据深交所披露的成交回报显示，南京港上市首日招商证券机构席位大举卖出该股。以该机构席位买入金额0元、卖出金额1008万元来计算，招商证券总计卖出的股数合计在79万股左右，而这些股数恰恰与主承销商—招商证券包销的79.94万股最为接近，从这一点来看，主承销商很有可能在上市首日即大笔卖出了南京港。那么主承销商为何如此看空南京港呢？南京港究竟是一家什么样的上市公司呢？

    南京港2004年摊簿每股收益0.39元，本次发行行股数为3850万股，首日上市只有3080万股。南京港位于长江下游，依江通海，万吨级海轮常年通航，是中国长江三角洲及长江流域地区货物集散、江海换装、水陆中转、运输功能齐全的综合性江海型港口，为全国十大港口之一、中国内河第一大港，是国家重要的主枢纽港和对外开放一类口岸，国际港口协会会员。公司为南京港区的重要组成部分，目前主要从事管道原油、海进江原油、成品油以及多种液体化工产品的装卸储存业务，是我国内河最大的从事原油、成品油、液体化工产品装卸储存的港口企业，是我国原油等液体大宗散货海进江中转运输体系的关键枢纽，是长江中下游地区最理想的原油、成品油及液体化工产品集疏换装基地。

　　由于长江通航条件和历史原因，使公司垄断海进江原油和鲁宁管道原油向长江中上游中转业务。原油业务目前占公司收入80％以上。但是从未来风险看，公司原油业务可能出现萎缩。公司主要原油客户是中石化集团，目前中石化“稳定沿江，发展沿海”和发展管道运输的战略将使公司原油业务呈萎缩趋势。仪长输油管线2006年投产将给公司业绩造成明显负面影响。

　　集装箱业务是公司未来增长的重要看点。南京港的集装箱业务有望在未来的竞争中占一定优势。公司计划收购即将新成立的龙潭港区集装箱业务不少于25％股权。上港集箱和中运太平洋可能在新公司中分别占25％和20％的股份。但是两大不确定因素--公司收购集装箱业务股权比例及时间、仪长管道开通时间等信息将对上市后的公司股价形成较大影响。

　　从我在《股市职业操盘培训教程》中披露的研究成果来看，小盘股的首日定位与同流通股本结构的股票的价值中枢关联最大，在南京港上市前中小板共有久联股份、新合成等9家3000-4000万流通盘的上市公司，截至3月23日它们的平均收盘价为9.79元，平均市盈率为27倍；此外从同行业比较来看，芜湖港4500万的流通盘、0.36元的每股收益与南京港具有相当的可比性，而芜湖港3月23日的收盘价只有8.7元，从这两项比较来看，南京港首日13.18元的开盘价格确实比较高了。

　　也许正是收购集装箱业务股权比例及时间、仪长管道开通时间等信息将对公司股价可能形成较大影响影响，才促使主承销商招商证券在首日义无返顾地大举卖出南京港。（蔡国澍/新思路咨询）