7月26日公布的贵州茅台招股说明书显示，在公司的七家国有股股东中，有六家股东按照相同的比例减持国有股；而原公司第二大股东贵州茅台酒厂技术开发公司被财政部批准在此次公开发行时不减持国有股。此前，华纺股份有三家国有股股东，而实际操作中财政部亦同意发行时只有其中一家股东山东滨州印染集团的国有股须实施减持。与贵州茅台和华纺股份不同的是，另外两家发行新股公司江汽股份和北生制药均是所有国有股股东按照相同或接近比例减持。


　　从目前几家公司减持情况看，国有股减持的比例及价格已经明确，即减持比例为拟上市公司发行总量的10％，减持价格按照一级市场的发行价格。但当公司有多个国家股股东时，各个股东减持与否以及各自具体减持比例的问题，在国务院6月份发布的《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中没有作出明确的规定，相关的实施细则至今也没有出台。从已经公布的涉及多家国有股股东的相关公司减持情况看，其具体的减持办法仍有很大的弹性。


　　从实际情况看，除中石化的特殊情况外，市场上已有上述两家拟上市公司的个别国有股股东在减持事宜中得到财政部的豁免。值得关注的是，涉及多个国有股股东减持时，是否在满足上缴10％额度的前提下，若干国有股股东就可以得到豁免，豁免以后对公司有无影响，业内人士对此有不同的看法。


　　有市场人士认为，由于国有股股东都是代表国家行使权利，根本利益是一致的，因此公司各家国有股股东可根据自身情况和经过充分协商，确定减持与否以及各自的减持比例，并上报有关部门审核；得到批准后就可实施。而且，尽管有的国有股股东没有实施减持，但对公司公开发行新股并不具有直接影响。


　　但也有专家认为，按照公平和同股同权的原则，国有股股东参与减持应一视同仁；同时，国有股股东参与减持与否对上市公司可能会有一定影响，特别是几家国有股股东持股比例接近时，如果减持国有股时有的实施有的不实施或者减持比例不同，可能导致公司控股权及治理结构的改变。（据中国证券报）