（一）政策意图：“解开”中国股市“死结”

    昨天，本网站“风云测市”系统预测今日周四：特别强调了周四属于短线最后曲折，其后是等腰三角形形态顶端突破真正方向确认且形态将扩散开来的趋势；表现高、低点拓展中强化新趋势突破的新含义。

    今日指数是低开，先走高、后折回，最终能够平稳运行，且最终如预测收在1300点区间附近。预示市场多空之间激烈对抗，显然，今日最新之消息面影响了投资者早市进入市场的第一心理，但相关消息很快被消化吸收，且目前指数处在技术面背离状态，新增资金在暗暗吸纳。只待天平向哪个方向倾斜，近日将一见趋势分晓。

    周三媒体公布《上市公司非流通股转让办理规则》明年起实施、国务院常务会议原则通过公司法修正案，似乎传递出非流通股将通过证券市场流通的信息，初期，大家是暗暗感到担心，但也体现出管理层有解开中国股市死结的决心！如若是这样，市场低迷而能有此勇敢行动，则相信后续政策还有细则和配套。

    仔细研究也却发现，今日举措能读出几个重要的变化和转折：

    一、严禁进行场外非法股票交易活动，非流通股转让须在证交所进行；上市公司非流通股转让由上证所、深交所和中央证券登记结算公司集中统一办理。这将直接堵死非流通股场外非法交易或者协议转让中信息不透明交易的某种不公正性，这也是中国证券市场自成立以来，首次对非流通股的转让作出规范。
    二、股份持有人或受让人申请出让或受让的股份数量不得低于一个上市公司总股本的1%；持股数量不足1%的股份持有人提出出让申请的，应当将其所持的全部股份转让给单一受让人；股份过户完成后一个月内，证券交易所和结算公司不受理同一股份受让人就其所受让的相同股份再次进行转让的申请 。这强调了每次转让的最低比例和受让股份不得未超出一个月再转让。
    三、该规则规定，证券交易所对股份转让双方当事人提出的股份转让申请进行合规性确认，审核与股份转让有关的信息披露内容，提供公开股份转让信息等服务，显示出一定的信息披露规范性。每次转让的比例是1%，且每个月受让方接受转让频率被限定为只有一次。
    当然，令人遗憾的也有，《规则》规定，向社会公开的股份转让信息内容不得包括出让股份的价格条件。这显示了某种最直观相关信息的不透明。一方面，新规未硬性规定非流通股协议转让需要公开询价；另一方面，也未就此前市场盛传的非流通股协议转让时将会拿出一定比例，以略高于协议转让价格向流通股股东配售一事作出明确规定。

    联系昨日媒体强调的---- 保险资金入市“跑步前进”，更兼2004年12月11日，即上周六，已是中国加入WTO三年准备期已满的时间之开始；而且连深发展这样最早的“特区窗口”企业目前也变化之大到了新桥成功入驻，新桥方人士已经出任高管，其董事长和总经理都已面貌一新，当然企业前途如何尚不得而知。

    中国股市调整四年为什么？除了内部原因外，外部就是为了迎接开放，开放步子如此之大，是否调整已经“尘埃落定”？管理层能否具有足够智慧和勇气解决股市发展、规范的矛盾，近期消息面，尤其是今日最新动向是否表明管理层有借“双向扩容”，同时解决历史遗留问题的决心，现在是否具有帮助股市走出低迷的现实条件和时机？

    在个股风险和机会迥异之中，最终合力向哪个方向倾斜，本栏相信答案将很快自明。

   （二） 日、周、月K线技术指标大背离，显示“四年大调整”有望渐渐地、彻底结束！

    日K线KDJ已经摆脱20以下偏弱区，三番五次反复背离或欲擒故纵之后出现好转之金叉上行；MACD第二堆绿柱状已经萎缩，其已经缩短到DIFF和DEA之上，卖压减轻，买气试探回转在即；布林线取值26之下轨处，有抬起之势；指数与短中长均线成本趋于一致，即基本拉至于1300点至1400点这一100点不到的区间内，这是行情发动之基础之一，但指数与均线之间，暂处空头排列状态，但也没有发生偏离，还游离于“边缘状态”、至于均线与均线之间也处于空头排列状态，但因为近两周内60日均线即将与120日均线发生金叉，料会发生巨变！

    周K线之KDJ一底比一底高，目前水平置于20以上，早就在偏弱区之上，有圆底上行态势，其中K值欲与D值准备金叉；MACD指标目前一直处于红柱状，维持买气状态，短线因DIFF与DEA即将在进行粘合，可以认为指数若上涨，则形成双头后三底崛起，反之若下跌则卖压信号将出现，眼前属于临界点；布林线经“913行情”之后，曾经一度从下轨处迅速上升至中轨处，目前逐步被中轨所压回，且仍置于离中轨近、下轨远的偏强势状态，布林线之收口、中轨之下降中走平，指数之收敛，下轨继续抬高，都预示着转折或趋势僵局将在将两周内发生或强化。

    月K线之KDJ指标除D值外，其他均处于20以下偏弱区，但J值已经低位略平钝化中五个月之上，也显示本月是一个分水岭，即将转折或者强化弱势；MACD虽总体技术处于卖压中，但因绿柱状已经逐渐萎缩至DIFF和DEA之上，显示卖压减轻状态，买气随时有上升状态出现。布林线显示经过200年空间大震荡，之后三年的箱体长时间“大拉锯”（恰好是本栏长期所提及的“四渡赤水”），今年刚好是创出三年新高，打出四年新低，目前指数置于下轨上方不远附近处，既表明今年K线属于冲高试盘型，逐渐下降中走平准备转折在即，也证明上证综指骑在中国股市15个上升年头之通道下轨处，暂时还勉强得很。总之目前趋势是一种悬浮状态：增一分则强，减一分则弱，需要外力加以推动。

    目前两市最强的是深成指，今年没有创出四年新低，但却也创出三年以来新高。加上其高点不在2001年，而在1997年，如此今年大转折的姿态非常明确，只是暂时趋势没有明确地被突破。

    我们可以通过权重股方面来进一步研判，中国联通已经打破“前底”，根据打破前底即为底的今年重要底部特征，眼前转折可能性比较大，其短线技术指标背离中能走强，也基本能证明其走强可能性偏大；另外，长江电力此波调整没有跌破其牛熊分水岭之8.90元，加上目前两市之水电板块纷纷走强，作为两市此相关板块最引人注目的该股，也料定其再起行情可能性较大，其再起行情也是因为大资金在9元区间横盘半年以上，除非其自杀，一般来说，没有脱离此成本区间的个股，往往主观上杀跌动能是不足。

    再则作为影响权重的五朵金花来看，目前基本上已经稳定中逐步转强，比如钢铁、石化、汽车、金融等如此。

    而上述个股目前业绩都不俗，是指数相对稳定的最坚实心理基础。

    人气股方面，二线业绩股前期跌稳而平，目前有上翘举动；科技股虽然短线不强，但因其下跌已经四年以上，比沪综指见历史头部，还要早近一年，单边调整可能性不大，且目前技术底部特征明显，其他题材股方面，虽然近期刚好逆市走强，短线调整未充分，但前期其崛起也就是因为其已经较大幅度下跌，较长时间横盘所促成，故题材股的单边弱势不存在！最令人担心的还是那些大股东心思用歪，将被控股的A股上市公司股权资产分拆到香港等海外上市的股票类型，投资者感到未来前景不乐观。当然，这部分个股连续下跌后技术指标也背离，且也将或多或少会受到指数的牵引而局部稳定。

   （三） 强弱分化------星星之火、可以燎原！

    本栏曾经强调，目前中国股市价值被严重低估，已经进入相对可投资的安全区域，其中80%以上个股从周K线上看，基本置于历史大底区域，随时具有“大型井喷”可能性。但因为目前基本面矛盾，近年底投资心态多空不一，所以制约了其转折的迅速发生！加之近期几桩事情，充分暴露大股东行为的不规范及“丑恶”嘴脸，如中兴通讯、彩虹股份、长城电脑等，它们为再多圈钱，不惜将A股上市公司股权资产转让或分拆到海外上市，又如部分基金重仓股、券商重仓股的年底迫于“规范压力”或“重组压力”倾仓而出，而题材股近期上涨幅度惊人之后，也因短线“获利、解套”碗口价格双重挤压而下跌，上述消极力量一齐构成近期做空阵容。

    但为什么指数反而稳定呢？这是因为前期权重股、核心资产股、二线业绩股先提前调整，眼前众多题材股或新老问题股下跌，但它们却已经技术上逐步稳定了。

    结合，四年指数空间大震荡、时间长拉锯，今年年K线有属于冲高试盘型，骑在15年上升通道（注意是指数上升通道）敏感而尴尬之下轨处（今年先是一个大的等腰三角形向下倾斜，再是一个小的等腰三角形水平放置），“913行情”最终之强势演变方向-----是指数能够重上1400点。因为四年高低震荡拉锯，整体市场成本被极度摊低走平到1300点至1400点之间这个狭小区间内，假如指数重上1400点，如此四年下降通道摆脱（1340点----30日均线为标志）、整体重心上提（1355点----60日均线为依据）、步入半年线（1366点）以上牛熊分水岭之上。彻底摆脱熊市阴霾的标志当然是站上1492点年度均线位置（或者过去数年之政策底1500点整数区间之上）。

    近期本栏强调之跌破面值、净值之封闭式基金、跌破净值之股票，跌平而稳起的业绩股、没有或刚刚脱离成本区间的次新股果然一一表现不俗，加上目前核心资产股基于绝对市盈率较低、全年业绩可以预知较好或者优异，而权重股肩负扩容标尺，基金被管理层高度评价，赋予其责任在肩，如此都强化了上述类型板块崛起或者护盘，这样一来，近期指数表现会相对较好。

    如果管理层在此期间具有高屋建瓴地解决历史遗留问题的魄力，同时又具有规范运作，并实施新政中大力推进合规资金入市。则中国股市将再向“虎上行”，重回2000点。 这可以说是逼上梁山、也可以说力挽狂澜或者如期而至，希望中国股市眼前是或近两周内是曲折将尽、风帆将鼓----四年调整将结束的征兆！

    可操作与否标志：以沪市为例，若恢复日成交额70亿以上，能维持局部热点的基本操作；恢复百亿以上，指数或者个股机会增加，风险减少；若继续低于70以下，则仍为弱势。

    假如，如预言“中国股市结束四年之调整”，已经麻木多年的投资者可能具有“于无声处听惊雷”的疑惑，但眼前分明已经有资金暗暗推进，不久是否“成交额放大或者涨停板里出真理”就要实现呢？当然，我们也要注意趋势关键时刻的两重性或初期市场个股的分化差异。

    看惯了四年“大调整风雨”的人们，要习惯和善待即将“来之不易的晴天”------星星之火、可以燎原！

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