(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前十二周已经过去，实际走势一一吻合之前的预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，4月13日的波段行情高点，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，也意味着事半功倍的最佳途径。目前市场再度按规律处于曲折当中，就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，近周在“3.31”前底附近出现的“感动和玄妙”，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日成为转折点的关键！！！

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    注意，目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


     （一） 沪综指1100点失守----“千点论”即将兑现 ？

    影响今日市场运行的媒体消息主要有四条：一、今日长江电力(600900)4亿股战略投资者配售股票上市。二、中国证监会主席尚福林就“股权分置改革”焦点问题接受新华社记者独家采访，称“不解决股权分置问题难以稳定市场预期，也就难以形成市场的上升环境。久拖不决才是对市场稳定最不利的因素”；“股权分置改革工作推进中，难免会受到各种复杂因素影响。但是股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。作为中国股市的一场深刻变革，改革将是一个连续过程，改革不会停步。在首批试点公司推出后，我们将及时总结经验，扩大试点成果”。三、拟先实施股权分置改革方案，后进行年度分红及转增的三一重工（６０００３１）上周六公告，经公司控股股东三一集团有限公司提议，公司董事会决定修改２００４年度利润分配预案和资本公积金转增股本预案，拟在原来的基础上，把分红和转增比例增加一倍。公告称，２００４年度利润分配预案修改为：拟以２００４年末总股本２４０００万股为基数，向全体股东每１０股派发现金红利２元（含税）。此外，２００４年度资本公积金转增股本预案修改为：拟以２００４年末总股本２４０００万股为基数，向全体股东每１０股转增１０股。四、央行再对近期人民币升值预期泼冷水。

    指数终于重心继续下垂，1100点收盘告破第一天。

    四家“试点”企业个股中，清华同方（600100）、三一重工（600031）高开震荡，前者微幅下跌暂不足-1%，后者微幅上涨3%以上，金牛能源（000937）高开走低-5%以上、紫江企业（600210）震荡走低-2%以上。

    几只老牌指标股今日也十分疲软，四川长虹（600839）、深发展（000001）、天津磁卡（600800）全部下跌，深科技（000021）今日停牌无交易，证明了指数不稳定个股必须以游击为主。稍不留神，股价短线一旦上涨就会被别人将利润拿走！

    超级权重股方面：复牌后的长江电力（600900）虽低开走高，仍不免于下跌-1%以上；宝钢股份（600019）抵抗性继续下跌，两市最大流通盘中国联通（600050）虽近期底部暂时仍未破，但上涨希望暂时还比较迷漫。

    如此说明，整体市场依然疲软不堪，忧心忡忡，全然不像乐观者预期---解决股权分置及试点推行，就是股市迎来重要转折点的时刻！？

　　上周，本栏已经对于5月20日的时间窗口作出一定判断，认为具有阶段性或局部机会，但因为目前预期十分紊乱，股价体系全面遭遇股权分置试点预期的大洗牌过程，所以不要奢望全面出现大转折。本栏再次强调三点：

    如果股权分置改革盲目之“试点”能叫停且无限期搁置，则股市必将报复性上涨；
    如果只是护盘中稳定指数，且方案更加倾向让利于中小股东，则暂时修复性上涨，中长线还将下跌；
    如果不顾市场稳定及财富效应丧失殆尽，一味扩容、增发、试点改革、事后惩处、对券商等见死不救，则股市出现灾难性后果。

    改革是一种新生事物，按理应该鼓掌欢呼、积极投入，但是一切为了国企脱困、一切为了转制、一切为了化解银行风险，一切为经济重负承担压力，为众多改革铺路搭桥，为制度设计缺陷买单，且只有责任、义务而没有权利及回报，天底下哪有这种“厚黑学”横行，而众多“傻瓜”会不断会进场奉献和牺牲的呢？    

    （二）股权分置改革及试点迷雾重重

    让利是假、套现是真；或者根本就没有让利能力，所谓的让利实际是“羊毛出在羊身上”更兼一边谋求套现，一边继续保留对于企业的绝对控制权利的想法，且新股发行上市目前尚看不出要实施解决股权分置问题的迹象，这是明摆着要通过制度性安排继续寻求寻租、套利空间，对于市场长远来看构成或不断埋下新的隐患。诸如三一重工（600031），先股权改革试点，再进行后进行年度分红及转增----公司董事会决定修改２００４年度利润分配预案和资本公积金转增股本预案，拟在原来的基础上，把分红和转增比例增加一倍，看似取悦投资者，实际是吃光、喝光、用光现有“资源”，哪有什么长远利益考虑？

    中国股市在“三分天灾、七分人为”被“推倒重来”，且正在遭遇一场洗劫，从过去的“温水煮青蛙”，变成了目前的“活熊取胆”或“杀鸡取卵”，诚信全无、利己主义、短视行为、狭隘观点、粉装太平使得股市面临空前危机。

    中国股市到了最危急的时候！必须众志成城挽救危局，否则后果不堪设想；当然，也需要某种辩证心态。

   （三）人民币升值为何这样难？

    本月最大悬念是人民币升值与否！请注意，人民币升值对于外来资本可能是“锦上添花”，但对于近年因改革成本太高（到处都见伸手要钱，许多改革是与民争利）、通胀压力之下的物价上涨（弱势群体听任涨价而无能为力，所谓的“听证会”变成了形式主义）、资产贬值、购买力不足、改革成本太高、生活质量下降的内资企业及一般普通百姓尤其是因长期过于迷信政策、一味幻想救市（打着市场经济之名行计划经济之实）导致损失投资惨重的股市投资者来说，则可以说是“雪中送炭”。

    但现在看来，这种希望似乎遇到很大反对声音，如此难以理解？而对于经济全局不利的推倒房地产的新政策却又频繁开始，真得是要把一个十分具有希望的经济增长周期活生生地断送吗？

    （四）以主动进退精神-----自己救自己！

    本周一、相对来说，小盘个股异常活跃，但也带有较大随机性，另外部分摘帽个股也走势良好，典型如康达尔（000048）今日就继续涨停，这类个股属于上周本栏强调重点关注类型之一，但整体该板块也将或多或少受到指数影响；今日部分有色金属板块个股跌幅较大，似乎是人民币预期有关。但人民币升值其实目前有悬念，而从今日期货市场看，相关合约并未出现一边倒的如此跌势，这说明目前相关个股的风险主要是股市本身之系统化风险及非系统化风险所致（详细请见本文之后所附今日期货行情列表）。

    本周操作策略：整体指数稳定前须非常谨慎地灵活操作，尽量事先回避不可预知的风险，即使操作一定以超短线为主（隔夜操作，一旦失误就马上改正，有利则马上兑现）；特别是对于获利巨大的二线“高强个股”无论指数涨跌都尽量以抛售为原则，对于超级权重股的反弹不要报以太大希望，反之一些已经“摔破”的一旦其基本面有丁点改善则可以高度关注，更不用说那些已经由戴帽族变成摘帽族的洗心革面的个股了，对于部分小盘题材股，包括某些区域性成长型个股在指数风险已知情形下适当关注。

    本周最重要的时间窗口是5月20日！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

（咨询电话:021-50827099，交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126；另请注意原鲁晓云中国电信股市分析专线16883099因故暂停播出）

附：今日国内商品期货市场主要涨跌品种（涨跌中，各品种均只取代表性合约一例）：
品种      合约     现价   涨跌幅度（%）    涨跌价格（元）
燃料油05  fu06     2670    4.09             105
胶0510    ru10     12945   1.93             245
铜0506    cu06     32690   1.30             420
小麦601   WT601   1545    0.91             14
强麦601   WS01    1679    0.66             11
一号棉花   CF12    14985   0.54             80
豆粕0601   my01    2489    0.48             12
玉米0603   CY03    1267    0.48             6
黄豆2号0  bX05    3000    0.10              3

黄豆       0609     2965    -1.66          -50
小麦       507      1425    -1.11          -16
豆粕       0603     2472    -1.04          -36
一号棉花   CF06    13990    -0.92          -130
强麦       507      1510    -0.66          -10
玉米       0601     1255    -0.55          -7
铝        0512      16360   -0.49          -80
铜        0603      27820   -0.43%        -120