交出了一份“总量稳、利润增、现金流改善”的成绩单。“归母净利润几乎翻倍”是最直观的亮点，但更值得关注的是利润“含金量”的变化——经营活动现金流量净额同比增长近6倍，企业盈利正在从账面数字向实际回款转化。并购整合提速，头部效应增强，62家公司的经营质量和抗风险能力稳步提升。

　　盈利提质

　　上半年，新疆辖区上市公司实现营业总收入3566.9亿元，同比增长6.67%；实现归母净利润207.9亿元，同比增长99.52%。在这份答卷上，还有一组数据格外亮眼：经营活动现金流量净额从上年同期的17.22亿元升至116.72亿元，增幅达578.6%。

　　 新疆天业 的扭亏颇具代表性。这家以PVC、 烧碱 为核心产品的化工企业，上半年归母净利润为2222.41万元，同比增幅达359.17%。公司经营现金流由上年同期的净流出2.4亿元逆转为净流入2.64亿元，“向内部管理要利润”成为扭亏的关键。上半年，公司通过集中密封竞价采购、优化铁路运输模式，仅煤炭、 焦炭 等主要原料采购就降本近8108万元，物流环节再降837万元。

　　 新疆众和 则走出另一种提质增效路径。上半年，在营收增长2.05%的情况下，归母净利润增长33.55%，经营现金流增长46.82%，公司靠的是主动收缩低附加值的铝合金制品业务，集中力量做高毛利的电子铝箔。该产品销量增长39%，量价齐升推动公司 综合 毛利率从9.92%跃升至17.53%。

　　“经营活动现金流量净额大幅回升，意味着企业的盈利不再停留于应收账款和账面数字，而是实实在在地转化为现金流入。”新疆证监局相关负责人说，这并非简单的周期性回暖，而是企业经营质量和现金流管理能力稳步提升的体现。

　　在供需格局并未根本改变的背景下，新疆辖区上市公司在“向外要市场”的同时加强“向内要利润”，加强精细化管理，推动产品结构升级，不断提升盈利质量。这种“增收更增利”且“增利更增现”的态势，成为新疆辖区上市公司上半年最具“含金量”的变化。

　　并购提速

　　盈利的修复，也为企业开展外延式整合提供了底气。围绕主业横向扩张，沿产业链纵向延伸，通过内部重构提升存量资产效率……今年以来，新疆多家上市公司围绕主业开展市场化并购，通过资源整合，提升产业链协同能力和运营效率。

　　1月， 宝地矿业 完成对葱岭能源87%股权的收购，带动整体净利润增长207.44%，7月又完成凯宏投资66%股权交割，新增 铁矿石 资源量2.79亿吨。两笔并购均围绕铁矿主业展开，大大提升了资源保障能力。

　　新疆天业在纵向整合上迈出步伐，拟收购控股股东旗下盐矿、石灰岩矿相关资产，从源头锁定原材料成本，增强成本控制能力。 新赛股份 在中新建物流入主后，聚焦主业推进经营调整。上半年，公司实现营业收入同比增长77.15%，归母净利润同比增长超18倍。同时，公司大幅去库存，财务结构持续改善。

　　“ 并购重组 是资本市场支持企业做优做强的重要途径，辖区上市公司通过横向并购、纵向延伸和内部重构，推动资源配置效率持续优化。”新疆证监局相关负责人说。

　　头部引领

　　上半年，新疆辖区上市公司头部引领作用不断增强。营业收入前十大公司合计实现收入2585.83亿元，占辖区总额的72.5%。这些头部企业不仅是规模的压舱石，也是盈利增长的主引擎，有力提升了整个辖区的产业竞争力和抗周期波动能力，为辖区上市公司整体业绩修复提供了重要支撑。

　　作为辖区市值最大的上市公司之一， 特变电工 上半年实现营收565.55亿元，同比增长16.97%。输变电产业国内签约372.85亿元，国际市场产品签约16.18亿美元、同比增长44%，订单储备较为充足。受 多晶硅 价格持续下跌及资产减值损失扩大等因素影响，公司归母净利润同比有所下降，正经历新旧动能转换的调整期。不过，公司 黄金 业务上半年实现营收同比增长130.11%，高毛利业务的有效对冲，为传统周期板块承压提供了缓冲。

　　头部企业的引领作用，不仅体现在规模和订单上，也体现在产业升级的方向上。 中泰化学 构建了“煤—电—氯碱—粘胶纤维—纱线”一体化循环经济产业链，通过坚持产销协同机制，PVC、烧碱、 甲醇 产能利用率均保持在90%以上，资源化综合利用制甲醇升级示范项目全面达产，上半年甲醇产品实现营业收入同比大增699.03%，成为公司新的利润增长极。 广汇能源 则启动“绿色革命”战略转型，布局氢能产业链和CCUS项目，二氧化碳捕集、管输及驱油一体化项目首期示范工程已进入试生产运行阶段。

　　“头部企业的利润增速普遍高于辖区均值。特变电工、中泰化学等传统龙头在产业链中的议价能力和抗风险优势进一步显现。”新疆证监局相关负责人说，辖区头部企业通过并购整合、产品升级和管理创新，正在从区域龙头向更具竞争力的方向迈进。

　　盈利的改善，正在转化为对投资者的实际回报。上半年，新疆32家上市公司公告现金分红近97亿元，3家公司利用股票回购增持再贷款工具强化市值管理。

　　另据统计，上半年，新疆资本市场直接融资293亿元，同比增长9.4%，绿色债、低碳转型债等创新品种债券发行102亿元，同比增长47%。从经营端到融资端，新疆上市公司的发展环境正在稳步改善。

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