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基金经理工作像赛马 “价值投资”能否坚持? 2004-06-23 08:25
“市场快见底了,因为连基金重仓的蓝筹股都跳水了。”一民间游资的操盘手这样研判大市。操盘手的看法是,目前行情与去年11月极其相似,当时市场正是在基金重仓股暴跌之后见底。 老天,基金重仓股的跳水竟成了民间操盘手眼中市场底部的标志之一。作为目前市场最大主力,基金兵强马壮,本应处处走在市场的前面,现在却仿佛成了冤大头。 不是吗,作为目前市场最大主力,价值投资的终极守护者,基金却在市场下跌了20%以后,开始倒掉手中的蓝筹股———其架势简直像倒垃圾。看来,基金也在追涨杀跌。而追涨杀跌往往是短线资金的作风。难道基金也是“近视眼”?为何中国基金缺少巴菲特式的长线价值投资行为? “长期?长期我们都下岗了!”有基金经理坦言。他说自己每天都像是在赛马,如果其业绩低于市场平均水平,那他就有可能被淘汰出局。一般来讲,基金经理们没有利益驱动,去坚定不移地追求长期业绩。而巴菲特却不一样,他可以坚持自己的投资风格。由于错过了网络股的疯狂,巴菲特的哈撒韦公司的股价曾跌到4万美元,较全盛时期1998年6月底的8.4万美元,下跌了一半以上,但巴菲特还是一如既往地价值投资,最终取得不菲的成绩。但若中国的基金经理出现50%的亏损,他不走人才怪。 另外,巴菲特集中持股的方法也并不适合中国的基金,他的做法是,“把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它”。一旦看中一家值得买入的公司,就主张尽量多地买入,甚至100%地收集或收购。而这在中国就成了坐庄了。由于不集中持股,市场系统性风险肯定就会表现在个股上。 那么,基金“价值投资”的红旗还能扛下去吗?———“价值投资”主流地位永远不会改变。只不过,市场就是市场,不管是价格投机也好,价值投资也好,资本最终的目的是获利。随着股价步步走高,价值投资的理念就暗藏分裂的风险。刻舟求剑进行价值投资结果是可怕的。 值得一提的是,在价值投资理念备受质疑的时候,垃圾股的炒作又可能鸡犬升天。不问业绩、不看市盈率,只要超跌、只要价低就好的投机理念可能会甚嚣尘上。昨日,ST佳纸等问题股、上海梅林等概念股又开始大幅上扬就是前兆。看来,私募基金可能会重新集结,祭起投机大旗争夺市场眼球。如是,则是基金的不幸,也是市场的悲哀。但这一切又该怨谁呢?(深圳特区报)
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