(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。实际走势一一吻合之前的高低时间点预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，4月13日的波段行情高点，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，也意味着事半功倍的最佳途径。目前市场再度按规律处于曲折当中，就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，近周在“3.31”前底附近出现的“感动和玄妙”，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日成为转折点的关键，本周一再度曲折，究竟如何？本周二该跌不跌已初步作出抉择。

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    注意，目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    周一本栏谈到了“围城”，也言及忐忑不安中，多空均在为未来下注！周二温和上涨，验证了行情直观看跌时即非直观看涨时。当然，周二本栏也再次特别提示：行情上涨离不开超级权重股的价值稳定和二线高强个股的成长空间，但实际的财富却不再这里----而在“新价值标杆”个股那里，因此指数短线的高度就不能过分奢望！

    周三个股局部非常活跃和强势，主要是现象为超跌低价、本质为推倒重来的“新价值标杆”个股！其中科技股和区域性热点个股异常强势，包括部分周一杀跌的纺织服装类个股等，盘中不少个股早盘就被封于涨停，一直到收盘也纹丝不动！而超级权重股及二线高强个股则十分勉强，多数继续下跌，没有丝毫稳定的态势，这注定了指数必须在“新价值标杆”个股“多数”稳定上涨中来冲淡和抵消上述“部分”或“局部”之超级权重股或昔日人气股的负面影响，也即昔日“二八效应”和“一九效应”到了颠倒过来“总清算”的时候了！

    周三沪综指和深成指相对强势整理中微跌和微涨就是反映了这种希望但却暂时尴尬的局面！

    本栏确信：本栏事先确定的上周五的时间窗口---5月20日已成为多数个股阶段性行情的一次重要转折点！但指数方面却在“欲擒故纵”中把转折的“前戏”做足，周二才崛起；尽管如此，本栏并非整体看好后市，某些个股还存在较大的补跌空间也将是不争的事实。

    消息面方面，三一重工修改对价方案证明市场力量发挥一定作用，但好淡评价需要假日时日观察，不能那么直观。

    消息称：经过与中小投资者交流和全体非流通股股东提议，三一重工对价方案修改为流通股股东每持有10股流通股获得3.5股股票和8元现金，比过去方案每10股增加了0.5股，现金对价不变。上述方案即由三一重工非流通股股东向流通股股东共支付2100万股股票和4800万元现金对价。三一重工控股股东——三一集团有限公司还补充承诺，只有同时满足两个条件，才可挂牌交易出售所持有的非流通股股份。条件之一是，自股权分置改革方案实施后的第一个交易日起满24个月以上；条件之二是，股权分置改革方案实施后，任一连续5个交易日公司二级市场股票收盘价格达到19元以上（含19元）。三一重工执行总裁向文波昨晚在接受记者采访时表示，修改方案是在非流通股东和流通股东进行充分沟通后确定的，这将有助于流通股东对公司的未来收益有较好的预期，抬高减持股票门槛则可以减少对二级市场的冲击。

    可以认为：三一重工方案的改变充分说明了在股权分置方案的制定过程中还是有市场的力量在发挥作用，虽然方案改动的幅度不大，但却是一个良好的开端。但仔细考虑会发现更改方案的过程中散户投资者似乎并没有发挥实质性的作用，因为他们并没有直接参与的机会，很可能方案的改动就是流通股机构投资者与上市公司之间利益博弈的结果，或者也有中介机构两边讨好仍最大程度有利于大股东最终套现出局的状态。首先是方案能够被获批，最终是否在利益诱惑下，大股东背信弃义也未必可知。----本栏觉得这则消息非常有趣味，它使我想起美国迪斯尼经典动画王牌《猫和老鼠》中第二集中的一则故事《和平条约》，故事以争斗开始，以和平条约承接，狗、猫、老鼠因此有过一段非常关爱情深的感人情节，但是好景不长，最终一快肉的大小终止了三者之间的友谊与条约，三者重新变成了你死我活的利益争斗。这则故事虽然夸张，但反映了条约在利益面前的苍白无力。仍然是人性的最典型写照-----“银子是白的，眼珠子是黑的，你难保他不起歹猫子心啊？----电视连续剧《傻儿师长》中的台词”。到底好淡如何需要时间来检验！因为人性是复杂的，相关举措的实施过程及时间因素还很长，当然评价不能过于直观。

    第一批试点方面：今日三一重工（600031）高开走低2.04%、清华同方（600100）-0.68%、紫江企业（600210）-0.66%、金牛能源（000937）-0.41%。

    本栏近期反复谈的几大“新价值标杆”个股今日继续总体强势：科技股新秀辈出、西部股厚积薄发、东北股虎虎生威、老牌龙头股总体强势、人民币升值预期中长线发挥作用、摘帽个股崛起坚决。

    相反，超级权重股群众基础丧失，二线高强个股分崩离析。

    上述充分反映了没有被推倒的继续被推倒，已经被推倒和问题暴露但遇到新景气因素的个股却不断崛起。

    注意，周三，几只老牌龙头股方面：四川长虹（600839）2.30%、天津磁卡（600800）-2.37%、深科技（000021）-0.79%、深发展（000001）0.16%。

    而近期始终不佳的超级权重股方面，中国联通（600050）-0.80%、宝钢股份（600019）-0.64%、中国石化（600028）-1.40%、XD长江电力（600900）2.57%；除了长江电力（600900）外，目前指标股继续疲软或不稳定，只不过其跌势短线有所收敛。

    摇摇欲坠的二线“高强”个股方面，苏宁电器（002024）-1.38%、贵州茅台（600519）-0.75%、中兴通讯（000063）-0.50%、中集集团（000039）续跌-3.54%、上海机场（600009）0.19%、上港集箱（600018）2.37%、振华港机（600320）续跌-2.89%等。二线股继续分崩离析，总体继续跑输指数或多数个股！

    周一表现较好、周二继续上涨的几只指标股方面，如东方集团（600811）-2.25%、一汽夏利（000927）1.25%、东方航空（60015）-1.25%、华北高速（000916）0.27%等。

    本栏近期强调的“摘帽”概念个股分化后继续总体强势：如宝利来（000008原亿安科技）2.39%、康达尔（000048）-1.29%、金盘股份（000572）-1.17%、酒鬼酒（000799）0.32%、襄阳轴承（000678）持平、东方通信（600776）2.45%、东方电子（000682）0.46%、五洲明珠（600873）1.70%、领先科技（000669）-0.61%、国投资源（000826）1.24%、中关村（000931）-1.66%、厦华电子（600870）-0.28%，如此等等。说明多数此类个股与指数正向上涨，是主要推动上涨力量，即便调整也相对具有分寸。

    本周三西部股继续与东北振兴板块一道成为领涨股之板块类型，西部强势股是景谷林业(600265)4%；久联发展（002037）5%；方向光电（000757）继昨日涨停之后，今日续涨5%；ST重实（000736）5%；铜城集团（000670）5%；宁夏恒力（000165）6%；*ST天纺（000813）5%、*ST中燕（600763）5%。今日西部股不如东北股！

    东北股中，牡丹江（600173） 10%涨停；长春经开（000215）9%、吉林化工（000618）6%、*ST兰宝（000631）5%；沈阳新开（600167）续涨停10%、沈阳化工（000698）10%、金杯汽车（600609）5%；多家东北股挤进两市涨幅前五位，这是最近两天特别突出的现象，似乎在预演“大决战”之“辽沈战役”！

    本周三两市创出历史、行情及除权新高类型1家，与周二持平；类似创出新低是14家，比周二略减少3家；两市突破箱体个股是1家，比周二减少3家；新高持平、零星存在，新低也略微减少，但突破箱体个股却稀疏减少，说明恐慌虽过，但保守观望情绪仍比较重，从成交额不见放大，也可见这一点。市场尚没有足够恢复元气！！！

    基于：超级权重股作为价值股已经被抛弃，二线高强个股作为成长股被怀疑，它们总体趋势不稳定或者处在分崩离析及摇摇欲坠当中------阶段性或者局部行情中能够相对不跌都不容易，如何奢望它们能上涨？这是其财富效应不再的原因。反观“新价值标杆”的树立也离不开指数环境，它们虽然在数量上占有优势，但却在指数权重和人气方面暂时具有不利局面，因此短线指数高度有限或者市场还处于转折悬念当中，具有政策、市场、投资者心理等多重复杂层面的博弈和审视过程。

    为了客观地判断指数或个股强弱，本栏提示要注意两个客观标准：

    第一、指数或多数个股强弱的判断标准：若站稳5日均线，表明摆脱松散性下跌崩塌风险，进一步若站稳30日均线，证实了转折成功的起点基础；但是如果向下偏离5日均线产生-5%下跌，且技术指标不存在背离状态，则表明出现坍塌风险，前者是信心开始树立的起点，后者是风险需要格外防范的开端。

    第二、不管指数如何运行，超级权重股、二线高强个股等矛盾逐一暴露或者问题初步显现之个股，鉴于价值基础不牢、群众印象变差、成长空间被怀疑、股权分置改革等因素冲淡的个股则总体予以抛售，不再留恋；注意还是具有一定选择性，另外，部分受宏观调控影响（若调控有过度及偏颇之处）的房地产等个股因为人民币升值预期作为中长线因素继续存在，不必过分看淡，可以阶段性关注；而那些问题已经充分暴露、超跌但新景气出现的“新价值标杆”个股则可以始终关注，尤其在指数阶段性稳定之局部状态更如此。

    既然过去的一批三线股“化腐朽为神奇”地能成为其后近两年之一线股或者二线个股，那么原来是一线股或二线股则在盛极或将“鬼使神差”后变衰为重新回到原来的起点位置，重新变成三线股等等。这就是“沧海桑田”，预期因时间而发生改变。因为股权分置改革试点其实改变了游戏规则，凡是非流通股东成本之低、现有流通股享受价格之高的个股套利空间巨大，如此，也就具有巨大的下跌空间，反观之，套利空间小的超跌新景气个股则具有筹码锁定的暂时条件，客观上也促成其弹性恢复和上涨空间形成。

    操作上，应重新分配资产比例：将分配到中高价股的资金转为中低价股之中；将分配到业绩股的资金转化为资产及资源个股之中；将分配到旧有价值股或成长股的资金转到新价值或成长标杆的个股之中；将分配到形象较佳却问题掩藏个股的资金转移到问题或矛盾充分暴露的推倒重来之新景气个股之中。

    作为指数：多空之间各怀心思的下注将很快就有胜败结果；作为再一次两极化股价变动和彻底洗牌的结构新秩序也将在眼前变得十分清晰。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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