两成公司推出送红股和转增股本预案——上市公司股本扩张忙

　　截至昨日，深沪两市共有近230家A股上市公司公布了2003年年报，高送转成为年报的一大特点。业内人士认为，这从一个侧面反映出，在国民经济强劲增长，股市持续向好，业绩普遍提升的大背景下，上市公司股本扩张的需求也随之增强。

　　小盘次新股热衷高送转

　　据深圳证券信息公司统计，截至3月3日，共有46家上市公司推出送红股和转增股本的分配预案，约占已公布年报公司的两成，其中每10股送转5股以上的有25家，每10股送转10股的就有9家。从25家高送转公司的上市时间来看，有9家公司是在2002年以后上市的次新股；而9家每10股送转10股的公司中，有5家是2002年之后上市的，而且这5家公司流通盘均小于5000万股。

　　业内人士指出，一批中小盘股次新股纷纷推出高比例的送转方案，主要有两方面的考虑：一方面，通过快速的股本扩张打造公司在证券市场中的蓝筹股形象；另一方面将股本做大，也便于后续的融资。

　　去年以来，随着QFII、社保基金、证券投资基金等机构投资者队伍的日益壮大，市场投资理念发生了较大变化，大盘蓝筹股成为价值投资的主要目标，大盘股的定价区间明显上移。通过股本扩张打造大盘蓝筹股的市场形象，也有助于进一步活跃公司股票的交易，提升公司在资本市场的地位。而对于次新股来说，股本规模的扩大也使其能在今后的再融资中筹集更多的资金。

　　自然人控股公司扩张急

　　与以往热衷高派现不同的是，今年已公布年报的2家由自然人控股的上市公司都采用了高送转的分配方式。

　　士兰微作为一家专业从事集成电路设计、制造与销售的高科技企业，前七大股东皆为自然人，共计持有公司78.12%的股份。2003年该公司每股收益达到0.6元，在每10股派2元的基础上，还用公积金转增10股。而同样地处浙江的另外一家自然人控股公司浙江龙盛，也推出了完全一致的分配方案。资料显示，该公司第一、二、三、六大股东均为亲戚关系。

　　对此，一位基金经理指出，自然人控股公司采用高比例转增股本的分配方案，显示出这些公司规模扩张的强烈愿望，而且，对流通股东来说，高送转也是一种更为有利的分配方式，对中小股东更显公平，而现金分红则更有利于大股东。从市场方面来说，由于股权结构的原因，非流通股东得到的送转股不能流通，而流通股股东得到的送转股则可以在市场上交易，因此，为投资者带来的潜在机会更大。

　　高送转盛行体现牛市特征

　　对于推出高送转方案的上市公司数量激增，业内人士认为，这也反映了投资者对后市的良好预期。

　　分析人士指出，高送转往往在牛市里盛行，去年市场不振，高送转预期效果不好，因此，高送转公司相对较少。今年高送转公司重新多了起来，应该说和上市公司对市场的预期也有一定的关系，投资者看好后市，上市公司自然也愿意投其所好。

　　从目前公布高送转方案的上市公司二级市场表现来看，普遍得到了市场资金的追捧，而一批未公布年报的小盘股也在高送转的预期下节节走高，这反应了目前市场的投资方向已经从防御型股票转向了成长型股票。而成长性除了体现在业绩增长以外，股本扩张能力也是一个重要因素。相比较而言，小盘股的送转股能力要远高于大盘股，因此在年报公布期间，小盘股走强也在情理之中。

　　不过，高送转对公司经营能力也是一种严峻的考验，投资者更应该关注这些公司未来业绩能否获得相应的增长。（万鹏/证券时报）