(编者按：上周跌幅突出之个股，属于强势股补跌的特征，它既是体现盛极而衰的自然逻辑、也是给予侥幸心理较重的投资者以倾巢之下岂有完卵的教训；对于乐观者来说，可能是最后一跌的开始或完结；对于悲观者来说市场信心接近崩溃的标志！奇怪的是今年行情中无论怎么跌，每天都有涨停板的个股，这就说明多数个股是在硬着陆，而指数却在软着陆！指数已近千点，破与不破争论已无意义，心理影响却较大，有一点可以肯定：整体股价向下看齐或从头再来却是不争事实，只要股权分置改革强行、急切和一意孤行进行，就不可避免将如此！本周一，沪综指千点破而再度崛起，到底以基金重仓持股崛起为代表的力量是为在护千点，还是为股权分置改革而保驾护航？或者是在基金持股阵容出现分裂后自救而已？还须进一步观察。本周二虽然冲高回落，但是站稳5日均线第二天，须进一步观察。

    只要股权分置改革试点继续进行、宏观调控继续实施、搞活国企仍以产权制度为主要方向，银行降低金融风险和符合条件的中央企业都将上市，上述大原则不变，股市难有大行情，甚至行情希望渺茫。所以，短线沪综指千点处稍稍稳定，最终还将可能是以长线价值成长投资尺度模糊以代价！

    未来股市的结果两点，一是股价整体都逼近和下跌到净值或5元以下或者普遍到1-2元，也即股价利益自然接轨过程，然后有新利益集团资金进入或出现真正意义的兼并重组，如此带动指数重新走高；另一种情形，中国股市目前激化，被迫关闭。后一种谁都不愿意看到。但现有的游戏规则其实是非常不利长线投资者的，所以除了短线滑头，多数投资者会感到生存困难和艰辛----能够游刃有余的短线投资者一定是深谙投机和投资“双重辩证“的超级人物。

    中国股市投资者的“解决之路”，曲折折折：一是从头再来，整体股价向低看齐，二是需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终能否迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    由于2005年市场转折年却被生拉硬扯地与制度转折年联系在一起，可能丧失转折成功的可能，但这并不意味着投资者只能被动挨打的局面存在：不要对于指数或者个股绝对空间寄予厚望，但对于区域性低价股，对于矛盾中的局部矫枉过正或阶段性机会可以充分把握机遇。在指数充分稳定前，游击战术仍是主要的手法。)




    对于多空双方来说，目前沪综指千点是“面子”还是“幌子”，市场信心是有还是无？这非常容易判断，至少短线能够如此；但股权分置试点改革却是管理层认可的最高利益及最大利害问题，必须极力推行之，如此即便市场恢复信心，也因博弈中的利害关系问题不明朗，而有所谨慎，投资者不知底细，判断起来较难！

    今日指数冲高回落，就是反映了投资者短线灵活的姿态，因为目前趋势暂不明朗，之前落袋为安是智慧的；至于其后能够趋势确定了，那自然追随趋势进行加码或强化做多或做空立场也为时不晚。

    今日权重股引导指数出现冲高回落，二线高强个股也出现冲高整理和分化，多数跌幅靠前，前者反映权重股圈钱的印象突出，群众基础不好，导致其难以再接再厉；后者中线头部确立，短线回光返照岂能掀起大浪？

    而盘面中，今日热点板块仍属于非指数杠杆板块表现再度活跃。

    这就引出未来的几对区别和选择？一是指数到底是真护盘稳定，还是仅仅昙花一现的回弹？二、目前是以相对高强的业绩股（价值股和成长股为投资标的）还是需要以低价、低形态或者贴近净值股为目标呢？三、在未来区域分布格局中，到底是江苏等东南沿海，包括两市本地股为先锋队，还是以西部区域等发展中的区域热点作为主攻方向呢？如此等等。

    市场趋势不明之前，需要短线掌握分寸进行投机，并且也可在部分形象上佳经过长期考验的二线高强个股中寻找短线进出时机。

    但中长线必须考虑，若股权分置试点改革强行、急切和一意孤行进行则股市的供求关系是失衡的，股市是难以根本好转的，区别在于硬着陆和软着陆，或者最终会导致指数险情。今日推出的所谓上市公司回购社会公众股征求意见稿，虽然其背景因素暂不明朗，但在目前试点改革推出之际，很容易使人联想到，非流通股以对价送股方式给予流通股以补偿从而获得流通权，但如果不能卖个好价钱，也不行，如此用上市公司的钱去进行社会公众股回购，会理论上稳定二级市场股价稳定预期，并为将来非流通股套现尽可能卖个好价钱做准备（事实上目前股市一跌再跌，非流通股真怕纸上富贵再这样下去会“打水漂”或者一文不值，急于要解决，实际反映其强烈套现或不看好后市的表现；当然，这种印象可能并非出于理性判断，而是最终或多或少地受到了二级市场惨淡走势、社会公众股东“苦菜”一般心情所同化影响）。

    这种点子一定是聪明绝顶的人想出的，可惜聪明过度，算计特精明，一点亏都不吃。

    所以一些表面利好的东西，只要稍稍用脑子想一想，就会发现，是利益及利害问题。

    这就使人对于未来前景很难有完全乐观的预期。

    不得不短线或者特别短线来对待。因为人家算计的太精，或者还有使人哭笑不得的滑稽感觉。

    除非政策面彻底拨乱反正，否则推倒容易，重来难！行情只能营造阶段及局部稳定预期及博弈期间相对的高强想象力投机空间。

    不管怎样，下周二是一个时间窗口，目前成交额放大到已经突破30日均量线之上，这对于多空根据趋势明朗采取进一步主动操作策略都具有益处，问题在于还需要以两到三个交易日来观察，即成交额放大后与具体多空趋势方向的匹配情形？

    短线投资者目前尽可施展抱负，但中线投资者需要再等待几日，如此这样下手，就会稳准狠，做到相对的万无一失！也即短线灵活机动，三五个交易日后，短中线分别以5日均线和30日均线得失作为检验强弱的多空分水岭。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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