铜矿匮乏、铝土矿匮乏、铅矿匮乏，中国有色金属行业面临全面资源瓶颈。如何在全球配置资源，是有色金属行业必须面对的重大问题2003年有色金属行业风光无限，亦表现在二级市场股价走势上。尽管今年年初遭遇国家宏观调控"震荡"，但行业增长势头不减。

　　然而，面对国内需求快速增长，我国有色金属产业却遭遇着严重的资源危机。对于有色金属行业来说，春天来临的背后是资源匮乏的尖锐矛盾。为了缓解这一矛盾，越来越多有实力的大企业纷纷谋划海外突围。

　　有色狂潮

　　伴随着国内宏观调控趋紧，有色金属行业也面临调整，但市场需求却令生产企业对有色金属资源的"追捧"一刻不曾停止。

　　据海关最新数据显示，我国３月份进口铜精矿（包括铜矿砂）14万吨，1－3月进口铜精矿59万吨，前3个月进口同比增加0.7％。３月份进口废铜30.6万吨，1－3月进口废铜80万吨，今年前３个月废铜进口同比增加9.2％。

　　由于国内氧化铝的供应缺口不断扩大，引发国产的氧化铝价格不断上涨，去年氧化铝平均现货销售价格为每吨2817元人民币，同比上升46%。现时更上扬至每吨4300元人民币。显然，尽管国家对电解铝工业的调控力度加大，但对铝产量的影响还未有明显显现。

　　中国铝业股份有限公司（2600.HK，纽约证券代码ACH）董事长郭声琨称，今年中国氧化铝缺口将继续增大，供需矛盾将进一步加剧，因此今年氧化铝的价格仍会于高位运行。他以较保守的态度估计，全年国产氧化铝的平均售价为每吨3500元人民币。

　　在今年年初，商务部公布《2003年生产资料市场发展状况及2004年展望报告》称，去年在主要有色金属产品中，镍的资源增势最为强劲，全年新增资源14.5万吨，增长52.9%；其次是铝，全年新增资源637.3万吨，比上年增长28.8%。

　　日前，商务部公布的研究报告还透露，国内有色金属市场今年将延续去年的态势，价格仍将出现上涨。

　　国内经济将在未来保持高速增长，一些以有色金属为原材料的行业如通信设备、电子元器件等行业的增长速度仍将加快，从而将带动有色金属市场需求的回升和价格的上扬，国民经济的快速增长，相应地增加了对有色金属的需求，预计国内有色金属的需求增长率仍将远高于世界平均水平。

　　资源羁绊

　　与需求快速增长形成尖锐矛盾的是，由于有色矿产资源所限，我国有色金属产业遭遇了严重的资源危机。

　　中国虽是有色金属生产大国，但却不是资源大国。由于人均资源占有量严重不足，加之冶炼产能的盲目扩张，原料供应吃紧。事实上，除了钼、镁等少数品种外，我国可采资源储量只有10年左右，资源问题业已成为中国有色金属工业发展的最大隐忧。

　　目前，我国铜、铝、铅、锌等4 种有色金属的原料均需进口，我国已经成为仅次于美国的全球第二大有色金属消费市场，在全球有色金属消费领域扮演着重要角色。 以铜为例，近年来，中国铜精矿、废杂铜的进口逐年增加。2002年中国进口铜精矿、废杂铜分别为207万吨和308万吨，进口铜原料超过国内需求的60%，因此，国际铜原料供应紧张将对中国铜冶炼企业形成较大影响。

　　而尽管中国铝矾土储量较大，但其品质较低，导致生产成本缺乏竞争力。中国铝土矿储量仅占世界铝土矿储量的2.3％，然而，目前中国的铝土矿产量却为全球铝土矿产量的10％。

　　早在2001年，中国就取代韩国和土耳其成为全球最大的废金属进口国家，近年来进口势头一直不减。根据美国商务部国际贸易委员会的统计，2003年中国自美国这个全球最大的废金属供应国总共进口了280万吨废铁(包括钢，但不包括不锈钢和合金)，占美国此类废金属全部出口的30%；中国还进口了占美国全部出口79%的废铜、72%的废锌和49%的废铝。业内人士指出，全球最大的铝土矿在澳大利亚，全球最主要的铜精矿在智利以及南美洲一带，我国属有色金属资源"贫"国，铜、铝资源储备已经不足。

　　招商证券分析师张镭告诉《证券市场周刊》，有色金属行业公司，资源自给率高低是衡量公司盈利能力的重要因素。对于一家有色金属公司而言，资源储备越充足，自给率越高，公司的毛利率就越高，公司的盈利能力也就越强（在有色金属整个产业链中，上游的采矿、选矿的毛利率最高）；不仅如此，当原料价格上涨时，资源自给率越高的公司还能分享到原料价格上涨带来的利润增长。 对此，中国有色矿业建设集团有限公司总经理、中国有色金属建设股份有限公司（000758）董事长张健向《证券市场周刊》指出，对于中国来说，金属资源是大问题。如果只依赖国内资源，几年内铜就会用光，从国外取得资源将是中国长期的战略。

　　资源型企业眼光朝外

　　当下有色金属行业发展所面临的"困境"和钢铁行业及其相似。有业内人士透露，现在很多钢铁厂都处于以矿待产状态，生产规模决定于能买到手的矿石数量。因为各个企业的产能都非常充足，因此资源瓶颈已经成为制约企业发展的最重要因素。这位专家指示，只要是和资源紧密相关的产业都会面临这种困境。

　　以宝钢股份（600019）为例，今年1月31日，宝钢集团与巴西最大的矿业集团公司--巴西淡水河谷公司(即ＣＶＲＤ)签下约80亿美元大单，直接在海外投资建设钢厂。对此，从事钢铁贸易的人士认为，宝钢直接在巴西建厂，充分接近原料产地，能把产业链延伸得更长，更加有效控制成本，降低经营风险。宝钢股份此举，与国际钢铁巨头的手法如出一辙。

　　促使宝钢股份海外建厂的重要动因就是能源因素。实际上，2004年新春伊始，就在宝钢股份宣布海外建厂前夕，全球三大铁矿石供应商--CVRD、RIOTINTO和BHP先后宣布，将今年铁矿石价格提高18.62％，该涨幅为近24年来最高升幅。而宝钢所需的铁矿石则全部依赖进口。 目前，国际上知名的钢铁集团如韩国的浦项、法国的阿塞洛等公司，对铁矿石价格具有很大控制力，而我国企业在这方面可以说是毫无"话语权"，只能被动接受国际铁矿石价格的波动且束手无策。

　　"现在所有的和资源、能源有关的企业都在打上游的主意。"业内专家指出，"比如像中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司这样的企业纷纷到海外买油田，就是要控制住资源、能源源头。"专家认为，到海外占有资源对有色金属行业也适用。当前中国有色金属行业中，下游领域生产能力相当充足，且处于相对完全竞争的市场环境；上游的资源瓶颈已经成为进一步加快发展的最大阻碍。因此，伴随着经济发展对有色金属的需求攀升，充分占有有色金属资源成为各个企业的当务之急。

　　眼下，到海外开发资源已成为有色金属行业的新热点之一，并被明确地写到有色金属工业"十五发展规划"中去。积极实行"走出去"战略，寻找和利用开发海外资源，已经成为发展中国有色金属工业的必由之路。

　　以铜为例，目前，中国铜金属保有储量只有700多万吨，开采程度超过50%，新增储量极为有限。据中国有色金属工业协会统计，去年我国生产的158万吨铜中，靠国内资源产出的只有1/3；从全球范围看，近几年内，基本有色金属原材料都将面临供应紧张的局面。据预测，今后3年内，铜矿、镍矿等有色矿石供应都会非常短缺。因此，有必要尽早获得有色金属原材料资源。

　　从具体品种看，智利、蒙古、哈萨克斯坦、俄罗斯等国的铜精矿产量很大；澳大利亚、几内亚、巴西、俄罗斯、委内瑞拉、印度、越南等铝土矿产量排在世界前几位；俄罗斯、澳大利亚和印尼等国的镍矿产量较大。可在这些国家中寻找相关投资机会。

　　张健坦率而焦急地表示，处在中国资源战略第一位的是石油，第二位是铜，第三位是铁。去年国内市场铜需求量320万吨，国内产量是148吨，且这部分产量中使用国内矿石的只有50万吨。氧化铝也是这样。我国的铝土矿大多为一水硬铝石，品质很低，其综合能耗在1000万大卡以上，而国外品质好的铝矿综合能耗仅为300万大卡。

　　首例海外投资走出去，已经成为中国有色金属行业的共识，但在现实的企业运作中，却受财力所限，只有少数项目付诸实施。2000年开始筹划开发的赞比亚的谦比希(Chambishi)铜矿，即是中国有色金属行业"走出去"的首例案例。

　　中色集团有关人士向《证券市场周刊》介绍，谦比希铜矿复产项目是我国政府批准在海外投资开发建设的第一个有色金属矿山，这个铜矿是世界著名的赞比亚-刚果铜矿带上的一个典型的铜矿床。项目总投资1.5亿美元，设计规模为年采选矿石量215万吨，年产铜精矿含铜5万吨。目前，中国有色集团拥有该矿85平方公里的地下勘探开采权和地表41平方公里的土地使用权（99年期间）。谦比希铜矿资源储量大、品位高，矿区范围内共探明铜金属储量和资源量501万吨，平均含铜品位2.19%。此外，该矿区东南矿体尚含钴金属15.5万吨，具有良好的开发前景。经过充分调研、物资准备和技术经济分析后，中色非洲矿业公司全力以赴，复产建设进展顺利。工程投产后，谦比希铜矿的后期开发项目也将适时启动，目标为该矿西矿体和东南矿体。预计经过5年左右的开发建设，谦比希铜矿年产铜产品含铜将达10－12万吨（含钴2000吨）。

　　2003年7月28日，赞比亚谦比希铜矿复产建设工程胜利完工，如期形成日处理矿石6500吨的生产能力，矿山转入生产阶段。这标志着我国首座境外投资最大的有色金属矿山正式投产。

　　"在赞比亚境内以及毗邻的刚果还有多个大型、特大型铜钴矿山，在国家的支持下，通过进一步工作，该地区有望成为我国最大的海外铜钴资源基地。在国内有色金属资源尤其是铜铝资源已出现严重短缺的情况下，可有效弥补我国资源的不足。"中色集团有关人士称。

　　中色集团还双拳出击。2003年12月12日，中色集团旗下中色建设公告称：公司与澳大利亚奥多嘉建设有限公司（以下简称奥多嘉建设）的《工程与供货合同》主合同已经签署完毕。根据上述合同，中色建设将为奥多嘉建设42万吨电解铝厂提供工程设计、设备供货、技术支持和人员培训，合同总金额为5.9999亿美元。

　　中色建设发布的公告显示，双方的合作将不会仅停留在工程承包合同上，两家公司还签订了业务合作的意向性协议，约定利用各自的资源和优势，共同开发澳大利亚的铝土矿和建设相关的选矿厂、电解铝厂。

　　澳大利亚的铝矿产资源基础储量占世界前位，铝土矿资源条件好，供矿成本低。中色建设进军澳大利亚的铝产业，无疑将开辟一个新的基地。公告显示，中色建设将以投资入股、工程承包、提供技术咨询、协助融资等方式参与合作开发，合资公司将达到年产400万吨氧化铝的生产能力。

　　海外多方出击

　　中色建设此外，还有3个金额较大的海外工程承包项目目前也已经启动。

　　中色建设用3.2亿元资金投入的蒙古图木尔廷-敖包锌矿项目，已完成了现场开工建设所需的各项前期准备工作，现已开始进入现场并进行各项工作。该项目总投入4220万美元，建设期为3年，中色建设负责该项目3800万美元（约合人民币3.135亿元）的建设总承包。该项目是中色建设实施资源性战略以来，第一个以国外矿产品资源偿还项目工程款的项目，而锌矿资源也是我国短缺的资源。在公司投入的资金全部得到偿还之前，中色建设占该项目合资公司51％的股权，控制该合资公司的经营管理。在公司投入资金全部偿还后，中色建设仍占该项目合资公司50％的股权。

　　除在蒙古的锌矿项目，中色建设与伊朗国家铝业公司签署的1.62亿美元（约合人民币13.365亿元）合作开发的伊朗阿拉克年产11万吨电解铝厂项目，也已经陆续展开。另外，中色建设作为中国政府指定承包商执行的越南生权铜矿项目也已经正式启动，该项目涉及金额3.36亿元人民币。

　　张健称，中色集团下一步要开拓周边国家，"中国缺的资源周边国家都有，北边有铜，南边有铜和氧化铝。还有澳大利亚和加拿大。我们的股份公司已经进入澳大利亚，加拿大也有丰富铜矿资源。而且只有在这两个国家矿业公司上市国际资本市场所认可。因此国际上大的矿业公司上市都在这两个国家。"与中色集团一样，国内氧化铝的"垄断者"--中国铝业在不断整合国内资源的同时也在积极开拓海外资源战场。2003年11月底，中国铝业和中色建设将与越南的合作伙伴成立合资企业，共同开发越南中部的铝土项目。此乃我国政府积极倡导和推动中国铝业融入国际铝业发展体系的举措。据悉，中国铝业将在越南投资10亿美元。在该项目上，中国铝业公司不仅会提供大部分的资金和技术，还会帮助兴建一些必需的铁路设施。

　　据知情人士向《证券市场周刊》透露，为了满足国内对铝原料的需求，在中国铝业的发展计划里还至少列有另外10个海外投资项目。

　　而英国《金属通报》在去年12月报道，中国五矿集团曾向恺撒铝业公司（Kaiser Aluminium）递交标书，购买其欲出售的资产。目前，五矿集团的副总裁正在美国就收购一事进行谈判。计划收购的资产包括格拉默西铝厂（Gramercy）、路易斯安那氧化铝精炼厂（Louisiana aluminarefinery）和恺撒牙买加铝矾土公司（KJBC)。

　　资源竞争与周期风险

　　"有色金属行业是典型的周期性和资源性行业，因此投资有色金属行业的上市公司关键是要把握行业的运行周期以及公司是否具有资源优势。"招商证券行业分析员张镭称。

　　"国内企业必须注意，一旦产能释放出来，有色金属行业又要陷入到周期性的波动当中。"另一专家提醒道。 全球最大的铝生产商--加拿大铝业(Alcan)称，铝消费量增长以及制约生产的各种因素将导致中国原铝出口在今后1-3年内趋缓。 长城证券分析师杨流学认为，作为基础性行业，有色金属行业的增长一般来讲较为稳定和缓慢，但有色金属及矿产品属于不可再生资源，因此长远来看，需求将会随经济发展呈现稳定增长的趋势。

　　不过，中国铝业副总裁罗建川指出，中国铝土矿资源尽管位居全球第六，但我国的铝土矿资源性质比较特殊，分布有很强的地域性，建厂受到很大的限制，故中国氧化铝产能的增加需要一定的周期。

　　但是，宏观政策的调控亦对有色金属行业的发展起着非常重要的作用。自2004年1月9日国务院出台103号文《关于制止钢铁行业盲目投资若干规定的意见》以来,国家连续采取了一系列行政和经济手段制止钢铁、电解铝、水泥行业的过度投资,尤其是3月底4月初以来，国家采取了一系列较为强硬的宏观调控措施，使得钢铁、电解铝的价格已经出现了较为明显的回落，而近期黄金等贵金属的价格也出现了较为明显的调整.

　　对此，张镭乐观地认为，除了电解铝以外，大多数有色金属都存在供应缺口。这种缺口的存在，使得多数有色金属的价格未来都会维持在相对高位运行。

　　另一个不容忽视的因素是，全球资源争夺竞赛已经上演。

　　美国在国内铝土矿资源贫乏的情况下，通过美铝、恺撒等跨国公司掌握世界铝土矿产能的1/4，控制全球30%以上的产量。澳大利亚虽然是世界上铝土矿大国，但其资源的开采权、铝土矿的生产能力和铝土矿均由美国、加拿大、英国等国的跨国矿业公司所控制。巴西、牙买加的铝土矿也有40%以上由跨国公司所控制。因此，中国企业在谋求全球资源的合理布局时也要考虑到这些情况。

　　有色企业必须走出去

　　刚刚经历2003 年出人意料的兴盛，作为一个周期性很强的行业，2004 年及未来中国有色金属企业走向何方？伴随着国内宏观经济调控的收紧，有色金属行业成为了首当其冲的"迷茫"者，在一片"风雨"中方向略显模糊。

　　一边是市场需求依然旺盛，一边是宏观调控的挤压，两股力量博弈下，中国有色金属行业走向何方？为了探求中国有色金属行业的前景，《证券市场周刊》采访了确立"走出去"战略的中国有色矿业建设集团有限公司总经理、中国有色金属建设股份有限公司（000758）董事长张健。

　　在有色金属行业摸爬滚打数十载，张健依旧对有色金属行业情有独钟。在他看来，有色金属行业正处在一个微妙的转折点上：中国必须"走出去"--到发展中国家去"挖掘"对我国而言匮乏的矿产资源；国内的垄断必须打破--这才会让市场充满着竞争，才会是中国的有色金属行业真正迎来属于自己的"春天"。

　　"走出去"的国际战略

　　《证券市场周刊》（简称《周刊》）：中色建设集团成为中国有色金属行业首例投资海外的企业，表现出战略发展上的超前意识。您是怎么确立这种"走出去"的战略的？

　　张健（简称张）：我原来一直在施工单位，在有色金属的工厂里从事过各种工作，负责过地质、设计、施工、国内外投资等各个环节。1998年以前，国内所有的有色金属资源类矿山，我都跑过。同时，在工作中，中色建设跟国外合作也一直在进行，包括澳大利亚、日本、韩国、伊朗有色金属丰富的国家。在这一过程中，开发的矿点多、联系多、交的朋友也多。这些经验给我打下了坚实的基础。

　　确立"走出去"这一战略，与赞比亚铜矿项目有很大关系，那个项目让我意识到中国资源缺乏是亟待解决的严重问题。海外开发不失为一个很好的解决方法。赞比亚铜矿探得铜金属储量和资源量是501万吨，平均含铜2.19%。它是我国探明铜矿床平均地质品位的2.5倍。要知道，我们国家所有能开采的铜只有3000万吨。等于这个矿就占中国国内总矿产的1/6。

　　《周刊》：那就是说，在国外开发我们稀缺的矿产资源，现在已经成为集团和股份公司的主要目标？

　　张：对，我们现在主要寻找有色金属矿产资源，而且主要在国外。很多发达国家基本上都是利用海外的矿产资源。可以说，争夺矿产资源已经是发达国家的重要政府行为，而不是简单的经济行为了。目前，发达国家及其跨国公司对国际有色金属矿产资源已形成垄断。因此，我们要力争开发、利用发展中国家有色金属资源。现在与过去不同的是，以前争夺资源主要靠战争，现在我们要靠有实力的公司到国外去，用经济的手段，本着平等、互利、合作、共赢的原则开发国外的资源。

　　除了缺乏资源推动我国要"走出去"，我国技术水平的提高也促进了这一战略的实施。我国有色金属行业经过最近20多年的发展，技术水平、设备制造能力已经接近国际先进水平，某些方面甚至已经达到国际先进水平。我国已具备国际大型项目的设计能力和建设能力，我国的劳动力价格成本和设备价格又大大低于发达国家，在成本方面具有较强的竞争力。所以我们抓住机会，朝这个方向发展。

　　《周刊》：目前公司进一步打算是什么？

　　张：从1995年实施资源战略以来，中色建设已成功开发了赞比亚铜矿、伊朗松贡铜矿和蒙古锌矿项目。现在，我们在国外开发和准备开发的资源有越南铝土矿、菲律宾铝土矿、澳大利亚铝土矿、缅甸铜矿等。我们在国外矿业已经投资3亿美元，是我国在国外固体矿产最大的投资商，而且中色建设在项目中是要求绝对控股的。

　　中色建设现在要两条线作战，一条是铜和钴，一条是锌和氧化铝。集团公司负责铜和钴，股份公司负责锌和氧化铝。重点是三个地区：一在赞比亚为核心北到刚果南到南非的中南非洲铜钴基地；二是周边国家，中国缺的资源周边国家都有，北边有铜，南边有铜和氧化铝；三是澳大利亚和加拿大。股份公司已经进入澳大利亚，加拿大也有丰富铜矿资源。

　　关于在非洲国家的投资，从今年1月1日起，国家对在非洲投资的企业有四项优惠政策。一是搬一条生产线过去，给超过10％的退税；二是可以不受200万美元的外汇管制限制。在非洲投资不用国家批额度；三是手续从简；四是给予金融、财政、保险等各种不同形式的支持。这些政策都是我们非常欢迎的。中色建设还希望有产品增值税的返还政策，现在正在申请和争取。

　　最近一段时间，我要带一批民营企业去赞比亚、刚果。一是搞铜和钴冶炼厂，一是搞工业园。按照苏州新加坡工业园的形式，搞一个赞比亚的中国工业园。

　　国内要打破垄断

　　《周刊》：中国对有色金属需求量不仅让中国国内产品价格走高，还左右着国际市场的价格。中国市场的平稳发展不仅有利于中国，也有利于全球。比如氧化铝的供需问题，到底是不是由于供不应求引起的呢？

　　张：国际上氧化铝并不少，供需基本是平衡的。为什么会出现供不应求的现象？原因在于国际上的氧化铝85%都是长期合同，相对而言受下游价格波动的影响要小。只有15%在自由市场上卖。

　　而中国没有一家企业签长期合同，都去抢那15%的部分。中国国内的氧化铝又被一家垄断。所以导致一吨氧化铝很快就涨到4000元人民币。

　　还有一个布局上的问题。过去东北老基地加工能力强，可以从甘肃、陕西等地出矿，东北加工。中国有色金属总公司解散后，没有人做调配和平衡工作，各地自己要建冶炼厂，由于资源的相对匮乏，东北就没有矿可加工了。企业都归地方，而矿山都在西南、西北，而对于矿产资源的生产者而言，他们只是生产企业，信息闭塞，又没有设计勘探等技术，怎么在国外搞资源？要到国外合资矿山，首先要研究矿产，需要研究机构和设计机构。像江西铜业这么有实力都做不到，因为没有勘探队伍。

　　《周刊》：近阶段，媒体一直在讨论"铝行业重复建设问题"。您如何看这个问题

　　张：前一段有媒体报道氧化铝重复建设，我觉得很可笑。中国氧化铝那么缺，怎么会重复建设？是不是除了中铝这一家之外的再建都是重复建设呢？为什么其他行业都在反垄断，而氧化铝产品却要一家垄断？说电解铝产能过剩，实际上没有哪一家电解铝厂有库存。为什么在所谓"重复建设"的情况下，生产的铝都能卖的出去？说明还是有市场需求。我认为电解铝市场的竞争最后的竞争是成本的竞争。有电的企业还敢新建电解铝厂，因为在电解铝生产成本中，电价占40%我的观点是，中国不建电解铝厂，其他国家就要建。比如伊朗、澳大利亚，成本都非常低。中国电解铝参与国际竞争的关键就是成本的竞争。中国应该提倡煤电铝联营这样低成本的电解铝厂。媒体抨击说，他们在进行低水平的重复建设。但新建的电解铝厂都是最先进的技术水平。禁止低成本的电解铝生产厂家，而去保护高成本的生产，如何跟国际竞争？最后会被国外挤垮。所以最终威胁是来自国外，而不是国内。

　　《周刊》：您还提到过国内资产规模相对大些的氧化铝厂，都没有长期合同，这是影响价格波动大的重要因素。那么是什么原因我们的铝厂都不签长期合同呢？

　　张：这还是中国有色金属总公司解散的后遗症。过去都是总公司和国际打交道，总公司一家做进口。总公司解散以后，单个企业就没有自己的长期合同。而中铝是氧化铝供应商，也不会签氧化铝长期合同。现在企业认识到这点了，但现在签的话又是在高价位接货了，时机又不对了。

　　张健简历

        张健，教授级高级工程师。毕业于西安冶金建筑学院。

　　1998年6月至今任中国有色矿业建设集团有限公司总经理、中国有色金属建设股份有限公司董事长。　　1985年10月至1998年6月先后任中国有色金属工业总公司基建局局长、总公司党组成员、副总经理。

　　1982年5月至1985年9月先后任中国有色金属工业总公司第四建设公司经理办副主任、安装公司副经理、经理、建设公司副经理、经理。

　　1968年8月至1982年4月先后任冶金部第四建设公司安装公司三队技术员、副队长。（袁朝晖 鞠娟/证券市场周刊）