素以熊市走牛著称的德隆系"三驾马车"(新疆屯河、合金投资、湘火炬),在今年的行情中却迈上了漫漫跌途。近几个交易日,"三驾马车"跌势开始加剧,并引发了凤凰股份、多佳股份等老庄股的"跳水"。

    "德隆系"的资金链问题再次绷紧了市场的神经。

    股价严重缩水

    昨日,新疆屯河、湘火炬跌幅双双超过7%,这在"德隆系"的历史上是少见的。"德隆系"的另一只股票天山股份当日也开始破位,跌幅为6.55%。

    据记者测算,截至昨日收盘,德隆"三驾马车"的股价今年平均跌幅达到31%,流通市值共缩水约68亿元。

    尽管德隆的新闻发言人刘晓雨在接受媒体采访时称,二级市场的变化与公司的正常经营没有直接的联系,并认为"股价的波动是市场的正常反应,是由二级市场的投资者来决定的。德隆控股的上市公司股价的变化我们也注意到了,我们认为这是二级市场的投资者在股市整体情况发生变化时所做的一种调整,对于我们做实业的来讲是无法把握这种市场的变化的。"

    但市场人士普遍认为,虽然目前对德隆具体哪方面出现问题还不了解,但是看看"德隆系"股票今年的表现,盘内主力资金吃紧的状况应该不是什么秘密。

    频繁股权质押

    其实,不管盘内主力的资金链是否出现问题,德隆近期频繁的股权质押早已引起市场的不安。

    德隆在4个月内多次质押手中所持的上市公司法人股,力度之大实属罕见。

    去年12月16日,德隆将持有的湘火炬10020万股法人股质押给招商银行上海分行,揭开了近期股权质押的序幕。今年3月5日,德隆再度质押持有的湘火炬法人股中的3733万股。同月31日,德隆再将其持有的湘火炬法人股4341万股质押。4月5日,德隆将所持有的新疆屯河5924万股的法人股全部质押。3天之后,德隆将持有的合金投资部分股权质押。几番质押下来,德隆手中目前仅剩湘火炬2400万股和合金投资的4200万股还没有被质押。

    由于难以得到德隆股权质押贷款的数量及投向,外界对"德隆系"的资金链紧张更多了几分猜测。

    谁在抛售

    许多市场人士对"德隆系"的股票评价为"高度控盘",那么究竟是谁在控盘呢?近期又是谁在抛售呢?

    德隆的有关人士面对市场的种种质疑已经多次澄清,并坚持认为"对于我们做实业的来讲是无法把握这种市场(二级市场)的变化的。"但是,从昨日的公开信息上还是可以看出一些端倪。

    昨日新疆屯河和湘火炬双双"上榜",给了投资者了解谁在抛售的机会。有意思的是,德恒证券上海华山路证券营业部、华夏证券南京淮海路证券营业部、恒信证券均出现在两家公司的成交排行榜上。

    德恒证券、恒信证券与新世纪金融租赁、金新信托等金融机构一起被看作是德隆资本运作的金融平台。德恒证券、恒信证券昨日的双双上榜究竟是巧合还是另有隐情,着实耐人寻味。

    并购仍在继续

    更耐人寻味的是,尽管市场对"德隆系"的资金链抱有诸多猜疑,但德隆依然我行我素,在产业并购整合方面仍然迈开大步。

    一直以来,德隆都是以战略投资者的姿态出现,通过买壳上市,再对传统产业进行整合。无论是最早的新疆屯河,还是后来的湘火炬和合金投资,德隆采用的都是这种模式。如今,德隆在水泥、番茄酱、合金材料、汽配、农资等方面广泛涉猎,成绩有目共睹,但质疑也不绝于耳。德隆成了有争议的角色。

    就在昨日,沱牌曲酒公告称,兴澄集团、德隆国际等四公司将受让沱牌集团100%股权。受此影响,沱牌曲酒的股价昨日开盘后不久就被巨量买盘推至涨停板。此前也有一些公司因市场传出德隆有意收购的消息,导致公司股价大涨,害得公司只能出面澄清。

    这就是德隆在证券市场的影响力。（记者许少业/上海证券报）