(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前六周已经过去，第一周指数“鸡冠红”，我们指出“平凡中孕育巨变”；第二周果然是节节走高，而挨近2月24日本预测系统早在春节前指出的时间窗口时，我们提示将“晴转多云”；第三周，也验证处于“出轨后回拉修正阶段”的预测；第四周也验证强行上拉再整理，是虚假突破真实调整的开始，第五周吻合“力源于挤压”，指数深幅震荡，且验证吻合“本栏关于至少“抹去”本轮升幅之-70%（达1229点）目标；第六周，指数验证“空间对称”，最低位置沪综指达1187点（只有小数点后面差异），另外，本周三随之两市最大权重股中国联通的稳定，或者“高强个股”的跳水，也标志着本预测系统指示的多数板块调整顺序的即将结束，目前短线还将在前底1187点或者本周初开盘位置即1220点区间原地打转（原地踏步踏）几天，3月31日日才是“时间也对称”的位置，如此“时空双对称”，将迎来中国股市的真转折，但是这种转折，在跌出空间团结的同时，也将大大修正，最近两年之“极端的”“一九现象”。这是否定之否定！---真正的肯定！“真转折”和“真牛市”的开端。

    当然，由于权重股和科技股重心不定且价值评价坐标模糊，加之“二线高强股”纠正快速步伐，未来指数升幅是缓慢的，但却是久远深沉的，因为指数只能15度角上升！其中权重股等只是保险资金等“新老实力主力”的博弈中争夺“资本话语权”的工具，未必有较大涨幅，如此指数上升幅度和节奏仍然会让位于个股的选择，请注意，这绝不是过去“一九现象”的延续，请不要后知后觉，不断被人牵着鼻子走，比如去年初被人套在大盘股上，今年眼前又被舆论导向吸引而套在二线股上！可以预见，初期仍会再度“矫枉纠偏”，也即过去“二八效应”或“一九效应”之“二”或“一”将成为新的边缘化板块；反之，原来之“八或九”则因过去几年被人愚弄或者刻意贬低，则眼前开始新辉煌的过程！当然，这个过程主要是以区域板块特征展开为特征的。

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    本栏继续强调：眼前之调整或未来继续的曲折，是检验转折性质、也有利益均衡，更跌出可能的“团结一心”的“真转折”；是为中线转折创造条件或加以检验。未来：若中国股市生死转折达成更广泛共识，且各自为政局面大为缓解，本土资本话语权独立存在和重新找回，如此三点具备，则未来中国股市之上升行情才顺理成章。假如转折再度发生，那将是一批长线牛股大幅跳水中开始。新的牛市将是过去80%或者90个股的上升行情，过去几年之“畸形的人工牛市”将逐渐受到“质疑”，境外资本玩家的险恶用心将被市场充分认识，其负面效应显示过修正的过程，也正是中国股市改变崇洋媚外，重新找回迷失中的自我的过程，这才咱们中国投资者明白或欢迎的“真转折”和“真牛市”！

    节前，我们的“股市日记”以“展望2005年，我看周期”20篇连续地对于今年行情作了全方位的展望，其中核心意义在于，揭示出中国股市由此结束四年大调整，即将由全面、单一被动防守之旧局面，转入重点进攻，乃至全面进攻新阶段!上系列展望篇从ST亿安篇开始，并以区域景气新景气之展望结束，目的就是通过全方位视野透视未来新变局：目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，为人民战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。去年沪综指之1783点那波行情波澜壮阔，但虎头蛇尾，愿今年行情转折更平稳、扎实、健康，因而也更久远，这是近期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力“，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)



    （一）“前底”命悬权重股，新行情来自“新老实力机构”重新演绎大布局

    本周指数兑现本栏“对称性调整”之一的“空间对称”的观点，以沪综指为例，最低点是1187点，与前次低点只有小数点后面的差异。本栏进一步强调前期观点：“时间对称”要到本月31日，之前指数还将原地踏步踏（原地打转）几天。这种“时空对称”都“双到位”，才能迎接“真转折”的到来！“真转折”是15度角上升，虽气势逊色、但绵而不绝；且将改变或纠正过去几年之“二八效应”或“一九效应”！即在吸收“合理因素”之后，将逐渐抛弃一些“教条主义或洋垃圾”的炒作想法、规则和理念；中国股市将重新找回已迷失四年的“资本话语权”，开始重新尊重和重视中国国情、市情及本土文化，且如此牛市才是多数投资者得实惠和熟悉及欢迎的“真牛市”！

    近周，新股扩容加快、银根紧缩和宏观调控密度再度加强、股市制度变革破题或利好预期落空、个人房贷利率提高、建行股改关键时刻牵出其“掌门人”的腐败大案，等等，如此都牵动着人们对于中国经济生活中“最敏感、最薄弱、最重要”的“三块”，即股市、房市及金融改革的前景感到担忧；加上指标股重心不稳定、科技股价值坐标模糊等，引导指数又联动多数个股出现重挫，指数前轮升幅完全抹去----“终点”又回“起点”！？对此，很多人，包括机构投资者都深感困惑，众多散户朋友们则再度陷入痛苦和迷漫之中。

    但是如果大家在这轮调整之前或之中充分尊重了客观规律，尤其是尊重并重视对于我们的预测，则现在心情反而会更加轻松：因为，2月24日的指数头部，其后的“虚假上升”，指数要深幅调整或者“对称性调整”都在我们的预料当中，调整是依照规律行事，又有什么奇怪的呢？

    我们来看看，本周市场出现了什么特别信号？这些信号，意味着什么？

    一、两市最大流通盘的中国联通出现先行或大幅调整之后的率先稳定，对于指数在“前底悬念”中稳定起到支持或缓冲作用；另外，两市“二线高强个股”，如中集集团、苏宁电器、烟台万华等都一一出现高位跳水，如此证实了本栏先调整先启动；而“炒作链条”中最后一个环节的“高强个股”跳水，也意味着多数板块个股或指数基本调整到位的观点得以初步兑现。二、伴随着股市沉入“前底谷地”，当危及市场多数参与者利益的时候，机构之间也由前期各自为政、互相拆台或明枪暗箭、唇枪舌剑而开始自我辩解：“下跌，不是我的错”！如此，也证实了“下跌过程”其实就是可能再度“弥合分歧”：既达成“生死转折共识”，又倍加珍惜来自不易局面，改变各自为政形成“空前团结”一致的过程！

    本栏继续认为：未来：若中国股市生死转折达成更广泛共识，且各自为政局面大为缓解，本土资本话语权独立存在和重新找回，如此三点具备，则未来中国股市之上升行情才顺理成章。假如转折再度发生，那将是一批长线牛股大幅跳水中开始。新的牛市将是过去80%或者90个股的上升行情，过去几年之“畸形的人工牛市”将逐渐受到“质疑”，境外资本玩家的险恶用心将被市场充分认识，其负面效应显示过修正的过程，也正是中国股市改变崇洋媚外，重新找回迷失中的自我的过程，这才咱们中国投资者明白或欢迎的“真转折”和“真牛市”！

    为什么说中国联通崛起，苏宁电器跳水等是板块调整完结的具体标志呢？

    因为，前次行情“小双底”崛起，正是中国股市遭遇崩塌风险，大家对于中国股市生死转折寄予共同期盼，与此同时，华电国际新股询价或发行上市，也即全体投资者命运与中国股市的融资功能都面临生死挑战时股市崛起的！但是，其后当大家玩忽所以，将华电国际、中国联通等权重股或新股融资功能“忘记或凉在一边”，而高举高打“高强个股”，并准备将“一九现象”发挥到极端的时候；却忽略了这是在股权分置背景下进行的“价值假设”---既然把国企大盘股等同于蓝筹股不对，那么将全体股市之赚钱机会集中于“二线绩优股”的少数个股身上，不也是一种极端现象，需要加以特别纠正吗！所谓物极必反。正是说明其是自然界与人类社会最本质、最具科学性的真理：凡是不可过，过犹不及！！！

    周四起，下跌靠前的全部是近期媒体及舆论一边倒的这些“高强个股”，而崛起的全部是前期不被重视的个股，特别是一批特别冷的个股，甚至周四两市最低股价的猴王A也涨停了，这是什么信号？这是告诉投资者，在中国股市绝对不能教条主义和人云亦云。其实去年年初，本栏就已经指出，忽略大盘权重股，关注“二流企业、一流品牌”；这就是今天二线股天下的最早的预言；而现在当此充分验证本栏去年之“优质优价”这个观点后，本栏又提前转向，指出近期保险资金买中兴通讯要交学费，必被套牢；或者本栏更不无深意地强调，保险资金一边在作秀、一边在施行“障眼法和调虎离山计”。它的所有宣传只能认可不能超过净值特别远这一条，这才更符合保险资金的特征。

    关于中国联通近期下跌，凡是认为是因其基本面变差而抛压都是肤浅无知的；固然，中国联通有系列原因表明其业绩改善的不确定性，现在其年报业绩也证实了去年第四季度业绩不理想，但这其实早就应在大家的预料当中！去年下半年本栏就强调过，联通业绩不会有奇迹，它的股价是动态与业绩预期进行比较，阶段性看高，但总体重心难以把握，但是作为两市最大流通盘的个股，且重要意义在于其是一颗重要的“砝码和棋子”。可以认为，中国联通上市以后的几波行情，每一波都不一样，最早的一波行情，是基金们齐心协力价值发现的结果；但是当数批战略投资者全部出局之后，则其一蹶不振，基金们几乎都将其筹码陡落干净了；第二波是中金公司作为其主承销商，完全中国联通的配股计划，在对人、对己、对市场各方面都相对“面子上”过得去后，中金公司静悄悄隐退；但部分基金重新被钩起兴趣，鬼使神差地再度入场其中，结果却发现，中金基本不在里面了；于是才有其后的护盘努力，但三心二意的被动局面。当然，今年行情初期，也正因为其崛起，才挽救沪综指于当时危难之中的1187点。

    眼前，本栏为什么要煞费心思说联通呢？因为，目前行情中中国联通等权重股作用至关重要。尽管中国联通业绩未必好，但也未必差，且其业绩主要是通过香港联通公司（本栏通俗说法）来实现，何苦某些机构要买一个不确定的“符号或标志”呢？但是如果谁要想在股市中当“老大”，忽略了它还真不行！所以，眼前这波中国联通的大幅杀跌，除了遭遇下降通道上轨或者震荡圆弧之“碗口价格”共振回吐压力之外，不排除是有机构别有所图-----即可能是近四年“大的空头资金”准备大举翻多故意的打压，且其与近期保险资金一道即将作为中国股市最大新老主力联手的杰作（前者曾特别推出了未来保险资金运作之五年规划）----谁控制了中国联通，谁就能在未来中国股市具有足够份量的“多空话语权”！

    那么，又为什么说“高强个股跳水”是此轮调整多数板块将结束曲折，重新启动行情之开始？

    因为，前轮行情的炒作顺序是：从低价到中价、再到高价；从大盘股到中盘股、再到小盘股；从题材股、到周期性个股，再到业绩股；从超跌股、到箱体个股、再到历史新高个股；从老股、到冷门股、到优质股、再到送转次新股、再炒高高价股；从私募基金、社会游资、再到券商、到封闭式或开放式基金、到社保基金再到QFII，及到保险资金等做秀。无不证明高价股炒作或者优质股炒作是板块顺序最后一个环节，按照本栏先调整先上涨，后调整后上涨，且板块之间强弱均衡原则，当多数个股调整完毕的时候，正好轮到高价股或者强势股要调整了，反过来也说明：当“高强个股”调整的时候也正好是多数个股或者指数要调整完毕，重新开始新升浪的过程。

    中国人文传统比较倾向于安于现状，只有当出现指数危机时才会改变各自为政局面，重新变得团结一致，这也是本栏强调，调整是再次达成共识，出现“空前团结”的标志。

    当然，由于权重股重心不稳，科技股价值坐标模糊，如此指标股体系之尴尬，则今年行情指数绝对高度不要过于奢望。重在对于原来80%或者90%个股中之绝对冷门或偏门予以关注。
    

    （二）机构博弈新时代，保险资金、银行组建基金等将成新主力

    从大力发展“机构投资者队伍”的重点确立以来，证券市场投资者队伍“大换血”过程就开始了，但是由于存在整体市场价值之争、局部利益冲突、对新旧“游戏规则”合理或违规冲撞、管理层阶段性厚此薄彼，如此证券市场大调整的四年，不仅一批中小投资者被消灭了，各种机构也在其中沉沦、起伏不定。一一对应的规律大致是：券商收编或者套牢中小散户和社会游资、封闭式基金收编券商、开放式基金夺走封闭式基金“饭碗”；社保基金、企业年金、QFII瓜分基金“领地”；现在，以前依附于基金的保险资金目前开始直接进入市场，过去的委托关系和合作朋友，如今更成为竞争对手；另外，随着银行允许组建“嫡系基金”的日子逐渐临近，多家银行联手压基金就范，降低其资金存管利息成为定局；更见保险资金一边加快对于开放式基金的资金赎回，且开始逼迫基金兴华等封闭式基金“封转开”以兑现自己最大化的利益和减少最大化损失！

    老的券商和新的券商，也正在整合现存市场格局中能够隶属于自己的利益，过去激进不得法者大多被消灭；韬光养晦或审时度势中进取者，逐渐茁壮成长起来，诸如中金公司已经当之无愧成为“新实力代表”，各种有利机会其能率先具有，连保险资金未来五年资金运用规划也是其承揽；此外，还有实力者如“神龙不见首尾之银河证券”；实力具有且多领域进军，但频频放出收缩二级市场投资业务未来几年专事公司国际化、规范化运作的中信旗下之中信证券。此外，可能还有实力的申银万国、国泰君安、海通证券。包括大大小小新崛起的一些实力派券商。

    大家都在虎视眈眈注视这个市场，总在利用时机趋利避害发展自己。

    其他还有“民间敢死队”、“民营重组资金”、“咨询公司媒体分析师及会员招聘”等等。“各路神仙”无不想在这个市场中捞取不多但寄予希望更多的利益。

    如此大大小小的机构组织合唱，现在来看，是各自为政、各不相让。于是狼烟四起。

    “共赢”的局面需要政府进行利益平衡和整合，或者更需要时间弥合。这种“利益平衡”就如繁星一样，点点滴滴，都说自己“美丽”，但“观星者”却不知哪是重点！

    （三）不同机构、不同领地，“哪片天空”属于中小投资者？

    本周两市涨幅前十名分别是：华润生化（600893）14%、长力股份（600507）13%、申达股份（600626）13%、华冠科技（600371）12%、东方电机（600875）12%、白唇鹿（600381）11%、ST陈香（600735）10%、天威保变（600550）9%、新天国际（600084）9%、沈阳新开（600167）9%；ST吉纸（000718）28%、中国凤凰（000520）18%、新中基（000972）17%、东莞控股（000828）15%、山西三维（000755）9%、徐工科技（000425）8%、粤富华（000507）7%、万科A（000002）6%、海南高速（000886）6%、海南海药（000566）5%。属于年报公布有送转题材及部分超跌股，尤其是区域经济重点的代表。

    而两市跌幅前五位是：兰生股份（600826）-25%、ST大盈（600844）-21%、乐凯胶片（600135）-20%、前锋股份（600733）-19%、ST湖科（600892）-17%；长丰通信（000892）-23%、ST嘉瑞（000156）-20%、燃气化（000968）-17%、深信泰丰（000034）-16%、ST广夏（000557）-16%。属于一批新老问题股。

    似乎，行情曲折，总是会出现新的强者或弱者，当然，也有继续强或者继续弱者。但显然，眼前似乎“一九现象”将改变，“九之后者”具有了“地利”、但“人和”和“天时”尚须观察等待；“一之前者”，也即“高强个股”由于近期太强，至少从抗跌必然抗涨性质看，短线摇摆换手将成定局！或者其“天时、地利、人和”基础短线已处于矛盾当中。 短线操作对其应保守或冷处理！

    所谓一个时代、一个主题；一种机构、一种选择！但10多年股市发展何其艰难，却轰然间，最近几年“全盘”被推倒，“重来”的行情居于“一九现象之一”、“二八现象之二”，什么是中小投资者能够相信的公司和股票？-----1996年现代农业股琼民源先喜后悲、1997年四川长虹、深发展老牌绩优旗帜不再；1998年鞍山合成重组梦幻破灭；1999年亿安科技百元梦幻一场、2000年银广夏让坚信“中国第一蓝筹股”资金化为乌有，2001年的大牛股厦（夏）新电子和哈药集团如今也一蹶不振；2002年国企大盘股“五朵金花”一一盛开，2003年至眼前却一一凋零；2003年之“二流企业、一流品牌”，也即眼前之“二线高强股”本周似乎要摇摇欲坠。

    还有没有“百年老店”值得人们信赖和买进？

    本栏认为，中国股市盛衰起落并复兴的过程就是一个检验过程。这个过程在进行当中，只有起点，没有终点和尽头。

    尽管如此，本栏还是觉得，有这样几个“真理”需要关注：一、好公司具有周期性，好股票也是如此，不能绝对化：没有永恒地强，也没有永恒地弱，阶段性如此！二、物极必反、时间辩证！三、低买高抛，是一个投资者第一脚踏进股市，直至最终主动离开或者客观离开必须始终明白的道理，追涨杀跌是一种小聪明，但最终却是证券投资最大的“敌人”；四、尊重政策，但更尊重时空辩证；五、业绩良好但须有回报；高增长不持久，稳健但久远；“百好”不及“诚实规范”。六、注重“优劣两极”，适当把握“中间层次”。

    本栏长期关注的就是：物极必反、周期性及“规范造就持久好品质”！今年需要关注近几年不被重视之80%或90%个股中的绝对冷门或偏门！

    最期盼，中国股市找回迷失四年的价值自我，一切极端“推倒重来”的言论及观点是“祸根”；中国股市需要尊重国情、市情和本土文化；如果一味“食洋不化”，则“利己少数”“害人多数”之后，最终当其“拔起头发想离开地球”的时候，却发现自己面对的“无边的恐惧”。

   “一九现象”终结，中国“真转折”和“新牛市”的起点！一定不要失望，今年行情必定比去年强出百倍，银根紧缩或宏观调控固然会打乱某些正统投资者的看好计划，让他们变得悲观，本人相信什么？本人相信的是时间辩证法！一定多空观点随时间而变，依规律而行，无往不胜，因为我们尊重时间、空间，所以，我们拥有自信的观点。

     ---“真牛市”开始了（除非行情走极端偏激弱势），一轮15度角度上升绵而不绝的大牛市即将在脚下展开！4月“大决战”起点，属于彻底“空翻多”！“轰轰烈烈” ！


(附图说明：3月24日后走势预测；鲁晓云预测系统；2005年全年沪综指----暂不公开显示；只对于注册级别会员开放。）


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