记者 熊永红

　　国信证券对大宗商品的跟踪研究显示，5月主要商品价格仍然维持弱势运行。国信表示，主要大宗原材料商品价格的普遍回落，意味着上游产品价格上升周期已过。

　　石油化工:原油价格反弹，化工产品价格继续回落。北半球夏季为用油需求旺季和期货投机推动WTI油价再次突破55美元，但鉴于美元升值和OPEC实际产量较高，油价再次突破60美元的可能性不大。5月汽油零售和出厂价格下调，使国内炼油企业盈利低迷。产能扩张使主要化工产品价格继续回落，行业盈利趋势不容乐观。

　　钢铁:长、板材价格仍呈弱势。5月长、板材价格延续回落态势，主要原因有:一是前期钢价涨幅过快，本身有回调的动力，属正常的价格波动；二是宏观调控政策的影响仍在释放，市场反应过度；三是在政策抑制需求的情况下，行业产量增长过快导致供求失衡，造成价格下降。从未来的趋势看，钢材价格高位回落已成定局，但受成本及市场实际需求仍然预期增长较快以及企业通过加大检修主动限产的推动，价格将会向理性回归。

　　有色金属:铜价继续回落，国际铝价大幅下降。供给增加和需求放缓依然是铜价回落的主要原因，预计后期消费淡季的效应将继续释放，需求的季节性波动并不支撑铜价的坚挺。同样，供需和成本因素并不支撑未来国内铝价的上涨，5月份LME铝价的大幅下跌原因在于产量和库存的增加以及美元汇率反弹，预计未来铝价仍将维持盘整走势。

　　煤炭:煤价小幅上升。煤炭价格在经历了两个月的平稳运行后出现小幅上升，说明煤炭供需博弈的结果是供方暂时略占上风。随着夏季用煤高峰的到来，短期煤炭价格也将保持高位运行态势。但是随着大宗商品的价格走软，煤炭价格能否长期保持高位值得观察。

　　农产品:棉花价格较为平稳，粮食价格仍处弱势。综合考虑下游棉纱产能仍会保持15％以上增幅，棉花种植面积减少导致产能下降10％以及进口等因素，预计今年棉花供求关系相对平衡，全年均价将在12500元/吨－13000元/吨左右。5月份随着新麦收割的逐步展开，国内小麦的市场供应压力逐渐增加，国内小麦价格继续下跌。预计2005年玉米产量将增长，供求维持平衡，后期价格将以振荡为主。（中证网）