千亿资金抢购中签率创新低可转债一级市场鸿运当头
　　本报讯(记者 金 钜)4月份以来，在深沪股市连续调整、成交渐趋萎缩的情况下，可转债一级市场却异常活跃。近期发行的江淮转债、歌华转债、营港转债，吸引了成百上千亿元的资金，中签率分别仅为0.18%、0.497%、0.98%。市场对可转债的投资热情由此可见一斑。
　　据歌华有线公布的转债发行公告，歌华转债的申购资金高达1465亿元，其5家非流通股东中有4家承诺参与认购，只有1家放弃，非流通股东承诺的认购比例达82.77%。同时，歌华转债申购者中机构云集，有社保基金组合、QFII、多家基金与券商，还有申达股份等上市公司及浙江大学等高校，各路人马都在争抢可转债筹码，试图分得一杯羹。其中，专门投资可转债的兴业可转债基金投入资金约12.5亿元；北京顺天通建筑有限公司等多家北京的机构也投入十几亿元资金进行申购。
　　江淮转债更是创下了0.18%的中签率新低，其认购倍数达到了创记录的556倍，远远超过去年雅戈尔转债创下的199倍的认购倍数。
　　昨日公布发行结果的营港转债，由于市场环境等因素的影响，申购资金有所减少，但也达到了674.78亿元,其中签率虽然比歌华转债和江淮转债略高，但比年初时侨城转债7%的中签率还是下降很多。
　　有业内专家称，由于目前多数发行转债的企业属于竞争力较强的公司，兼具安全性与超额盈利性，有机构甚至把新发行的可转债当成原始股来抢购了。
　　对于今年可转债市场的火爆，业内专家认为，相关条款在设计上的创新对转债价值的提升起到了至关重要的作用。以江淮转债为例，其发行公告中的修正条款规定，在江淮转债转换期内，如果公司A股股票在任意连续30个交易日内有20个交易日收盘价格不高于当期转股价格的80%时，公司董事会必须向下修正转股价格。这与其他转债修正条款中董事会有权向下修正转股价格相比，无疑对持有人更为有利。而营港转债中的利息补偿条款也使其在预期升息的大背景下更具投资价值。
　　然而，与可转债一级市场的火爆相比，拥有可转债公司的股价却显得有点不争气。歌华有线与营口港的股价近日都跌破了转股价。这令投资者对其转股价得到特别修正产生预期。业内人士认为，若相关公司向下修正转股价，则其看涨期权的价值将大大提升。
　　有专家指出，今后可转债市场将长期呈现资金供大于求的局面，可转债市场蕴含着不少投资机会。