(一)析中国证监会决定暂时停发新股

    就在指数趋势非常敏感，成交额低迷尴尬，决定指数沉默中或爆发或毁灭之际，今日指数出现向上跳空震荡行情。今日前两个半小时市场成交额已是过去一天的成交额，但最后的一个半小时成交额却呈现递减。

    消息面是中国证监会8月30日公布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》（征求意见稿）的起草说明，《通知》主要对首次公开发行股票询价的程序、定价机制及发行方式等问题进行了规范。证监会同时公告称，新老政策的衔接为保证公平、公正，在《通知》正式发布前，除上市公司再融资外，暂不安排首次公开发行股票。《通知》发布后，按新政策安排新股发行。

    此消息是一则被“市场倒逼”、且因8月28日全国人大常委会审议通过的公司法修正案、证券法修正案均已删除了新股发行价格须经监管机构核准的规定。按照依法行政的要求，必须建立市场化的股票发行定价机制。也就是中国证监会被迫“应招”的举措。

    短期内其能“催化”行情产生反抽，但长期来看未必，因为新股发行的关键是规模总量、速度和节奏，其次是上市公司质量、最次才是价格。两方面来看待-----

    首先，必须反思或根本放弃“大跃进式的扩容政策”，不能再以牺牲二级市场投资者利益为代价，应改变重融资轻转制或效益的扩容冲动，否定仍坚持短期内或不远将来追赶西方发达国家经济之强势，尤其是发达资本市场之市场容量规模、证券化率等不切实际的做法，“换汤不换药”的结果，最终还将伤害市场、投资者以及众多参与主体。

    其次，价格因素也很关键，但单纯重视向机构投资者询价，姑且不论其最终能否形成合理价格，若继续沿用价格双轨制或者多层次批发市场思路，此建立在一种假定命题：机构投资者更理性或更有实力，而忽略整体市场风险较大、定位模糊之下，机构实际也未必准确和科学定价！----他们虽是风险承担者，但却更有能力和机会操纵价格、为己谋利。 通过询价、报价形成价格在国外虽被证明是股票发行市场化定价的有效形式，但在我国证券市场因建立时间短，机构投资者队伍需要一段时间的培育和形成，同时市场上长期以来存在申购新股无风险的状况，导致绝大多数新股发行都能获得较高的超额认购，市场对发行人约束作用不强，尽管其后会有改善，所以，也不一定能够准确反映企业的价值和市场的实际需求，更很难达到维护广大公众投资者利益的目的。

    另外，即便同时采取全额缴款、同比例配售、申购及配售情况公告、获配股票锁定期等四项主要措施，这些措施主要是为了促使参与询价的机构理性报价和加强市场对询价过程的监督，但如果扩容总量及节奏、速度无节制，最终市场还将付出沉重代价和打击。

　　总之，目前的做法是“新老政策”的衔接期，暂时停发新股只是一时权宜之计。

    可见，评价今后政策和消息是利好、利淡或中性？最主要的切入点是，看其出台背景、出发点在哪里，如果仍是为了更多更快发行新股，而不是有利于投资者，或者至少是一个相对互赢的局面，否则这样一来的政策，最终与利空没有两样！

    当然目前中报风险释放，有利于局部或阶段性行情回暖，但“克隆”“1339点、1311点、1307点”三次底部的“历史不会简单重复”！

   （二）成交额反映市场真实意愿或强弱

　　今日指数虽然一度高开，在个股普涨之中，集合竞价中几乎没有涨停个股，后来处于涨停的个股则也是前期已经启动一波，眼前再度出现第二波（余波可能性较大，第二波可能性较小）；多数个股普涨同时，力度并不强；随着指数走软，下跌个股也再度出现，而成交额稍稍放大，但总体呈现继续低迷。

    如此说明，当前市场并非一两个权宜之计的改变所能唤起热情。

    今日上涨突出的华东电脑、南宁百货、实达电脑、金荔科技、公用科技、株冶火炬、联通国脉、风帆股份、丽江旅游等，均是刚上市新股、超跌后的题材股、科技股等，共性是盘小、业绩微利等。

    而弱势阵容则继续令人深思，已经由强变弱品种继续趋弱，新近又增加几名强者变弱者的对象：如阳光股份等。

    接下来，注意，指数到底是反抽、继续盘弱甚至再度出现险情，或者真实转折。因今日消息面作用已体现在向上跳空缺口之中,周三行情才更为真实。一切唯成交额是关键，打破成交额尴尬也就打破指数趋向之尴尬。

    具体标志，向下偏离5日均线为弱势特征，缠绕5日均线附近为盘整走势，而向上突破5日、10日、30日甚至60日均线则为真实转折（今日沪综指整理区间已在5日或10日均线上方，但最高点之1360点也即20日均线则只触及未挑战成功）！    

(为高效增加财富出谋划策，助猴年吉祥如意、功德圆满、美梦成真！中国电信鲁晓云168声讯专线：16883099，外地前加021；鲁晓云工作室及晓云财经网咨询电话:021-50827099，E-mail:lxygzs@21cn.net,信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126)