希冀、无奈、不安，种种复杂情绪交织，预示着眼前指数处在“重大变局前奏”！

    本周呢？仍属于对于加息消息进行消化的一周，指数出现“起底后再摔打”，初步稳定！但市场还是笼罩在一种不安的情绪中！很多高位股票的跳水，指标股的反复无常，低位股票虽躁动，但暂时也“体系化”不足，咋一看似乎难成大器？综合印象是给人一种强烈不安的感觉，但仔细分析这正是加息及近期一系列相互矛盾的政策面导致的结果-----市场预期较为紊乱、投资价值处于迷离期。本周指数也因而没有向上突破，反而重心略有下沉，但近期盘整平台暂时未破，本周沪综指最低点是本周二的1290点，最高点是本周四的1338点，可见低点未过近期盘整的1300点区间平台底线，最高上行也未越过上周五因加息出现的向下缺口之空档。

    个股方面，表现较好和抗跌的属于相对底部区间的板块阵容及个股，而风险较大的则是处于相对顶部形态的板块阵容和个股，这一点与本栏近期反复所指的“矫枉低价”及“秋风扫落叶”思路完全吻合。反映了世事无常、周期使然，不断吐故纳新的“时势造英雄”状态。

    本周沪市涨幅可观的是ST冰熊、太原重工、中科英华、山川股份、信雅达等，基本属于超跌个股；跌幅较大的是*ST达尔曼、栖霞建设、新农开发、巢东股份、先锋股份等，基本属于短中前期有过一定涨幅的个股类型。深市方面，涨幅突出的是：武汉中商、湘火炬、ST英特、ST琼海德、金陵药业等，属于题材股、底部超跌股类型等；较差个股是南方汇通、亿城股份、攀渝钛业、渝开发、朝华集团等，也属于前期有过表现，但基本面逐渐暗淡或者投资机构出现问题的个股类型。

    比较令人瞩目的是一批长期冷寂个股的崛起，如青岛海尔等，反之过去或者现在的一批明星股在出现向下倾倒，如大商股份、伊利股份、中集集团、中兴通讯、贵州茅台等，虽然上涨或下跌各自具有各自的原因，当本质上是一样的，就是物极必反！

    这说起来，似乎老生常谈，但中国股市之无常也可见一斑。“好股”不能恒定或者短命！兼之“好股与差股”都是“三十年河东、三十年河西”，风水轮流转！难有定数！

    主要症结是两点：第一上市公司没有回报或者回报较少，于是股价难以高企，最终机构与散户或者机构与机构之间的博弈在“击鼓传花”中不断上演“猫捉老鼠的游戏”！高位有放空，低位再吸纳，难有“较高志向”！或者往往“晚节不保”！第二、股权分置背景下，二级市场股价难以始终高企，因为有非流通股特殊的对冲平衡机制，因为它们难以享受股价高企的实惠；反之股价也难以始终低企，因为具有非流通股的影子价格预期，当然，整体市场股价重心不断在下沉，因为每次政策在出利好同时，总有“利空的尾巴”拖着，比如本周二中国证监会关于规范利润分配，分红回报股东的提法再次鼓舞人心，但仔细再看，却发现，若上市公司此项工作做得好，将给予再融资优惠待遇，如此则使人感到不对劲，其实上市公司再融资应另有标准，不该将给予再融资待遇与分红回报挂钩，看来高层在规范同时，不忘记平衡手中的权利，或者不忘记给予大股东圈钱的特权和交换条件，不知此是不了解情况、疏忽大意还是故意如此？也许空方正是从这些看似利好，实则纯属表面安抚中看到了另一层意思吧？

    似乎利好是安抚，而规范和接轨却是实际，如此不跌才怪？而加息实际是加重了人们担心经济减速或者主导性行业出现业绩拐点的担心，虽然国家发改委和远东证券的联合研究报告，提出中国股市将进入具备超常发展的15年长周期的条件，但是人们也担心这种超常发展的潜台词背后是大扩容意义上的大发展。

    即便是，人们认为政策本意是好的，但由于落实起来会打折扣或者走样，或者因很多投资主体目前已经伤痕累累，真要一下子站起来已经比较困难了！但是也要看到“新的资金”在培育和进场，本栏甚至认为：有四种相对的“局外人（QFII、长空者、新多者、管理层）”比较清晰和透彻地了解中国股市发展之进一步趋向或波动轨迹！

    总之，目前是中国股市极度萧条和低潮的时期：希望有，但困难大，转机现，但习惯势力也时常继续看空市场，或者更有兴风作浪的人，惟恐股市不跌！？

    配合目前KDJ等技术指标的反复背离，MACD卖压减轻后的收敛，突破形态已置于顶端，但三番五次的每次突破，都被一种莫名其妙力量打回原地，如此对于多方信心伤害很大。故目前这种转折，还须假以时日，只是目前投资者信心逐渐丧失，忍耐力也在逐渐衰竭。因此即便是转折在孕育，但人们的担心一点也未减少。原因是市场中积弱难返的因素太多了！

    ----目前中国股价之低已经处于历史上市盈率最低水平，只有20多倍，在国际上也是较低水平，加上某些行业属于历史上赢利最好的时期，当其股价只有8倍市盈率的时候，即便其成长性衰退，也是难以出现非理性退潮的；即使出现加息，某些行业个股股价也未必出现衰退，因为其处于历史上股价及市盈率非常之低的位置，大量个股跌破净值之下-16%以下位置，是不正常的；即便是加息分母提高，因股票理论价值=预期收益（或股息）/市场利率，分子不变或者甚至变大，则股票的理论价格也未必一定下降，目前国家发改委与远东证券的研究报告已经比较权威地指出：中国股市即将进入具备超常发展周期的15年，只要中国经济总量保持一定速度不变，相关主导性行业业绩不出现拐点，上市公司的预期收益就不会下降。

    ----以局外人看股市，会发现，中国股市已经进入投资价值区域，恢复性上涨是必然的，但在这样的过程中，历史的沉淀因素、四年大调整的恩恩怨怨，投资主体“肌体的康复”、“元气的疗养”，还是会时时左右我们的神经或者需要过程。因此股市走高是“乘风破浪、渐行渐高”，直到某一刻，人们恍然大悟后，会有“大型井喷”！

     ----但经验性或习惯势力的 “砸盘”虽别有用心，但却继续存在。

    总之，看多是觉悟者、超经验者的。但却要暂时忍受折磨，甚至会被“多杀多”的人海所暂时淹没。眼前转折注定要忍受一定痛苦；正义战胜邪恶，也将同时付出一定代价！

    ----中国股市的转折太难了！因为“既有保底战旗飘”，更有“空袭警报响”，两种力量都在“角力（较力）”：中国股市走在一种“希望或绝望”的十字路口。

    在警惕极端“负面走势”同时关注：一旦走出困境，则“一轮红日”即将喷薄而出！

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