来源：证券时报网 2026-09-30 12:29:53

美联储官员发声。



当地时间9月29日，美联储理事迈克尔·巴尔（Michael S.Barr）与克里斯托弗·沃勒（Christopher J.Waller）分别发表公开演讲，围绕美国通胀形势、货币政策路径、人工智能（AI）对宏观经济、劳动力市场以及全球支付体系的深远影响释放重要信号，AI正在成为美联储研判经济、制定政策的关键变量。



两位理事均强调，演讲观点仅代表个人，不代表美联储理事会与FOMC其他同僚立场。市场将持续关注后续美国通胀数据，以此判断美联储后续加息节奏。



巴尔：仍然需要加息



巴尔在底特律经济俱乐部的演讲中指出，2026年美国经济增长保持稳健并呈现动能抬升态势，上半年实际GDP增速约2%，预计下半年会小幅上行。尽管历经疫情冲击、俄乌冲突、关税调整、中东地缘冲突等多重外部冲击，美国经济展现较强韧性，劳动力市场大致实现供需平衡，当前失业率4.1%，接近充分就业水平，月度新增就业约8万人，基本匹配劳动力增长的均衡水平。



但通胀形势依旧严峻。巴尔表示，美国通胀已经连续五年半高于联邦公开市场委员会（FOMC）2%的政策目标。虽然前期紧缩政策和供应链改善推动通胀回落，但关税抬升、中东冲突推高能源价格，叠加AI建设热潮带来的投资激增推升部分商品价格，使得通胀回落进程偏离轨道。巴尔强调，尚未看到通胀能够及时回归2%的清晰趋势。



针对货币政策，巴尔透露，FOMC已于本月上调短期政策利率，当前通胀上行风险加剧、劳动力市场下行风险有所消退，需要重新校准政策，平衡“最大就业”与“物价稳定”双重目标。在基准情景下，美联储大概率还需要进一步政策调整，以推动通胀及时回落至目标区间，物价稳定是实现可持续经济增长和充分就业的重要前提。



巴尔还重点剖析了人工智能对美国经济的多层次影响，将AI划分为短期、中期、长期三个时间维度进行情景推演。短期来看，AI建设带来企业固定资产投资大幅扩张，芯片及配套设备价格上涨，同时科技企业估值抬升带来财富效应刺激居民消费。长期维度，巴尔对AI提升生产力、抬升居民生活水平持乐观态度，生产力提升有望在不推高通胀的前提下支撑更快经济增速与实际收入增长。



沃勒：AI是把双刃剑



同日，美联储另一位理事沃勒在Sibos 2026大会上聚焦AI时代的支付体系，重点探讨AI代理（AI Agents）对跨境支付、代理式商业（agentic commerce）的变革机遇与风险挑战。



沃勒表示，支付行业早已将机器学习用于反欺诈、交易对账；大模型可以提升制裁筛查、反洗钱系统准确度，降低误报，提升跨境支付合规效率。但AI是一把双刃剑：一方面AI可以助力网络威胁检测、漏洞识别；另一方面也会提升网络攻击的规模与复杂度，支付基础设施防御压力显著加大。



他将代理式商业分为“辅助模式”和“全权委托模式”两类：辅助模式下AI仅做商品检索，消费者掌握最终决策与支付权限；委托模式则由AI代理自主代为购物、完成支付，后者风险更高，需要建立完善的信任机制与防护围栏。B2B场景十分适配代理式商业，可自动执行采购、谈判合同、优化营运资本，但大额交易也放大代理操作失误带来的财务风险。AI驱动的机器间小额高频微支付，也对支付底层通道的手续费提出新要求。



沃勒强调，代理式商业规模化的最大障碍是信任，亟待解决三大核心难题：身份授权认证、交易损失责任划分、针对AI行为的反欺诈模型重构。行业正在探索平台专属标准与跨系统互操作标准、开放与封闭系统两条发展路线，未来哪一种模式胜出，将深刻改写商业支付市场格局。他呼吁行业在拥抱创新的同时，守住支付系统安全、完整与稳定的底线。

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