近日,中国证监会发出了《关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》,对主板市场退市公司的代办股份转让后续工作予以规范,三板市场与主板市场的对接机制逐步建立。与此同时,深圳证券交易所设立中小盘股板块的准备工作已基本就绪。加上沪深两市的主板市场,一个被各方呼唤了多年的多层次资本市场体系雏形初显,令人欣喜。

    显然,一切都是有备而来。2月10日至12日,在北京举行的全国证券期货监管工作会议上,尚福林主席曾谈到:"要分步推进创业板市场建设方案,在深圳证券交易所设立中小盘股板块。"同时,在他工作报告中,还提到"今年要做好适度拓展转让系统功能,探索建立退市公司进入转让系统的平移机制。"

    从国外的历史经验来看,建立多层次的资本市场体系是应经济发展规律而生的。任何一个国家都存在着各种不同规模、不同效益、不同成长阶段的企业,因此也就需要不同层次的资本市场来适应企业的需求,从而形成企业和市场的良性互动,更大效率地发挥资本市场投融资和资源配置的功能。

    反过来看,证券市场结构体系所细分的每一层次,都与特定规模、发展阶段的企业融资需求相适应,与实业发展紧密相连。经济增长与发展的目标能否实现,从根本上取决于不同的微观基础能否得到对应的金融支持,唯其如此,企业之间的竞争才会充满越来越多的市场选择。因此,建立多层次的证券市场是题中应有之义,也是企业发展的必然要求。

    与成熟市场国家相比,我国的证券化规模还有限。值得欣喜的是,三板市场扩容、深交所开设中小盘股板块等一系列完善市场结构的举措出台,将极大地促进我国资本市场的发展,并提升其对整个国民经济的影响力。

    当然,正如一些分析人士所称,三板市场的重组运作还存在着诸多问题,需要一一面对,中小企业板块能否为未来的创业板打下良好基础也有待时间考证。然而,脚步既已迈开,在这个万物复苏充满生机的春日,憧憬着,坚定地向前走是我们的不二之选。

    



(上海证券报 雷玲昊)