证券之星1月20日据国际金融报:1月20日，在与77家合格询价机构进行了为期三天的紧张预路演后，有询价第一股之称的华电国际初步将询价范围定在2.30-2.52元。

　　据华电国际主承销商中国国际金融有限公司董事总经理刘京生透露，参与询价的77家机构包括15家券商、36家基金公司、14家财务公司、9家信托投资公司以及3家QFII。

　　确定了发行价格区间的华电国际将于1月20日至21日接受网下机构投标，1月24日上网市值配售发行。刘京生表示，华电国际有望于春节前完成上市。

　　华电国际作为山东省装机规模最大的独立发电企业，于1999年在香港上市。如果此次成功登陆A股，将成为内地证券市场权益和装机规模第二大的电力上市公司。

　　根据华电国际股份公司副总经理种统林介绍，公司本次募集资金拟投向收购广安电厂及建设广安二期工程项目，宁夏中宁电厂扩建工程及邹县电厂四期工程。按照公司的募集资金用途，以上四个项目的融资总额应为20.305亿元。按照发行7.65亿股计算，每股价格应该不低于2.65元。

　　作为参与询价的机构之一，中信基金研发部总经理戴波认为，询价制度更加考验承销商的定价能力。他认为，询价制度实施后的前几单IPO定价，将对今后股票的发行定价起到重要的引导作用。

　　华电国际H股1月19日收盘价格为2.3港币，换算为人民币约2.438元。而过去三个月其H股均价在2.6元人民币左右。目前华电国际H股市盈率保持在12.46倍。A股市场几只电力股的市盈率多在13-14倍。在华电国际宣布开始询价后，国内几只电力股的A股股价出现了一定的下跌。

　　戴波没有透露中信基金所报出的价格区间。但他表示，除了考虑华电国际H股价格和目前A股市场同类上市公司的价格以及市盈率等因素外，发行过程中的具体运作方式以及参与询价机构之间的利益博弈，这些因素都将影响华电国际此次在内地市场IPO的定价。

　　影响定价的发行运作方式包括了比如中签率、超额认购等的确定，还有另外一个使询价机构担忧的规则，是参与网下配售的询价机构在股票上市三个月中不能卖出的规定。

　　国海证券公司能源电力研究中心主任朱宝和分析，在目前中国证券市场的现实情况下，对于询价机构来说，股票上市后锁定三个月的规定有相当的风险，因此机构为了降低风险会尽力压低价格，比如对价值2.8元的股票出价可能是2.6元。“但这一规定对市值配售中签的个人投资者来说却是个好消息，因为享有和机构同样的发行价格，却不必有三个月的锁定期。”朱宝和说。

　　华电国际2004年1月通过发审委审核。证监会将华电国际定为新股询价制度实施后的首只发行股票并非偶然。

　　钟统林表示，华电国际力争实现到2008年，包括运营及在建工程的控股总装机容量达到16040兆瓦。截至2004年12月31日，华电国际管理装机容量8580兆瓦。