银河证券、联合证券和国泰君安证券研究人员日前分别对基金二季度投资组合作出评价，他们认为，基金投资在方法上出现趋向一致的现象，即都趋向于“适度”的集中投资，而在目标的选择上，对行业及个股，基金管理人都显示出了不同的偏好。


　　据《证券时报》报道，由银河证券提交的研究报告主要分析了基金净值的组成和持股集中度的变化。基金累积巨大的非股票头寸，客观上为未来的主动出击提供充足的“弹药”。


　　对于股票投资分散与集中的问题，银河证券认为，前期采取集中投资策略的基金面临资产结构老化的艰难困境，而以前崇尚分散投资的基金泰和的持股集中度却有很大提高，并且取得了不俗的投资业绩。这表明，市场选择的最终结果可能会趋向于“适度”的集中投资，过度的集中投资和过度的分散投资都是不足取的。


　　联合证券研究所主要针对基金的行业投资进行了研究。该所提供的报告认为，从36家基金公布的投资组合来看，无论是对行业还是个股，基金管理人都显示出了不同的偏好。在以前几乎所有基金都热衷的信息技术业的投资上，现在则出现了明显的分歧，有的基金干脆就没持有该行业股票。随着网络、信息技术等高科技股票泡沫的破裂，基金不同的投资风格和理念开始凸现。估计在未来热点更加无序的情况下，不同基金的行业投资分布将差异越来越大。


　　而国泰君安研究所则着重分析了新上市的“科”系三基金的投资特点。该所认为，作为需要在上证指数2100点以上建仓的基金，这三只基金特点亦很显著：回避高风险行业，重视传统行业；行业投资分散度较高；股票持仓比例较低。（详细分析文章请见《从被动防守到攻守兼备——第二季度基金投资组合净值分析》）（完）