本周个股风险极大，而指数呈抵抗性下跌（沪综指-1.916%，深成指-1.295%），“圆平底”已经“漏底下沉”！克隆“历史底部”的努力有失败可能。

    两市指数体系之中，沪市较强是基金（0.284%）、上证50(-0.331%)、公用指数（-0.90%）上证180（-1.274%）等----此说明权重股的相对抗跌性和基金板块的相对独立性!较弱是地产(-4.364%)、B股(-3.313%)、工业指数(-2.256%)----此属于“底部打破”的特征，也说明前期强势风向标的B股的走弱！深市方面较强指数是金融（3.31%）、基金（0.766%）、采掘(0.445%)、成份A指（0.085%）等指数；其他较为抗跌的有企债、食品、农林、石化、深证100、深证成指等指数，也大致说明权重股护盘特征！较弱是传播（-12%）、木材（-9%）、深证B指（-9%）、电子（-8%）、成份B指（-8%）、批零（-6%）、水电（-5%）等指数-----上述说明今年一度被认为是景气行业的个股处于清仓或保守性退出状态。

    两市“主板”涨幅各自前五名“明星股”是：亿城股份（17%）、宏源证券（10%）、粤高速（9%）、美利纸业（8%）、赣南果业（7%）；中体产业（14%）、广钢股份（11%）、安泰集团（10%）、大红鹰（10%）、南宁百货（9%）。而两市弱势各自前五名“明星股”是：南方建材（-31%）、嘉瑞新材（-23%）、中科健（-22%）、方大A（-20%）、天发石油（-20%）；哈药集团（-31%）、山川股份（-23%）、*ST三普（-21%）、大庆联谊（-19%）、常林股份（-19%）。说明个股风险远大于机会，而较强之品种都与中报基于同比或者环比有较大幅度增长有关或者也与分配方案较好有关。

    中小企业板方面，本周只有两家上涨，鑫富股份（2.274%）、航天电器（0.142%）、本周上市第一天就跌破发行价的苏泊尔排在强势阵容第四位，本周最终跌幅为-5.804%，跌幅前几名是盾安环境（-20%）、思源电气（-18%）、山东威达（-18%）、七匹狼（-17%）等。中小企业板上市之后套牢众多股民，也拖累整体主板，已经引发一片指责声，其“道德风险”终于促成本周“新八股”召开上市公司与股民对话会议，属于加深了解或者“安抚”性质。中小企业板周四和周五已经出现稍稍稳定或者局部上行迹象。-----早知如此，何必当初？但是，若果真像媒体报道的：今后还有1200家中小型企业在等待或排队发行上市，其能够再造财富效应？除非奇迹产生！

    周边市场方面，不管涨跌总有分寸！本周美国股市低位总体接连不断上涨，再度站到30日均线附近，似乎有挑战后进入新一轮强势趋向，而香港恒生指数目前虽然处于矛盾之中，也大致整固年度均线或半年均线，似乎牢牢钉在此两交汇点均线之上姿态。而国内商品期货市场，本周也以盘上为主，只在本周后半段有所反复，周五天胶、大豆、豆粕等品种合约以上涨为主，期铜、期铝、棉花、强麦、小麦等则以调整为主。

   “上山如爬行、下跌坐电梯”，沪深股市已经演变成为单边财富损失的畸形市场！天灾人祸，可悲可叹。

    （一）政策解析----股市之运行，不大会脱离“宏观调控”、“国际接轨”、“金融监管”的“大背景”

    本周消息面，感觉逐渐打破“平静”，但属于“治标、不治本”的多----扩容压力仍大、预期不明朗、投资者情绪低落。

    ----试点证券公司开始上报、全国证券期货监管工作会议召开、国务院会议研究部署金融系统六项工作、深交所推出LOF基金、中小企业板“新八股”投资者见面会，等等。

    国务院召开会议研究部署的金融系统六项工作，只是将“国九条”一带而过，并没有单列，只将其列入第三条，即“不失时机地推进金融改革”内容中，且置于“加快国有商业银行改革步伐，做好扩大农村信用社改革试点的工作”之后；加之，会议强调的是宏观调控中金融工作的配合作用，关于资本市场“低迷市况”，会议没有只言片语提及。 六项工作分别是：做好货币信贷、防范和化解金融风险（主要是固定资产处置风险）、金融改革、金融监管、金融对外开放、防范和打击金融犯罪活动等六项工作。

    如此说明，股市之运行，不大会脱离“宏观调控”、“国际接轨”、“金融监管”的“大背景”而另外特别被“予以关注”。市场将继续以“内在规律运行”或者服从上述“三需要之大背景”为特征。------投资者必须“学会自己长大”，自己处置风险和机会因素！

    而市场也只能以内在的、市场化方式完成“着陆”或者阶段性、局部有些许改变。

    （二）“权重股”中报不能尽知，“好淡如何”牵引指数最终趋向

    8月19日公布中报的马钢股份每股收益是0.356元。此数据显示比去年中期0.148同比增长140.54%，比去年全年0.43元的一半0.215元增长65.58%；但减去今年一季度0.234元之后，测算的第二季度每股收益是0.122元，说明其第二季度已经开始受到宏观调控影响，增速开始回落，二季度比首季减少47.86%。同比上升、环比减少反映宏观调控效果开始在一些国家认为过热的典型行业中得到体现。类似的结论也可以从稍稍提前公布中报业绩的宝钢股份中得到。长江电力中期每股收益是0.17元，其同比、环比都有增长，但遗憾地是绝对数值不足以给人高成长的想象力。

    而中国石化、中国联通等权重大的指标股中报业绩尚不得而知，因今年第一季度公布去年业绩时上海石化和中国石化就给市场一种印象：要么是实际业绩比预期不理想，要么是与预期一致，但没有成长之奇迹；而中国联通去年每股收益只有0.11元，属于规模效益尚可，但单股收益绝对数没有奇迹的典型！当然，因其下半年实施配股募集资金44亿，全部用于收购集团公司持有的联通BVI公司8%以上的股权，收购完成后其持股比例上升至82%；加之其间接控股的联通红筹公司收购联通香港集团持有的联通国际通信公司全部股权；上述两项实际权益也可能反映在下半年，这样一来，中国联通上半年业绩好淡暂时就是未知----属于虽然超去年同期，但是否环比有大幅提升则留下悬念。

    请注意，上述权重股，业绩公布都集中在本月底（要到8月27或30日才知道），到底是“丑媳妇难见公婆”，还是故作姿态“留一手好戏在后头”呢？

    眼前它们不跌都是万幸了！！！估计只有局部阶段性走高机会，其施加影响于指数并产生积极影响，估计困难较大：因为多数个股已经打破近几个月、近半年，甚至几年之上升趋势通道、平台或者阴跌中产生通道偏离，实际属于对于“既往历史”的彻底否定，一旦变弱，重新拉回，难上加难。

    （三）“一叶知秋”，一只只个股下跌，扩散而至行业联动，本周家电、电子等等问题逐渐暴露、“地震不断”，风险还得特别灵活处置

    先是厦华电子率先倒下，其后本来TCL集团公司整体上市之后，因TCL集团权宜摊薄、成长性魅力减退，更兼其不断施展资本运作手段，但反过来“聪明反被聪明误”之后，在不断谋求其移动业务香港再度圈钱上市之同时，TCL集团股价一泻千里，股价二级市场形象“臭不可闻”！

    眼前更因“朗（闲平）监管”（也是海归之一）之一一对于中国家电行业几巨头之“质疑和抨击”（主要针对格林柯尔、海尔、TCL集团等），而长虹更在发展“十字路口”（领导人）换将，引发军心不稳，终于使得家电行业个股近期一一爆出“地雷股”。继厦华电子、海信电器、格力电器之后，周四四川长虹也处于跌停位置，周五则继续惯性下跌，其苦心经营两年的7元平台终于“无声无息”被破，而目前之市场逻辑，就是：只要倒下，不管是自己还是他人所致，“你（股价，包括企业或者市场形象）就很难再站起来了”！

    与此同时，一批电子股，今年本来一度上涨惊人，但近期也一一倒下。士兰微、赛格三星、京东方、三星石化、广电电子、夏新电子等。也是“败走麦城”！！！

    最新公布的夏新电子业绩或股价果然体现提前“透支”，其后衰退成为定局：由于手机毛利率大幅下降，公司上半年净利润下跌逾七成，公司预计三季度累计净利润同比将下降50%以上。

    ----中国股市被“推倒重来”：是中国上市公司自杀、是股市投资者被毁灭，还是庄股自生自灭？还是其他原因？“祸不单行”，很难一言尽知。

   （四） 股市的“避风港”局部存在，但能否长远属于未知！

    在单边只能做多赚钱的市场中，一旦趋势变淡，问题缠身之后，只能退出或回避，才能躲避风险，当然，也有因种种复杂原因某些机构资金生存相对良好。

    比如QFII持股、社保基金、显身国企权重股的国家控盘机构资金、包括部分投资基金等，另外，近周部分绝对价格比较低的少数ST或者*ST个股出现回暖，包括德隆系因其公关努力，目前外部挤兑压力也有所缓解。周四相关公司发布公告，又有中信实业银行广州分行已撤回对公司以及新疆德隆（集团）有限责任公司、新疆屯河集团有限责任公司、金新信托投资股份有限公司、ST重实的起诉。 但积弱难返，单边走高不现实。另外，部分公司也加大了重组力度，比如健力宝拟入主西北化工(000791)等，再加上部分公司中报出现奇迹-----虽然绝对数值不高，但同比或者环比有较大幅度增长，如大红鹰等，其走势本周也是逆势上行。

    当然，多数个股还是下跌的，少数个股近期的逆市上涨，能否长远还是未知数。

    但相对而言，除非离开这个市场，一般选股还是需要选择价格、业绩、管理规范、信息透明、实力机构关注的个股，除此以外，很难规避市场系统或者非系统化风险。

   （五） 最佳生存状态，或休息或者改变“视角和生存方式”，以全球化的视野审视和投资中国A股市场。

    基本面方面，“大扩容”或者“以股抵债”等种种不规范、不合情合理等“面目已经撕开”，指数“面子”也开始撕破，但权重股还暂时遮掩。

    但指数开始向下偏离30日均线-3%的位置，这种“负偏离”放大，意味着“指数险情”也开始出现。而权重股虽然跌幅有限，甚至反向有走高的，但今后一个完全脱离市场环境走高的“股价群体”是否存在仍是一个疑问？

    以国际化的视野看股市，指数是很难预测的，某些个股可能需要不断往下找上升空间，某些个股可能在现有价格基础上不断往上找上升空间。未来的好股，是“数据”硬碰硬的比较，是行业景气判断基础上位次排列的动态分析、最重要的是管理规范、信息透明的“品种择优”。当然，也是资金独立、理念独立、运作规范的机构关注重点。这些，权重股、 QFII、社保基金及部分基金重仓持股、少数中报业绩公布的同比或者环比有增长个股等已经提供借鉴。

    1339点、1311点、1307点等数次历史底部不可能完全相同。哪有这么相似的“克隆”效果?即便当指数1339点---1311点---1307点----1287点（？）“四点连成一线”的时候。除非出现奇迹。积弱难返的指数状态难以改变。

    奇迹只能在于改变自己，在于深刻领会“以全球视野看中国A股市场”

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