记者 顾惠忠

    6月9日上午，上海市第二中级人民法院开庭审理安徽蚌埠市建设物资有限公司（下称蚌埠建设）诉华鑫证券公司财产所有权纠纷一案。

    去年11月以来，蚌埠建设已近10次将华融证券等几家证券公司告上法庭。蚌埠建设频频与证券公司展开诉讼，起因在于“啤酒花股价操纵案”。

    据司法部门计算，啤酒花股价操纵案动用了53亿元资金，涉及99家证券营业部、1万个股票账户，并引发18亿元巨额“窟窿”。

   蚌埠建设国债变股票喊冤

    蚌埠建设昨日在法庭上称，2002年10月和2003年3月，该公司将8000万元打入华鑫证券上海武宁路营业部开设的资金账户上，并全额购买了国债，后来却发现股票账户上的国债却变成了517.6万股啤酒花股票。去年底至今年初，啤酒花股票大幅跳水，公司由此遭受5000万元损失。

    对此，华鑫证券辩解，根据上海市公安局经侦总队的讯问笔录，蚌埠建设早与艾克拉木商议好，将4亿元资金融资给艾克拉木。蚌埠建设办理名为“蚌埠物资”的开户手续时，其代理人陈敏等是与啤酒花的关联公司上海宝源投资公司的王卫东、刘琴一起来的，后来的实际操作中，刘琴向证券营业部出具《授权监管委托书》，称蚌埠建设委托刘琴对其账户进行操作。期间，刘琴还将自己账户内的720万元打入“蚌埠物资”账户。由此可见，蚌埠建设与上海宝源投资公司间存在融资关系，后者还向前者支付了9%的回报，其融资风险不能转稼给华鑫证券公司，其财产损失不应由华鑫证券公司承担。

    据蚌埠建设委托代理人蔡磊律师介绍，在6月9日之前，蚌埠建设因类似的情形已将另几家证券公司告上了法庭，其中，告华融证券一案得到了法院的支持，另几起诉讼也以证券公司的让步而告终。

    蚌埠建设告华鑫证券公司一案，法院还在审理之中，结果尚难预料，但有一个现象不得不引起人们的重视。啤酒花董事长艾克拉木·艾沙由夫等人在融资时，为取得出资人的信任，往往向出资人提供两个确保：一是保证收益，在取得资金时即将收益支付给对方，二是确保安全，操作中不让关键证据落入证券营业部手中，以最终将风险转稼给证券营业部。啤酒花崩盘后，法院审理的数十起出资人状告证券公司营业部的诉讼中，证券公司因为无法取证出资人与融资人之间的非法融资关系而几乎全面败诉。以至于司法人员痛惜道：“证券公司真是冤大头，为了一、二万元的佣金收入，就这样付出了5千万、1个亿的代价。”

    证券营业部难脱干系

    艾克拉木的自有资金不过6000万元左右，何来53亿元操纵啤酒花股价呢？答案是“融资”两字。上海宝源投资公司副总经理王卫东在接受司法调查时说，“我们公司员工是全员出动四处拉资金。”

    艾克拉木的融资历经三个阶段，有三种主要形式。

    1999年初至2000年底，艾克拉木融资的主要形式是直接借款。融资对象既有个人、企业，也有银行等金融机构，融资的方式既有贷款，也有资金拆借，艾克拉木支付给出资人的回报，低的为10%，高的为16%。2001年，证券交易纠纷集中爆发后，出资人有了风险意识，这时，艾克拉木启用市场开始流行的委托理财、三方监管融资手段，为筹集到足够的资金，他们将自己名下的股票以二比一、一比零点五的比例抵押给出资人。

    2001年中以后，艾克拉木主要以国债的形式融资，其方式又有三种，一种是让出资人将资金打到其指定证券营业部开设账户购买国债，然后，他们将国债卖掉取得资金，第二种是出资人购买国债后，艾克拉木在同一证券营业部席位内进行回购取得资金，还有一种是，在出资人购买国债后，到另一证券营业部账户内进行回购取出资金。以国债形式出资的有大量农村信用社等地方金融机构，也有不少企业。

    司法人员调查中发现，证券营业部在艾克拉木融资时充当了重要的配角角色。

    长期熊市中，证券营业部经营压力较大，为完成公司的业务指标，在争夺艾克拉木这个动辄成千上亿元交易量的客户中将法律和风险完全丢在了脑后，为艾克拉木提供种种便利，包括出借信用。上百家证券营业部不仅通过到四川等地农村收购身份证为艾克拉木开设上万个股票账户，还主动配给艾克拉木资金或为艾克拉木融资竭尽己能。光大证券下属营业部的行为最能说明问题。

    光大证券本有受托委托理财的资格，但2003年9月，其下属的一家证券营业部却将3000万元委托给迪邦公司进行资产管理，并许可其转委托给艾克拉木旗下的天瑞公司实际管理，啤酒花公司对上述资金的保值和收益提供连带保证责任。

    4月22日，上海市第一中级人民法院审结光大证券下属营业部诉天瑞公司、啤酒花公司委托理财合同纠纷案。法院认为，目前委托理财尚属国家特许经营业务，受托主体仅限于银行、证券公司等金融机构，天瑞公司不具备经营主体资格，原、被告间的行为属于非法融资，协议无效，天瑞公司应对损失负主要过错责任。光大证券作为从事证券投资业务的专业金融机构，应当明知天瑞公司无权承接委托理财业务仍予以委托且监管不力，应对2243余万元资金损失承担10％的过错责任。

    与光大证券营业部相比，更多的证券营业部将为艾克拉木国债融资承担责任。